2018年7月12日，港交所8家公司同時上市，據說鑼都不夠用。

　　據現場觀摩的媒體報道，平時敲鑼是從9點開始，由於今天上市的企業太多，8點半就提前開場，時間緊湊上市儀式也相當短暫。

　　爲了加快進程，平時臺上放置的1個鑼，今天增加到了4個，2個公司共用一個鑼。

　　雖然檯面有些擁擠，敲鑼的場面好不熱鬧。

　　在今日上市的這8家公司中，映客或是最爲大家所知的一家公司。下圖就是爲映客上市敲鑼的直播平臺映客創始人奉佑生，以及映客投資人朱嘯虎。

　　敲鑼後，映客高開12.21%，報價4.32港元。盤中映客股價一度大漲至5.48元/股，漲幅高達42%。截至收盤，映客漲幅收窄至10.65%，報價4.26港元，市值85.86億港元。

　　目前，奉佑生持有映客17.8%的股權，持股數爲3.59億股，爲第一大股東，按照映客發行價計算，奉佑生持股市值約13.8億港元。此外，由於映客推行的全員持股計劃，將有一批人成就千萬身家。

　　上市執念深入骨髓

　　雖然成立不過3年多的時間，映客就火速上市，速度之快令人咂舌，而就在去年映客還差一點成爲了A股“視頻直播第一股”。

　　2017年5月9日，宣亞國際發佈公告稱，將收購直播平臺映客至少50%的股權。

　　根據交易方案，宣亞國際打算以現金28.9億元購入映客股權，但宣亞國際每年的淨利潤僅有千萬，於是宣亞國際向四個股東借款，同時，映客自己掏了21億給宣亞國際股東增資。

　　就是說，爲了上市，映客團隊借錢給宣亞國際，讓其來收購自己。但遺憾的是，2017年12月，這項收購還是以失敗告終。

　　折戟A股的映客並不氣餒，3個月後，又在香港遞交上市申請。

　　爲什麼這麼急於上市呢？這就要來看看映客的融資歷史和股東結構了。

　　2015年7月，映客獲得多米音樂500萬元天使輪融資。

　　2015年11月，映客獲得賽富基金、金沙江創投、紫輝創投以及朱嘯虎投資的2500萬元A輪融資。

　　2016年1月，映客獲得崑崙萬維領投的8000萬元A+輪融資。

　　2016年9月，崑崙萬維將映客3.00%的股權以2.1億元的價格轉讓給嘉興光信。

　　映客的投資陣容可謂強大，且多是財務性質的機構投資者：賽富亞洲基金、金沙江創投、紫輝創投、光信資本，以及投資人朱嘯虎等，上市公司崑崙萬維。

　　截止映客上市前，多米在線持有14.59%股份，崑崙萬維持有10.23%股份，紫輝創投基金持有7.29%股份，金沙江創投基金持有2.43%股份。

　　一直以來映客都以"沒有站隊BAT”卻能獲得成功而自豪。的確，從映客龐大的機構投資者中，我們嫌少見到BAT大比例持股的身影，除了騰訊持有的0.91%的股份。

　　沒有BAT加持，說起來腰板挺得直，但客觀來說有利也有弊。對於BAT來說，投資、扶持企業除了美化財報，更重要的還在於商業版圖的佈局，這也就是說，比起單純的機構投資者來說，BAT投資企業會更加註重長遠佈局，火速助推上市進而退出，並不是其首要考量。

　　投資機構助推了映客的發展，但同時，也要求有清晰的退出路徑。這回映客上市了，投資機構皆大歡喜。按映客目前的市值，天使投資者的回報倍數超過600倍，A輪投資者超過60倍，B輪投資者回報也近1倍。

　　可以說，正是幾乎清一色機構投資者的加持，映客從誕生之初，就帶上了上市的執念。

　　隱患與危機

　　和許多遲遲無法兌現盈利的互聯網上市公司不一樣的是，在上市前三年映客就已經盈利，2015年、2016年及2017年，映客經調整純利分別爲人民幣150萬元、人民幣5.68億元及人民幣7.92億元。

　　但高速發展和快速盈利的背後，映客並不是完全沒有隱憂。

　　今年5月，直播圈被“映客主播集體跳槽”事件刷屏，包括前映客一哥大大大黑牛以及頭部主播王小浪、U1、小崢、大久戈，5大主播集體出走YY。

　　據最新的招股書披露的2018年第一季度的運營數據顯示，映客月活躍主播數和月付費用戶數大幅下降。

　　平均每月付費用戶數量72.9萬人，同比下降59.89%。平均每月活躍主播數量92.5萬人，同比下降74.93%。

　　而付費用戶還有主播數量的多少，將直接影響到映客的整體收入。收入模式單一，無疑已經讓映客觸碰到了短期的天花板。

　　資料顯示，2015年、2016年、2017年三年期間，直播業務所得佔其總收入的比重分別爲94.6%、99.8%、99.4%。

　　爲了補齊短板，過去一年了，映客試圖擴展遊戲直播業務，增加了直播PK、狼人殺直播等社交玩法，發力答題直播推出“芝士超人”，甚至還推出了短視頻平臺…但這些多元化的努力，目前看起來收效寥寥。

　　更重要的是，如今對於映客來說，所面臨的競爭對手不再只是直播行業裏的鬥魚、虎牙、陌陌，隨着短視頻平臺的崛起， 用戶注意力的轉移，直播行業面臨着前所未有的壓力。

　　快手年初宣佈日活已經達到1億2千萬，累計用戶量接近7億，日活躍用戶超過1億，而抖音第一季度的平均日活就也達到了7438萬。從數據來看，直播行業在2018年1季度已被短視頻大幅趕超。

　　幸福和喜悅畢竟還是短暫的，上市後的映客，應該也是感受到了緊迫。有媒體報道，上市完成後賬面囤了超30億元人民幣現金的映客，下一步將展開大範圍的擴張和併購。

　　下一步映客的業務將有何走向，牛熊君將保持持續關注。