暴跌解盤|滬指跌破3000點之後，下一個支撐位在哪裏？

澎湃新聞記者 劉歆宇

本週前四個交易日滬指累計上漲的戰果，在一天之內被全部抹去。

3月8日，A股三大股指集體大幅跳水，剛剛站上3100點的上證綜指轉瞬跌落3000點關口，收報2969.86點。在券商股的砸盤拖累下，滬市在午後放棄抵抗一路下滑，創下5個月以來最大單日跌幅。

2019年3月8日，股民在杭州一證券交易場所關注股市行情。 東方IC 圖

從周線上看，滬指周K線實現“九連陽”的希望落空，本週累計下跌0.81%，周線收陰，衝高回落的震盪行情在圖形上留下一條長長的上影線。

而此前的一週，滬指累計飆升6.77%，創下2015年6月5日當週以來的最大單週漲幅。

暴跌以後，A股將何去何從？澎湃新聞記者綜合多位業內專家觀點發現，從技術面看，周線、日線指標均已顯示嚴重超買，此番如期而至的調整或將持續一段時間，短期波動將有利於中期行情的發展。

興業證券經濟與金融研究院副院長、首席全球策略分析師張憶東在3月7日已經對機構客戶發出提示稱，儘管現在牛市成爲市場激情四射的口號，賣方們爭先恐後比着更樂觀，他反而繼續維持數月前的判斷：2019年熊牛轉折，全年N型，三月中旬前後“倒春寒”小調整，洗洗更健康，6月提防有大調整。

至於後市策略，張憶東認爲，“至剛易折”。未來4個月仍然可以繼續看多，但是中間會有波動調整。

技術指標已提示大幅波動

國信證券證券分析師閏莉認爲，技術指標方面，目前上證綜指的RSI高達88.54已經嚴重超買。

歷史上，如此高的超買出現在2014年底至2015年5月間，再往前是2009年8月、2006年底至2007年，當前這次在2個月的時間指標就到達如此的高度，提示短期風險很高。

她就技術指標分析稱，MACD紅柱增長呈加速，黃白兩線金叉且向上發散，顯示短期很強的上漲勢頭，但由於2018年全年的下跌，指標跌落零線之下較遠，直接回升零線之上的多頭市場難度很大，只有在2009年出現過，否則需要時間先向零線靠攏，然後站上，因此當前這次快速拉昇之後，需要一些時間靠攏，除非再度出現2009年的情況，而當時是與信貸大幅放寬相關。

2019年以來，滬指月線目前保持“三連陽”，這是自2017年年中以來的首次。

其中，1月份累計上漲3.64%收得小陽線，2月份累計上漲13.79%收得大陽線，3月份目前累計上漲0.98%，月底能否維持收陽尚未可知。

閏莉在3月8日的研報中表示，歷史上出現類似2月份的陽線力度也不少見，但均集中在牛市上漲中，比如2006-2007年、2009年、2015年；但在指數持續回落之後低位出現月度大陽線並不多，只在2012年12月、2016年3月出現過。

她從兩大技術指標進行進一步分析，結論是，有可能這一波回升已經臨近結束，後市或將出現大幅波動。

一是，RSI直接由低位拉昇至50以上。歷史上類似的情況在2009年初， 一般來講，指標超跌之後，隨着指數的震盪會出現弱勢區修復，然後再進入強勢區，這一次類似2009年初的資金快速入場拉昇，缺少了修復過程，因此後市可能會出現大幅波動進行彌補。

二是，MACD運行的情況類似於2012-2014年、2004-2005年。 從時間週期來看，2018年10月份低點2449點，2019年1月初2440點，按照上證指數已有的週期規律，2018年10月、2019年6月均有可能是低點時間窗， 而2019年1月不是，由於2440點與2449點幾無差別，因此當前的上漲應該是從2018年10月開始計算，若此按照謹慎的測算，會有3-5個月的回升，對應時間爲2019年1-3月，目前已經進入3月份，有可能這一波回升臨近結束，當然，如果樂觀測算，也可以延長几個月。

滬指破3000點之後，下一個支撐位在哪裏？

中原證券3月8日盤後的研報寫道：“今日市場分化較爲明顯，僅少數板塊仍然保持強勢。歐央行調低經濟預期，美股有見頂跡象，我們預計短期市場或將步入調整節奏，需要一個重拾信心的過程，但是中期基於貿易環境改善，流動性環境邊際寬鬆，政策面對於資本市場的重視仍然存在等條件，我們仍然認爲A股存在機會。建議投資者密切關注金融數據以及高頻微觀經濟數據的變化。 ”

該機構預計，短線市場圍繞2950點展開震盪的可能性比較大，建議投資者短線謹慎關注TMT等成長行業的機會，中線建議繼續關注部分低估值績優藍籌股的投資機會。

相比之下，聯訊證券的觀點稍顯樂觀，該機構認爲，大盤存在3000點到3250點內區間震盪的盤整需求。

3月8日晚間，聯訊證券發佈的研報稱，從指數本身來看，3000點到3250點區間作爲長期成交密集區，需要反覆的消化上方阻力，此前市場短期出現快速上漲，在當前這個位置指數本身存在一定震盪盤整需求。

儘管突如其來的暴跌帶來了不小的恐慌情緒，但總的來看，市場觀點仍然以看多者佔據上風。

海通證券認爲，在大幅回調的情況下，風險已經得到較大程度的釋放，因此投資者情緒也沒必要過度擔憂，後市短期內以震盪形式消化調整的概率更高，投資者依舊可保持一定的倉位比例等待市場做出進一步反應。中長期看本輪行情未結束，後市依舊會有新高的空間。

巨景投顧分析稱，技術上，短期指數漲的過快過猛，急需一輪迴壓調整，滬指3150點下方短期壓力較大。在股指連續急拉暴漲之後，MACD、KDJ等指標短期高位背離，這些都是股指需要回踩夯實的理由。但短期的技術性回壓調整，或許更有利於中期行情走的更遠。

在操作方面，巨景投顧的後市觀點頗爲直白：“千金難買牛回頭”。

聯訊證券則認爲，指數短期快速上漲之後，在利空消息的刺激下調整如期而至，此階段要保持理性投資。對於漲幅較小、具有基本面支撐的品種，在回調後可以參與。而對於短期漲幅較大的品種，則可以適時獲利了結，規避風險。另外，對於有政策支持的板塊，比如粵港澳大灣區概念股，可以視市場環境的配合程度進行參與。

海通證券建議關注政策風向，可佈局估值相對較低或前期漲幅不大的板塊；中長期看，宏觀經濟數據或年內見底，企業盈利能否改善依然是決定本輪行情能走多遠的重要因素，建議關注貫穿全年的科技股。

（本文來自於澎湃新聞）