文 / 牛犇

讀財札記·主理人

原創投資專欄 第257篇

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一 .

『5年定投計劃』概述

5年定投計劃是牛犇制定的中長期基金投資組合，以5年爲一個週期，基本上契合證券市場一輪牛熊。

定投計劃以低估指數基金爲主，參考每日指數估值數據，持有基金數量不固定，根據估值輪動調整。

每月採取不定份額定投，超過10%低估加大定投力度。

經過實盤驗證，低估多頻定投，盈利的比一次性投資概率大、時間短。

另外不定額的方式在低估時能獲得更多低位便宜籌碼，這也是基金定投增加收益的一種策略。

二 .

持倉組合優質低估指數基金：10只指數基金、2只債券基金

本週無定投操作。

三 .

目前基金組合淨值：0.8671。總持倉收益率：-7.2%。

持有份額：33178.07

四 .

國慶節快樂，想必很多投友們已經在看風景和看人的路上了，牛犇沒出去，每天喫喫喝喝睡睡，這種放鬆的生活一年真沒幾次。

9月末的反彈，其實在意料之中。

當創新低後一片哀嚎和關燈喫麪的情況下，最容易形成一場中等級別的反彈行情。

特別是上證50的帶領反彈龍頭。

上篇文章資金在抄哪些基金的底？，很多基金的份額相比年初大幅增加，散戶和機構的比例逆勢化，熊市是去散戶過程的最好時機，也是專業投資者和散戶投資者的區別。

散戶獲取資訊、研究市場的能力都無法與機構相比，很多時候，機構的操盤與散戶都是相悖的。

所以，也能明白極端行情下，爲什麼機構不斷加倉基金，而散戶在流失。

一個成熟的資本市場，一定是專業機構爲主，港股、美股莫不如此，而當下A股的散戶比重如此高，有優勢也有劣勢。

越不成熟，越有機會獲得超額收益，資本市場的波動也一定有收益可循。

回到市場。

預測反彈行情的極限容易打臉，這些也不重要，我們定投基金需要抓住真正的牛市行情，而不是200點的反彈。

所以，上漲穩住。

五 .

全資產配置版，可配置A股、港股、美股、德股、商品、地產信託等資產。

說明：

1. 綠色低估（可定投）；黃色臨界（激進風格可投，穩健風格建議再等）；紅色高估（分倉賣出）；其他爲正常估值。

2. 指數估值維度：PE/PB分位點、盈利收益率、ROE。

3. 估值高低：

第一種：分位點和ROE，當分位點<50%，ROE>10%，低估。

第二種：盈利收益率和ROE，當盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。

4. 部分品種不參考分位點、盈利收益率和ROE。

六 .

主投指數基金，尋找穿越牛熊的主動基金；

尋求高安全邊際基金，低估分倉買入，高估逐漸退出；

動態平衡策略和資金網格化管理；

基金組合配置，對沖品種風險；

中長期投資，忽視短期波動；

中低風險策略下的投資品種；

最實用的家庭保險配置。

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