2019年3月5日晚间，中国恒大（下称“恒大”，3333.HK）发布正面盈利预告，称其2018年净利润和核心业务净利润均实现大幅增长，其中核心业务净利润同比大增90%以上。

据地产财富会查询，2017年中国恒大核心业务净利润为405.1亿，按此估算恒大2018年核心业务净利润将达到770亿以上，而这一数字也将刷新行业最高利润纪录。

对于利润报增的原因，据了解，主要是由于相关期间集团提升产品质量，增加产品附加值，降低销售、管理费用率等及增加交楼面积。

在2018年3月的2017年业绩会上，恒大主席许家印曾公布了“新恒大”的战略部署，要求恒大从“规模”型发展模式转为“规模+效益型”发展模式以及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式，而从此次恒大发布的正面盈利预告可以看出，新恒大的战略部署已见成效。

还清永续债

当上利润王

实际上，恒大利润超过770亿元是意料之中的事，在去年8月恒大发布的2018年度半年业绩中便显示了恒大的半年核心利润550.1亿，同比增长101.5%；净利润530亿，同比增长129.3%。

当时有不少投资人士判定恒大将在2018年的下半年延续良好的业绩，2018年的利润必超过700亿元，正如投资人士所料2018年恒大全年的合约销售金额约为5513.4亿元。

彼时，恒大总裁夏海钧在中绩会上对媒体表示，恒大的盈利能力来自于超前的土地储备战略以及成本控制。

据地产财富会查询，恒大土地储备达3.05亿平方米，而土储成本仅为1683元/平方米，给恒大的项目操作提供了极大的空间。

另外，夏海钧还在现场提到了恒大的产品附加值以及提前偿还永续债也是提高恒大盈利的方面。

“以前恒大800多亿的永续债会吃掉恒大很大的税后利润，永续债偿还后，利润便上涨。”彼时，夏海钧表示，“同时恒大只做精装，不做毛坯，精装产品大大提高了恒大的产品附加值。”

另外，从2017年以来，面对房地产调控持续加码以及紧缩的信贷环境，行业资金压力凸显，房企违约、跑路、倒闭等风险逐步暴露，而恒大却在积极兑现降负债承诺。

据恒大2018年半年报数据显示，恒大净资产大增34%至3245亿。同时，有息借款大幅下降615亿，“一增一降”推动净负债率下降至127.3%，较去年同期大幅下降五成。

在当时的发布会现场夏海钧还表示“2020年恒大的负债率将降至70%。”

值得一提的是，负债率代表企业的财务压力，而现金流才是企业的血液。截至6月底，恒大的现金余额达2579亿，未使用银行授信2010亿，极为充裕的现金流无疑让恒大这艘航母级企业的发展更加稳固。

派息承诺不会变

为地产行业创下信心

去年，万科在发布会上喊出“活下去”三个字，外界对房地产行业一片看衰，然而在今天恒大发布盈利预告之后，所有的质疑声音全部消散，只剩一片看好，不少人表示，“770亿元的利润，说好的地产行业活不下去呢？”

而恒大的业绩利好，也带动了内房股的上涨空间，不少投资专家表示，“类似于融创、恒大这类型的大房企，在半年内一定会大涨，恒大涨到40，融创到60一点都不稀奇。”

刘銮雄妻子、华人置业执行董事陈凯韵就是恒大二级市场里最知名的“粉丝”。

她表示，“不会沽出中国恒大，继续持有恒大是因为看好其前景及长远发展，如价钱合适会倾向继续增持。”

陈凯韵还表示，“”对恒大现在的股价及过往派息表现仍十分满意，相信2018年全年派息如各大分析员预测将持续可观。股价的调整只反映未变现的损益，并不导致沽售计划的需要。持有恒大的目标不变，仍是以长线收息为主，对其未来发展充满信心。”

值得一提的是，在去年的中绩会现场，有媒体询问到恒大的派息情况，夏海均在现场表示“在实现高利润的同时，恒大将高分红回馈股东，恒大对股东的派息承诺不会变。”

据中金机构预计，随着恒大盈利能力持续提升，预计2018年及2019年年度股息将达2.33港元/股与2.95港元/股，相当于9.5%与12%的分红回报率。市场预计恒大将恢复“年年分红”的惯例。

彼时，在在发布会现场夏海均还对恒大的估值进行了分析，目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍，而恒大作为行业“利润王”，市盈率却仅为5.35倍，可谓是估值最便宜的地产蓝筹，远低于万科、碧桂园的13.62倍与7.38倍市盈率。

如果恒大达到碧桂园的7倍市盈率，股价应为40港元，市值约为5200亿港元；如果恒大能够达到万科的13倍市盈率，股价应为75港元，市值约为9700亿港元。而目前恒大市值只有3800亿港元，这意味着恒大股价仍有巨大的空间。

目前，恒大的“新蓝图”是到2020年，恒大要实现总资产3万亿、年销售8000亿、年利税超1500亿、负债率下降到同行业中低水平、成为世界百强企业。

而从此次业绩预告来看，恒大已显成效。

如今的恒大在践行高质量发展的同时，多元化战略经过多年探索已完成在文化旅游、健康、高科技、新能源汽车产业的布局。

随着新产业进入高速发展期，将为恒大业绩持续高增长提供强大的动力，为其早日成为世界百强企业增添更大底气，未来的恒大更值得期待。