2019年3月5日晚間，中國恒大（下稱“恒大”，3333.HK）發佈正面盈利預告，稱其2018年淨利潤和核心業務淨利潤均實現大幅增長，其中核心業務淨利潤同比大增90%以上。

據地產財富會查詢，2017年中國恒大核心業務淨利潤爲405.1億，按此估算恒大2018年核心業務淨利潤將達到770億以上，而這一數字也將刷新行業最高利潤紀錄。

對於利潤報增的原因，據瞭解，主要是由於相關期間集團提升產品質量，增加產品附加值，降低銷售、管理費用率等及增加交樓面積。

在2018年3月的2017年業績會上，恒大主席許家印曾公佈了“新恒大”的戰略部署，要求恒大從“規模”型發展模式轉爲“規模+效益型”發展模式以及低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營模式，而從此次恒大發佈的正面盈利預告可以看出，新恒大的戰略部署已見成效。

還清永續債

當上利潤王

實際上，恒大利潤超過770億元是意料之中的事，在去年8月恒大發佈的2018年度半年業績中便顯示了恒大的半年核心利潤550.1億，同比增長101.5%；淨利潤530億，同比增長129.3%。

當時有不少投資人士判定恒大將在2018年的下半年延續良好的業績，2018年的利潤必超過700億元，正如投資人士所料2018年恒大全年的合約銷售金額約爲5513.4億元。

彼時，恒大總裁夏海鈞在中績會上對媒體表示，恒大的盈利能力來自於超前的土地儲備戰略以及成本控制。

據地產財富會查詢，恒大土地儲備達3.05億平方米，而土儲成本僅爲1683元/平方米，給恒大的項目操作提供了極大的空間。

另外，夏海鈞還在現場提到了恒大的產品附加值以及提前償還永續債也是提高恒大盈利的方面。

“以前恒大800多億的永續債會喫掉恒大很大的稅後利潤，永續債償還後，利潤便上漲。”彼時，夏海鈞表示，“同時恒大只做精裝，不做毛坯，精裝產品大大提高了恒大的產品附加值。”

另外，從2017年以來，面對房地產調控持續加碼以及緊縮的信貸環境，行業資金壓力凸顯，房企違約、跑路、倒閉等風險逐步暴露，而恒大卻在積極兌現降負債承諾。

據恒大2018年半年報數據顯示，恒大淨資產大增34%至3245億。同時，有息借款大幅下降615億，“一增一降”推動淨負債率下降至127.3%，較去年同期大幅下降五成。

在當時的發佈會現場夏海鈞還表示“2020年恒大的負債率將降至70%。”

值得一提的是，負債率代表企業的財務壓力，而現金流纔是企業的血液。截至6月底，恒大的現金餘額達2579億，未使用銀行授信2010億，極爲充裕的現金流無疑讓恒大這艘航母級企業的發展更加穩固。

派息承諾不會變

爲地產行業創下信心

去年，萬科在發佈會上喊出“活下去”三個字，外界對房地產行業一片看衰，然而在今天恒大發佈盈利預告之後，所有的質疑聲音全部消散，只剩一片看好，不少人表示，“770億元的利潤，說好的地產行業活不下去呢？”

而恒大的業績利好，也帶動了內房股的上漲空間，不少投資專家表示，“類似於融創、恒大這類型的大房企，在半年內一定會大漲，恒大漲到40，融創到60一點都不稀奇。”

劉鑾雄妻子、華人置業執行董事陳凱韻就是恒大二級市場裏最知名的“粉絲”。

她表示，“不會沽出中國恒大，繼續持有恒大是因爲看好其前景及長遠發展，如價錢合適會傾向繼續增持。”

陳凱韻還表示，“”對恒大現在的股價及過往派息表現仍十分滿意，相信2018年全年派息如各大分析員預測將持續可觀。股價的調整隻反映未變現的損益，並不導致沽售計劃的需要。持有恒大的目標不變，仍是以長線收息爲主，對其未來發展充滿信心。”

值得一提的是，在去年的中績會現場，有媒體詢問到恒大的派息情況，夏海均在現場表示“在實現高利潤的同時，恒大將高分紅回饋股東，恒大對股東的派息承諾不會變。”

據中金機構預計，隨着恒大盈利能力持續提升，預計2018年及2019年年度股息將達2.33港元/股與2.95港元/股，相當於9.5%與12%的分紅回報率。市場預計恒大將恢復“年年分紅”的慣例。

彼時，在在發佈會現場夏海均還對恒大的估值進行了分析，目前港股前十大上市房企平均市盈率爲8倍，而恒大作爲行業“利潤王”，市盈率卻僅爲5.35倍，可謂是估值最便宜的地產藍籌，遠低於萬科、碧桂園的13.62倍與7.38倍市盈率。

如果恒大達到碧桂園的7倍市盈率，股價應爲40港元，市值約爲5200億港元；如果恒大能夠達到萬科的13倍市盈率，股價應爲75港元，市值約爲9700億港元。而目前恒大市值只有3800億港元，這意味着恒大股價仍有巨大的空間。

目前，恒大的“新藍圖”是到2020年，恒大要實現總資產3萬億、年銷售8000億、年利稅超1500億、負債率下降到同行業中低水平、成爲世界百強企業。

而從此次業績預告來看，恒大已顯成效。

如今的恒大在踐行高質量發展的同時，多元化戰略經過多年探索已完成在文化旅遊、健康、高科技、新能源汽車產業的佈局。

隨着新產業進入高速發展期，將爲恒大業績持續高增長提供強大的動力，爲其早日成爲世界百強企業增添更大底氣，未來的恒大更值得期待。