市場人士認爲，波幅收窄短期來看，是節前的交投清淡所致，但長遠來看，是市場走向成熟的表現。今年以來，在監管趨嚴的背景下，市場非理性波動明顯減少，指數波動率出現顯著回落。

東方財富Choice數據顯示，週三滬指0.28%的振幅爲2002年8月30日以來的15年新低，當日滬指振幅爲0.26%。假如從2000年開始算起，週三滬指振幅也排在倒數第三位，2000年8月17日排名第二，當日滬指振幅不到0.28%。 那麼，單日振幅創出新低後，大盤未來的走勢會如何？從上表顯示的歷史數據來看，在振幅創出新低後，指數次日上漲的概率大於下跌，但在單日振幅創出新低後5個交易日內，大盤下跌的概率較大。

連續低振幅 或利好節後行情

但放到更大時間範圍看，滬指持續低波動率反而是利好A股大盤走勢的。實際上滬指日波動率已連續一個月不足1%。統計數據顯示，自8月29日起至今，整整一個月時間，滬指振幅都在1%以下，這樣長時間振幅維持在1%以內的情況，在2017年內還首次出現。

值得注意的是，滬綜指歷史上僅有15次出現連續10個交易日以上（含10個交易日）單日振幅均不超過1%的窄幅震盪行情，其中有7次發生在市場設立初期，即1991年至1992年期間。由於當時市場整體規模較小且參與人數有限，滬綜指曾最多連續45個交易日單日振幅不足1%。

其餘8次均發生在2000年以後，其中半數發生在2000年8月至2001年6月，最大持續時間爲10個交易日至13個交易日不等。回看彼時市場走勢，滬綜指在經歷“5·19行情”後，圍繞2000點左右窄幅震盪超過一年時間。

自2000年以來，以滬綜指結束連續低振幅日爲起點，從此後一段時間股指運行情況來看，實現上漲的概率更大。換句話說，滬綜指在連續橫盤後選擇向上突破的可能性更高。

從上述已經出現的8次案例來看，滬綜指在結束低波動後的10個、30個、60個和120個交易日內，累計實現平均漲幅分別爲0.86%、0.73%、0.02%和0.76%，且實現上漲的概率分別爲75%、62.5%、37.5%和50%。

典型案例發生在2014年6月末。滬綜指在當年6月20日至7月8日期間，曾連續13個交易日單日振幅不足1%，區間最大震盪幅度不超過60點。經過橫盤蓄勢後，滬綜指在當年7月末放量突破，並隨後在流動性寬鬆等多重因素影響下走出一波波瀾壯闊的漲勢。

而股民也普遍對節後行情有信心，東方財富網最新的調查顯示，有56.8%的網友選擇持股過節；有30.7%的網友青睞持幣過節；還有12.5%的網友表示自己暫仍需考慮，視情況而定。

節後大盤走勢如何？東方財富網調查顯示，有50.2%的網友對股市比較有信心，認爲節後大盤會上漲；有28.6%的網友對節後大盤走勢不樂觀，認爲有下跌可能；還有21.2%的網友認爲節後大盤走勢維持震盪。

如何解讀低振幅？A股走向成熟的標誌

那麼如何解讀目前滬綜指持續低振幅現象？

華創證券首席策略分析師王君表示，在前期增量資金入場的推動下，滬綜指一舉突破重要關口。但隨着目前兩融資金增速放緩，節前投資者交易意願下降，市場缺乏新的增量資金，因此股指缺乏上攻動能。

同時王君指出，市場各方對於基本面的分歧導致多空雙方力量相對均衡，這也是導致股指橫盤震盪的重要原因。隨着節後相關經濟數據公佈及市場短期流動性恢復，這一局面有望被打破。

也有分析人士表示，這是A股市場逐漸走向成熟的表現。申萬宏源分析師錢啓敏表示，以海外市場爲例，在基本面或政策面未出現超預期變動時，主要股指均維持低波動，未來低波動現象可能會在A股更多地出現。

重磅救市政策出爐了!今日一則消息徹底引爆兩市——首批養老目標基金獲批!早盤上證指數衝高試探性回落之後大幅拉昇，午盤後在2750點附近稍作停留繼續拉高，最後以一根光頭陽線收盤。盤面上，個股全線飄紅，權重與題材共舞，連續多日承壓下跌之後，兩市做多熱情瞬間被點燃。

實際上，近一段時間以來，面對持續走低的股市，我們一直強調兩個觀點，一是不必擔心指數深度回調，因爲從A股歷史來看，當前PE水平已經處於絕對低估區域，下跌的空間有限;二是，上證指數重新回到前一波反彈行情的起點，即2700點附近，而深成指、中小板指數和創業板指數紛紛迭創新低，市場信心非常脆弱，在此情況之下，管理層利好政策必然會陸續出臺。果不其然，繼昨日央行提高外匯風險準備金之後，再傳來重磅利好消息，首批養老目標基金獲批，萬億規模的長線資金有望入市，該消息猶如一針強心劑，刺激行情低位強勢反彈。

管理層選擇在這一時刻出臺該政策，用意非常明顯，第一，救市。近期A股市場受貿易摩擦的影響開啓二度探底行情，短短一週時間內，上證指數相繼擊穿2900點、2800點和2700點三大整數關口，非理性拋售導致市場信心奔潰，如果任其跌下去，勢必引發新一輪恐慌，指數將直奔2015年股災的最低位2638點附近，屆時連當前已經大爲降低發行速度的IPO也將被迫停掉，甚至導致此前好不容易平息下來的質押股集體爆倉事件捲土重來，千股跌停慘劇重新上演。因此，管理層及時出手拯救股市於水火。

更爲重大的意義在於第二點，那就是，指數跌至2700點附近得到了管理層的估值認可，這是長線資金佈局的大好時機，要知道，養老金是全國人民的“養命錢”，不容有失，養老金入市意味着萬億之巨的“活水”將在未來一段時間內陸續入場，這是真金白銀進入股市，正是因爲如此，今日權重股集體大漲，長期沉寂的“石化雙雄”中石油和中石化引導石油板塊領漲，兩市做多熱情瞬間被激發出來。

整體來看，今日權重股和題材股全線上漲，普漲之後必然分化，這一波反彈行情，投資主線是權重股，養老金入市的受益標的是權重股，經歷過去長時間的下跌，權重股的低估優勢顯露無疑，正好符合養老金這類長線資金在低位佈局的要求，還是之前強調的那句話，上半年炒業績，下半年炒政策，政策方向指引操作必然獲利不匪。

對於中線級別的個股，大家可以逢低關注品種有：

東方財富(300059)：公司是國內領先的互聯網金融服務平臺綜合運營商，通過以“東方財富網”爲核心，集互聯網財經門戶平臺、金融電子商務平臺、金融終端平臺及移動端平臺等爲一體的互聯網金融服務大平臺，向海量用戶提供基於互聯網平臺應用的產品和服務。

電科院 (300215 )：江蘇省軍工保密資格審查認證辦公室組織審查組對電科院進行了保密資格現場審查，並確認電科院符合國家二級保密資格標準。報告期內，公司最終取得了二級保密資格證書;這在一定程度上提高了電科院在檢測領域的公信度，並推進了公司軍民融合工作的順利開展。

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