昨日沉寂多時的化工板塊出現明顯異動，澄星股份、瀘天化等強勢漲停，化工板塊的異動背後有何玄機？

據百川資訊，7月9日黃磷價格大漲2200元/噸，漲幅達15.24%，目前市場貨源供應緊張，部分企業停爐，庫存處於低位。我國磷礦資源分佈高度集中，貴州、湖北、雲南、四川四省的磷礦儲量約佔全國的85%，磷礦產量佔比達到97%。2019年4月30日，生態環境部印發《長江“三磷”專項排查整治行動實施方案》，對流域沿線涉及的7個省市進行點對點普查，極大地加快了磷礦行業清除規模小、污染不達標落後產能的進程。通過此次行動，我國磷礦行業將持續整合，行業集中度有望進一步提升，磷礦石產量預期將持續下行。

黃磷企業開工率大幅下降，產品報價大幅調漲

目前貴州全部地區、四川馬邊地區及雲南大部分地區黃磷企業停爐，在產企業大多封盤不報。由於電價對黃磷成本影響極大，黃磷供給呈現季節性週期。西南地區以水電爲主，6-9月處於豐水期，水電成本較低，企業復產及開工增加，黃磷供應量季節性增加，停爐前價格持續下降，因此企業及下游庫存處於低位，貴州地區黃磷企業預計停爐時間在30-50天左右，四川馬邊地區復產時間待定，後期市場貨源可能出現供給緊張，價格有望持續上漲。

國內黃磷供需格局好轉，有望帶動下游產品價格上漲

根據百川資訊統計，今年上半年黃磷產能約爲137萬噸，同比減少6.7萬噸；黃磷產量約33.1萬噸，同比上漲3.6%；平均開工率爲47.5%。其中6月黃磷供應大幅增加。產量約7.5萬噸，環比上漲22.9%，同比上漲17.8%。

黃磷下游主要用於磷酸、磷酸鹽、赤磷、三氯化磷、五硫化二磷等，廣泛應用於生產合成洗滌劑、農藥、國防軍工及其它行業。在黃磷價格上漲驅動下，有望帶動有機磷除草劑草甘膦、草銨磷，以及有機磷類殺蟲劑毒死蜱、敵百蟲等產品價格的上漲。

核心觀點：波段關注化工細分龍頭修復機會

關聯個股：廣信材料、澄星股份、瀘天化、興發集團、雲天化