"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E“他傷心無比，悔恨無窮，提起手掌，砰的一聲，拍在石欄杆上，只擊得石屑紛飛。…跪在坑邊，良久良久，仍是不肯將泥土掩埋到阿朱臉上。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E那一年，喬峯爲報滅門之仇，錯手打死了易容的阿朱，造成了他一生的悔恨！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E喬峯一生光明磊落、快意恩仇，深諳民族大義、心繫百姓存亡，實乃金庸筆下最完美的英雄，可謂是真正的豪傑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但喬幫主一生有三大遺憾：錯殺至愛（阿朱）、誤信義兄（耶律洪基）、辜負至親（蕭遠山），尤其是錯殺阿朱，可謂是遺憾中的遺憾。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不僅他遺憾，想必各位看官也會心虐無比，應該都會有想找金庸老爺子理論的衝動（尹志平之於小龍女那事還沒跟你算，爲何又把阿朱寫死？還死在了心愛的人手上！）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fc519859b67d34150957738072888f663\" img_width=\"551\" img_height=\"212\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E君臨每每溫習經典時，看到此處，傷心之情也會難以言表。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果非要追究錯殺阿朱之責，至於金庸有沒有責任，咱也不知道，咱也不敢問。但轉念一想，單就阿朱易容術太過逼真這茬事兒，她自己也要對此負一半的刑事責任！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E當然，君臨今天不是想要談論武俠世界。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E畢竟自康熙年間起，西方世界的牛頓建立經典力學體系之後，“輕功”這種東西就變得着實尷尬起來；解剖學興盛後，建立在經脈基礎之上的“內力”、“真氣”便開始自暴自棄、一蹶不振。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E西方科學教派的大肆入侵，使整個中華武學體系整體陷入蕭條危機，也就此開始沒落，至今還沒緩過來。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而無心插柳柳成蔭，武俠江湖中曾經旁門左道的易容術，卻被後人發揚光大，我們今天姑且稱它爲——化妝術。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E更有甚者，好事的網友們將東瀛的化妝術、暹羅的變性術、高麗的整容術、還有我大天朝的美圖術，並稱爲“亞洲四大邪術”，而這四者似乎都跟顏值問題有關。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E此“四大邪術”自誕生以來，教衆呈幾何級數增長，但凡入教受用者，無論醜得多麼驚天地泣鬼神，都能瞬間變成仙女仙童下凡，讓人哈喇子直流，想入非非。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E阿朱易容，讓喬峯無法察覺這個橋段，誇不誇張暫且不去細究，畢竟那是文學作品中的設定。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但如果你去看看抖音上，最近紅得發紫的兩個人，一定會對“藝術源於生活”這句話產生共鳴。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他們一個代表化妝的消費端，一個代表化妝的供給端。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這倆人，一個是\u003Cstrong\u003E阿純\u003C\u002Fstrong\u003E，抖音粉絲1724萬；一個是\u003Cstrong\u003E李佳琦，\u003C\u002Fstrong\u003E抖音粉絲2757萬。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E要知道，美國總統特朗普的全球Twitter粉絲，也就五六千萬人，據大數據統計分析還有一半以上是殭屍粉。（特老闆您讓FBI花錢買的粉絲吧？）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“嫩模”阿純，男女通用臉。其實這廝是個身高191cm的東北老爺們兒，精通化妝和美顏之道。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E男同胞們看他的視頻小作品，大多會經歷以下這四個心理階段：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E心動了→戀愛了→要吐了→失戀了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F42c5b6b9c0b74b44a818e6b84cace38b\" img_width=\"542\" img_height=\"184\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E這廝男扮女裝，化妝後的風情萬種，或許會讓許多女人嫉妒地咬牙切齒而想抽他嘴巴子；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但他卸妝去掉美顏後的摳腳大漢氣質，也會讓被欺騙感情的衆多男性朋友們，因內心的錯愛而想抽他嘴巴子。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E當然，阿純最直接的正面影響是，用行動詮釋了：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E網戀有風險，動心須謹慎。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他也成功地勸誡了那些在直播中給美女主播刷飛機、刷遊艇、刷跑車的“失足”少男們：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E沒準兒，你們喫泡麪勤儉節約一個月來供養的美女主播，卸妝後是個胸毛比你還長的摳腳大漢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這算是化妝術消費端的市場縮影。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E至於那個李佳琦，眉目清秀的90後小夥子，湖南人也，求學於江西南昌。據路邊社消息，畢業證拿沒拿到這事暫不可考，但他大概率會是他們班目前混得最爲風生水起的角色。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E曾經在南昌天虹商場的美寶蓮專櫃做BA導購，月薪三千；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而現在，搖身一變，年收入千萬起，從我國居民收入金字塔的底層瞬移至了top前0.01%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他憑藉直播口紅試色，隨口一句\u003Cstrong\u003E“Oh my god！這也太好看了吧！買它！買它！買它！”\u003C\u002Fstrong\u003E，就能讓一款口紅火到脫銷。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E作爲 “打敗馬雲的男人”，他曾創下5個半小時帶貨535萬、5分鐘內售罄15000支口紅的輝煌戰績，從而成爲了衆人眼裏的“口紅一哥”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E君不見，連小學生都在模仿他的風格，開始拍視頻在網上賣文具了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F29d05d1fad9d4f0ca884641542414f66\" img_width=\"554\" img_height=\"186\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E這也算作是化妝供給端的一個縮影吧。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E命理學講所謂的“命由天定，運由自造”。“命”是天生決定的，投胎模式你改變不了；但“運”這個事情，你還有略微的操作餘地。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E李佳琦的成功，也算享受到了移動互聯時代+美顏經濟時代的雙重紅利。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E無可厚非，移動互聯時代的助力，讓更多層級低的玩家更易變着花樣來突破社會階層，獲得人生逆襲，這對我們社會而言是可喜可賀之事。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但單就李佳琦個人而言，除了足夠勤奮努力用心去做自己喜歡的事業之外，我們所處的這個美顏經濟時代，對他的逆襲而言似乎影響權重更高，也似乎更加功不可沒。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E那就讓我們拉近距離，來看看這是一個怎樣的美顏經濟時代。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E美顏經濟\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E化妝就像呼吸空氣一樣必需和自然\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E曾經有個街頭採訪的電視節目，隨機問女人：爲什麼女人出門必須要化妝？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E有一個女性朋友的回答，讓君臨記憶猶新。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E她說，“化妝就跟呼吸空氣一樣自然呀，這跟喫飯穿衣服一樣，不化妝我就感覺自己像沒穿衣服，就出門裸奔似的”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E可見化妝那些事，似乎成了雌性羣體們的剛需。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以，如果說口紅是給女人點睛的靈魂之筆，那由此及彼、由表及裏，在這個美顏經濟時代，化妝品則可統稱之爲是女人的半條命。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E且受近年影視偏小鮮肉霸屏趨勢的影響，更多的新生雄性羣體，貌似也加入了這個大軍。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我們知道，馬斯洛曾在需求層次理論裏講過，人類需求層次決定行爲與選擇，由低級到高級分別爲：\u003Cstrong\u003E生理需求→安全需求→情感需求→尊重需求→自我實現需求。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E低級別滿足了，你就想要滿足更高級別的需求。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E愛美之心，人皆有之。化妝品作爲一個兼具日用品和奢侈品雙重屬性的產業，體現着人類對“美”的追求，這種追求大體可安置於馬斯洛的“情感需求”和“尊重需求”之間。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這種心理導向型需求，也爲化妝品行業歷年來的堅挺造就了廣泛的羣衆基礎。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E回看近十年來的全球化妝品市場，呈現着一種堅韌而穩定的增長，幾乎沒有一年出現過停滯或負增長的情形。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E即使在十年前的經濟危機之時，增速放緩且探底，但很快又在復甦中回到了歷史正常增長水平。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E據歐睿諮詢統計預測，目前全球化妝品市場規模已接近5000億美元，且增長趨勢有強勁的持續邏輯在內。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從全球市場分佈來看，亞太市場以佔全球37%的份額，穩居目前全球最大的化妝品消費市場，北美市場佔比爲 25%緊隨其後，然後是西歐、拉美及其他地區。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F4d7b41fbfb1546a6b9e49fecdbf291ca\" img_width=\"583\" img_height=\"201\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E再來看看中國。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E改革開放以來，中國經濟蓬勃發展了40年，馬斯洛的生理和安全兩大需求，對大多數國人而言已不再是問題。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E當然，我們離共產主義按需分配、人人實現自我價值還有較長的一段距離要走。自我實現需求，並非衆人皆能滿足。那麼很自然，國人的整體需求傾向，正在向情感需求和尊重需求轉移。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E你還真可以說，這就是“喫飽了，撐的”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但更學術的說法是，在這個物質需求能基本滿足，而又不是隨手可得的中間時間窗口，我們大衆更傾向於與他人交往並展現自己，從而得到尊重，進而獲取更多滿足。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E那說到社交和尊重，自我形象則首當其衝。在這種社會現狀下的消費傾向，就使我們整體進入了美顏經濟時代。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 仔細觀察你會發現，在這個美顏經濟時代背景下，中國化妝品行業的增速近幾年在領跑社零各大細分品類。這使得我國成爲僅次於美國的全球第二大化妝品市場，佔到了全球總市場的11%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fbed9ee13384e4b1fa648ca7bfee0e53d\" img_width=\"567\" img_height=\"289\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E事實上，中國已經成爲了全球化妝品市場發展規模年均增速最快的國家， 2016年就已成爲全球化妝品第二大消費國。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但即使如此，與發達國家相比，我國化妝品滲透率仍然相當低，離所謂的天花板還有很長的一段距離。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2018年，國內人均化妝品消費僅爲293元，遠不及日本人均千元以上水平。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E參考成熟市場發展史，作爲一個快速成長的行業，當前我國人均化妝品消費金額與歐美日韓國家相比尚存 5-6 倍提升空間。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E可見，國內化妝品市場觸及天花板尚早，市場需求遠未飽和。且化妝品行業具有明顯的長尾效應，這意味着該行業還存在持續增長及孕育大市值公司的潛力，行業長期發展是值得我們期待的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E爲什麼會有自信下此結論？這跟我們國內“化妝消費衆生相”分不開。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E需求端\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E化妝消費衆生相\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所謂的“消費衆生相”，無非是“消費者”+“衆生相”。在這裏，也就是化妝品的目標消費人羣，以及他們的消費行爲傾向。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E資生堂在中國曾提出 “核心化妝人口”的概念，他們認爲“居住在城鎮、年收入不低於 3萬元、年齡大於 20歲的女性”是爲化妝品的核心消費人羣。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E按照這個標準畫個圈，我國核心化妝品人口從 2005 年時的約2200 萬人，到2010年已增長至1億人，預計2020年將達到4億人。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E實際上，這個毛估算還略顯保守，因爲它忽略了小鎮、小鮮肉、和男性因素。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E地域上\u003C\u002Fstrong\u003E：近兩年美妝個護品類全渠道銷售額中，低線城市增速超出了高線城市，西、北部超出了東、南部地區。所以，資生堂忽略了小鎮大軍；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E年齡上：\u003C\u002Fstrong\u003E歐瑞諮詢的數據雖顯示 80後和90 後仍是國內彩妝市場的主要消費羣體。但你要知道，00後已經要出來混社會啦，所以它忽略了小鮮肉大軍；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E性別上\u003C\u002Fstrong\u003E：我國男士護膚市場在2017年就已超過 130 億元，男性美妝消費的崛起勢不可擋。所以，它也忽略了男人半邊天的美妝消費力量。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E君臨認爲，所謂的“核心化妝人口”是在不斷擴容和延展的。這基於以下三個方面的考量：人口結構變化、消費能力變化、消費習慣養成。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而這三個方面的現狀，大概率將會爲我國化妝品行業的持續景氣提供堅實的基礎。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（1） 從人口結構上看，小鮮肉們骨骼清奇，將作爲新生代與前輩們合流爲更巨大的消費大軍。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E雖然化妝品的消費主力目前仍爲 85 - 90後，這個頻段約 3.23 億人。但約 1.55 億人的95及00後也具有高消費傾向，他們在化妝品上的消費能力和慾望不可小覷。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這兩個年齡段，合計佔全國人口的 34.28%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E值得一提的是，長江後浪推前浪，老臘肉終將被拍躺在了沙灘上。放眼望去，用不了多久，國內社會消費羣體話語權也會逐漸轉向小鮮肉羣體們。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這羣95及00後小鮮肉，生於中國經濟欣欣向榮的時代，在中西文化激盪沖刷中成長，對中華文化自信心更強，更易接受國產品牌。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他們三觀形成於移動互聯時代，更能接受超前消費、更熱衷網購、需求更多變，品牌選擇也更加多元化，高端和平價品牌分佈更爲均衡。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他們也習得和養成了追星文化，更喜歡嘗試網紅產品和新品，極致追求性價比。國產平價化妝品牌基於高性價比的精準營銷，更有望受95及00後認可。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E有這羣人來持續拉動化妝消費升級，化妝品的滲透率將不斷提升。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一方面，年輕和高線羣體經歷從“0”到“1”的消費過程，市場規模高速擴張；另一方面，隨着化妝習慣向高線市場和低年齡段不斷滲透，性價比產品符合消費趨勢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這個過程中，國貨化妝品是具備本土競爭優勢的，有望乘着市場擴張的東風高速成長。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E因此，小鮮肉們對化妝品消費的提檔增量，將成爲未來市場擴張的主要驅動力之一。隨着這羣人逐步出來混社會（或者進入高校），將很大程度上助推化妝品後續幾波行情的高景氣增長。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（2）從消費水平上看。無論是消費升級還是消費降級，化妝品行業的增長，似乎都有持續堅挺的邏輯。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E日本學者三浦展曾提出過一個消費四個時代的理論。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第一消費時代，是少數中產階級享受的消費；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第二消費時代，乘着經濟高速發展的春風，以家庭爲中心的消費勢如破竹；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第三消費時代，消費的個人化趨勢風生水起；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第四消費時代，是重視“共享”的社會。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從消費升級角度來看，我們總體上還處於第二消費時代向第三消費時代過渡階段。國內大衆的消費，具有“個性化、多樣化、差別化、品牌傾向、大城市傾向”的特點。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E高偏好的消費者，會從低端市場逐漸轉向高端市場，有望延續化妝品類上的消費升級，量價齊升會持續推升化妝品行業景氣度。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從消費降級角度來看，化妝品又有典型的“口紅商品”特性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E回溯歷史數據，在2009-2010年，2012-2016年，我國兩次居民實際可支配收入都處於下行區間內，而此時期內我國口紅銷售額均呈現逆勢增長態勢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E可見，在化妝品領域，“口紅經濟效應”是確實存在的。即便是在經濟增速放緩階段，化妝品由於具備安慰劑屬性，同樣有望保持穩步增長特徵。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（3）從消費習慣上，國人的護理和彩妝習慣正在逐漸養成。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我們知道，化妝品品類衆多，但目前市佔率最大的，還是基礎護膚和彩妝兩大塊品類，二者合計佔了化妝品市場的三分之二以上。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fcf5a94688091436b9e335f204f550c4e\" img_width=\"572\" img_height=\"211\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E在消費習慣上，過往歐美更偏好彩妝、香水，亞太消費者更注重基礎護膚和美白。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但目前移動互聯時代下，中外文化對衆人的三觀不斷沖刷，國人的彩妝習慣也在逐漸養成之中。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E作爲一個純爺們，君臨曾經也很好奇，爲什麼女人化妝時，能在化妝臺上倒騰一個小時還不嫌累？她們化妝臺上的瓶瓶罐罐裏到底暗藏着什麼玄機？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E經過一番調查才明白，這個事情內有乾坤，不簡單。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E實際上，對於一個美妝達人而言，從潔面開始，到定妝結束，往往需要十餘個環節、近二十款美妝產品的配合，才能最終完成一套精緻的妝容。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E日常護膚、彩妝的工序之繁瑣、手藝之精妙，能讓傳統工匠手藝人都自愧不如。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E對於一個連漱口都得用高腳杯的精緻豬豬女孩，基礎護膚自然不能馬虎。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從開始卸妝，到貼張面膜沙發上葛優躺開始刷偶像劇，中間一般要經歷多道工序：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F7db5867595d24b019e864cf56c7395b0\" img_width=\"574\" img_height=\"424\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E潔面\u003C\u002Fstrong\u003E：護膚保養之前，清潔永遠是第一步，所以首先得對肌膚多餘的油脂進行清潔，幫你帶走面部污垢；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E爽膚\u003C\u002Fstrong\u003E：緊接着，爽膚水能爲肌膚補水，軟化肌膚，保持肌膚水油平衡；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E眼霜\u003C\u002Fstrong\u003E：然後得爲眼部進行補水保溼、滋潤眼部肌膚，眼霜就派上了用場；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E精華液\u003C\u002Fstrong\u003E：要進行深層滋養，還少不了精華液來伺候女人們嬌嫩的肌膚。肌底液不管有用沒用，反正大家都說能促進後續護膚品的吸收，那就抹吧；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E乳液和麪霜\u003C\u002Fstrong\u003E：要在面部形成滋養保護層，鎖住肌膚水分和營養成分，自然得抹點乳液和麪霜；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E面膜\u003C\u002Fstrong\u003E：當敷面膜變成習慣，才能擁有超模般不老容顏呀，貼着面膜刷綜藝和偶像劇，豈不快哉？！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這一整套猛如虎的護膚流程操作下來，高端價位七八千，中端親民水平一兩千，一般低端水平也得將近千元花費，而且他們樂在其中。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E男同胞們，你以爲這就完了？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E基礎護膚只是告別懶女人的開始，要想提高回頭率，提升社交圈和雙擊點贊關注度，你還得進入彩妝環節。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F99aa097f247844029a231eeec77b3174\" img_width=\"580\" img_height=\"435\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E首先你得搞底妝：防曬先做自不必說。要修正膚色、均勻膚色、隱形毛孔，總還得搞點妝前乳吧；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其次是修眉：眉毛是眼睛的框架，它爲面部表情增加力度，對面部起到決定性的作用，一支好的眉筆能修出一個精緻的眉形，會讓女人的整體面容更具立體感；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E然後是眼妝：專職放電的部位，眼影、眼線、睫毛膏，一個都不能少；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E接着是腮紅：要呈現健康紅潤氣色、突出面部立體感，腮紅可是個好東西；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再就是口紅：口紅是女人的靈魂和點睛之筆，這麼形容沒意見吧？塗和不塗口紅，大體上是“面色紅潤”VS“營養不良”、“脣紅齒白”VS“殭屍面癱”的對比即視感；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E最後是卸妝：花錢塗完再花錢卸掉，直男們想想定會覺得費解又有趣。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E又一套猛如虎的組合拳搞下來，即使只是入門，你也得掏上近千元。如果要選稍微大點的品牌，四五千塊錢肯定是打不住的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E關鍵是，她們還樂此不疲。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以，你能理解女人塗完口紅後，喫東西要張開血盆大口生吞了吧？因爲若不小心蹭掉了口紅或弄花了妝，浪費的可都是錢啊。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E基於以上，你不難得出結論，在這個美顏經濟時代，大家都“喫飽了，撐得慌”；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再加上，我國政府連續出臺了一系列針對消費稅和關稅的降稅舉措，來引導化妝品海外消費迴流，那麼越來越多的人便會加入到了這場自我形象提升的盛宴之中。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而逐漸養成的美妝消費習慣，會讓許多人對化妝品的消費變得像喫飯、穿衣和呼吸空氣那樣自然。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這是化妝品消費端的畫像，雖然她們並不一定了解供給端如何數錢數到手抽筋，但這並不影響她們滿心歡喜地不停“種草”和“剁手”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F2f4ab8e5dbf64917abc2433b743e3831\" img_width=\"634\" img_height=\"422\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E對於供給端來說，成熟的品類就提價，新興的品類就走量，皆大歡喜、皆大歡喜。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E反正對愛美的人而言，\u003Cstrong\u003E“錢是王八蛋，花完了還能賺”。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E供給端\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E化妝品產業鏈及潛在機會\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前化妝品的供給端市場，歐美日企業引領着全球美容理念和產業發展的方向，跨國公司憑藉強大的研發能力、品牌影響力及營銷能力，霸主地位依然是無法撼動的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E國外化妝巨頭牢牢佔據化妝品產業領先地位，排名前列的公司依次是歐萊雅、寶潔、聯合利華、雅詩蘭黛和資生堂，合計約佔全球市場份額的 43.9%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前我國化妝品市場份額前十大品牌中，國產品牌僅佔據3席，其餘全爲外資品牌。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F28ec3ed28390426f81a1392ead3c5720\" img_width=\"554\" img_height=\"241\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E而且在很長的一段時間內，這一格局仍將延續。這個你得認，不服可不行，因爲我們國內化妝品行業的科學有效發展史，其實並不長。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E大致可分爲四個階段：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（1）19世紀末到改革開放前，本土工廠初具雛形。 \u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E50年代公私合營的浪潮下，上海明星家用化學品製造廠、謝馥春日用化工廠等日化工廠成立，生產肥皂、蛤蜊油等原料簡單、物美價廉的親民產品。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（2）改革開放到千禧年，是國產品牌的發展階段。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E工業化生產促進了化妝品行業的發展，大寶、小護士、雅倩、美加淨等物美價廉、形象親民的國產化妝品風靡全國。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（3）千禧年後的第一個十年，外資湧入大舉併購國內品牌，並雪藏之。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E20世紀初期，\u003Cstrong\u003E雅詩蘭黛、歐萊雅、資生堂\u003C\u002Fstrong\u003E等國際化妝品巨頭逐漸在中國市場站穩腳跟，開始大舉併購戰略。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2004 年歐萊雅收購\u003Cstrong\u003E小護士、羽西\u003C\u002Fstrong\u003E，2008年\u003Cstrong\u003E強生\u003C\u002Fstrong\u003E收購\u003Cstrong\u003E大寶\u003C\u002Fstrong\u003E，2011年\u003Cstrong\u003ECoty \u003C\u002Fstrong\u003E收購\u003Cstrong\u003E丁家宜，\u003C\u002Fstrong\u003E大部分國產品牌被收購後便遭遇雪藏。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E畢竟，跨國公司要的是本土企業的渠道，然後推自己的全球統一品牌，這是性價比最高的發展策略。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但在此過程中，本土品牌錯過了行業發展前期的黃金時段，實爲可惜。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（4）2010 年-至今，乘着消費新生代之東風，本土品牌復甦。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E儘管國際品牌的綜合競爭力仍佔上風，但其對市場變化的觸覺畢竟不如本土企業敏銳，國產品牌藉助新渠道新營銷重新進入了大衆視野，與國際品牌的差距逐漸縮小。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E雖然目前外資仍然處於化妝品行業的領頭羊，但可喜的是，中國化妝品市場增速領跑，且新生消費羣體更易接收本土品牌。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E尤其是近年來，電商渠道助力化妝品行業快速成長，不少國產化妝品品牌快速崛起且資本實力不斷增強，同時開始出現海外併購擴張的新趨勢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一般來說， 沿着化妝品的縱向流通順序，化妝品產業鏈可分爲上游（原料設備供應與生產端）、中游（品牌端）、下游（代理端及渠道端）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E接下來，君臨帶你一起梳理下化妝品產業鏈，挖掘其中的潛在投資機會：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fd3e2780c47944926bababcc1b860c762\" img_width=\"598\" img_height=\"365\" alt=\"靠臉喫飯的黃金十年即將到來\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1）上游：原料端與生產端，產業鏈的弱勢羣體\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E用“弱勢羣體”來形容化妝品產業鏈中的原料端和生產端，應該不爲過。這些玩家企業規模普遍較小，大多未上市，毛利率一般在20-30%，淨利率 5-10%左右，在行業內可謂是賺的辛苦錢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E原料端：\u003C\u002Fstrong\u003E從全球視角來看，國內化妝品原料生產商處於第三梯隊，整體實力偏弱。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在化妝品產業認知能力、技術研發能力、及測試檢驗系統等方面的落後，使得高階工藝的關鍵性原料對國外生產商的依賴度較高，這導致國內原料商的生產水平整體落後於國外巨頭。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E更有甚者，原料生產上的差距，使許多國內原料端降低純度、以次充好、添加激素，造假現象屢見不鮮，這更進一步的影響國產品牌的研發能力，並對整體國產化妝品形象帶來負面影響。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在某種程度上，也影響了國內品牌端的研發技術水平和市場聲譽。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E生產端：\u003C\u002Fstrong\u003E一般有自生產和代工兩種模式。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E有自己獨立生產線，並可完全實現自主研發和自行生產的高富帥畢竟只是少數，大多數企業採取的是代工模式。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E代工既能壓縮產品週期和費用，又可提供產能和技術支持。常見的代工類企業在某一流程上頗爲專精，相較於自主生產往往效率和產能更高，且能以自身經驗在生產研發上對品牌商提供一定幫助。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E新興品牌能借助代工迅速放量，成熟品牌則可藉此補充產能，從而保證了訂單的穩定性。所以，代工可謂是國內化妝品生產的較優選擇\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E決定代工廠競爭力的主要是技術和客戶資源。知名國外代工廠如意大利的瑩特麗、韓國的科絲美詩和科瑪等就包攬了衆多一線品牌，能和諸如迪奧、香奈兒、蘭蔻等一線品牌確立長期穩定的合作關係。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而國內代工廠在這方面就比較不濟，難有一線品牌訂單，更多代工的是中低端大衆品牌。再加上國外大型代工廠入駐，就直接擠壓了國內中小代工企業的生存空間。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E慶幸的是，國際大廠普遍存在生產週期長、生產成本高、對個性化需求響應不及時的毛病，這就給本土的代工企業創造了生存和發展空間。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E鑑於此，國內代工行業競爭激烈，在原料價格上漲、准入門檻提高、競爭加劇等衝擊下，生產端已開始慘烈洗牌，2017 年就減少了近500 家。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E雖然生產端利潤不高，但經歷了大浪淘沙洗牌後的優勝者，擁有生產技術和客戶資源上的集中優勢，仍具備良好發展前景。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E尤其是生產端的龍頭企業，具備本土生產的成本控制優勢，有望逐步拓寬成長空間，發展前景可期。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這裏面，\u003Cstrong\u003E諾斯貝爾\u003C\u002Fstrong\u003E是國內最大的化妝品ODM代工廠商，產品涵蓋面膜、護膚品系和溼巾三大系列，且面膜產能全球第一。與\u003Cstrong\u003E屈臣氏、資生堂、御家匯\u003C\u002Fstrong\u003E等國內外衆多品牌均建立合作關係。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前，全球規模最大的合成樟腦類企業\u003Cstrong\u003E青松股份（300132）\u003C\u002Fstrong\u003E，已藉助收購諾斯貝爾成功切入化妝品市場，這也爲它打開新的利潤增長點，以此來分享美顏經濟時代的部分紅利。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2）中游：品牌端，掌握了核心的定價權\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E品牌商和渠道商是重要的提價環節，尤其是品牌端，在整個產業鏈中佔據了主導地位。因此，品牌商的毛利率普遍較高，能達到 50%-80%，淨利率則能達到10%-20%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前品牌端發展相對成熟，國內化妝品的高低端市場基本是三七開。國內已發展出一些具有市場基礎的知名企業，但整體市佔率與國際龍頭差距還不小。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E主要是因爲國際集團在多品、多牌、多價位上全佈局，依靠其品牌力和產品力，將高端市場盡數皆佔。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而國內企業，無論是品牌還是品類都略顯單薄，且定價被壓制在中低端，使得市佔率落後較多。但本土品牌憑藉性價比、渠道下沉等優勢，在低價市場更具競爭力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E對於化妝品主要的兩大品類，彩妝與護膚市場又擁有各自不同的特性：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E對於護膚而言，國內品牌仍處於“營銷驅動”發展階段，近兩年藉助新媒體經濟的營銷模式，國貨也成功打進了中低端下沉市場。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但大衆產品線的提價能力有限，要想與國外巨頭一決雌雄，高端市場仍是必攻之地。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如何在提升研發並注重營銷的雙輪驅動之下，把握新生主力的消費趨勢，尋找彎道超車的機會，將是國內企業必須認真思考的一個嚴肅問題。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E對於彩妝而言，消費者首要的考量是立竿見影的顏值反應，對安全性和工藝的要求均小於護膚品，對新品牌的接受度也高於護膚品。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一般彩妝產品使用週期較短，產品迭代快，對研發和創新要求較低。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這使得彩妝單價較低、消費者試新成本較低，從而導致了彩妝進入門檻較低，依賴營銷投入較大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E也就註定了，彩妝品牌的護城河較窄，賽道中的競爭更爲激烈。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E隨着品牌數量的快速增長，彩妝市場格局會更爲分散，在擴品類的過程中，彩妝品類能夠成爲業績快速增長的來源。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但主要依賴彩妝的企業，是難以做大做強的。要知道，國內化妝品上市公司可是皆以護膚產品爲主的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E總體上，品牌端是附加值最高的環節，此賽道擁有最寬的利潤空間，有望最先跑出現象級企業。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E3）下游：代理端與渠道端，新模式不斷湧現\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由於傳統渠道運營的費用高企，藉助新媒體經濟的發展，新的渠道分銷模式不斷湧現。除了京東、天貓外，線上渠道格局日趨多元化發展，譬如團購和社交電商。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E對於團購電商平臺，拼團促銷方式以低價策略吸引衆多消費者，以拼多多、雲集爲首的新興團購電商，正逐漸登上舞臺。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而社交電商平臺，也已成爲越來越多消費者獲取美妝信息的重要渠道，社交+電商的模式成爲線上的大勢所趨。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E君不見，抖音上一個李佳琦，就足以讓衆“千手觀音”小姐姐們剁手剁得體無完膚。而以小紅書、微博爲代表的社交平臺，在年輕消費者中的影響力也越來越大。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E雖然移動互聯時代，線上渠道使得傳統線下百貨日益生存唯艱。但以單品牌店爲代表的全品類一站式、體驗式的業態，也逐漸引領起化妝品線下渠道的新風潮。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E諸如開設護理專區的單品牌店，使用自有產品提供專業美容服務，也開闢出了一條新的出路。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E作爲產品+服務結合的絕佳場所，單品牌店已成爲帶動銷量的重要渠道，也成爲渠道下沉的最佳門店形式，有望在未來三年內成爲線下增量的主要來源。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一方面，單品店的美容體驗增強客戶粘性和產品連帶率，進而促進購買；另一方面，自建單品牌店，品牌商可有效減少中間經銷、代運營的渠道成本，提高渠道效率，最大程度的攫取產業鏈的利潤空間。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E以上，就是化妝品供給端的簡單畫像，總的來說，產業鏈中游的品牌端掌握着核心的定價權，毫無疑問是附加值最高的環節，有望最先跑出現象級企業。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E君不見這十年以來，\u003Cstrong\u003E雅詩蘭黛、歐萊雅、資生堂\u003C\u002Fstrong\u003E等化妝品巨頭的業績並沒有很強的增長，但估值卻達到了40多倍，都是10倍以上的大牛股。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E關鍵的，就是因爲它們擁有超級穩定的現金流和ROE，一旦品牌樹立，就可產生明顯的長尾效應，哪怕只賺很小的錢，也能賺很多人的錢。（何況他們本身也很賺錢）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E化妝品市場是消費領域景氣度頗高的成長賽道，即便目前國內市場被國際巨頭擠壓的略顯尷尬，但國產品牌有望憑藉更強的消費者洞察力，在國外品牌的競爭下實現彎道超車和國牌崛起。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E對於產業鏈的上中下游，君臨認爲，對於產品定位清晰、品牌力強、多品類全渠道佈局的企業，更有能力分享這波美顏經濟時代的紅利。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而較符合以上標準且值得關注的企業，一個是上海家化，一個是珀萊雅。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E上海家化（600315.SH）：\u003C\u002Fstrong\u003E國貨之光 + 多品多牌差異化定位 + 全渠道佈局\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果你對上海家化這個名字不太熟悉，沒關係，但你和你的親朋好友們一定用過他家的產品——六神花露水。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E每當炎炎夏日被蚊蟲叮咬之時，這款國貨之光總能撫慰我們的心靈。皮膚哪裏不爽就用六神花露水，這已成爲國人近三十年的生活習慣之一。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不僅僅是在國內，六神花露水還火到了國外，成爲了繼老乾媽、馬應龍痔瘡膏、衛龍辣條後又一走向世界的“中國神器”，不少外國人把它當做香水使用，因此被人戲稱爲“你有你的愛馬仕，我有我的Six God”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E六神的親媽上海家化，前身是1889 年成立於香港的廣生行，於20世紀30年代在上海建廠，它是中國歷史最爲悠久的日化企業之一。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1962年，\u003Cstrong\u003E美加淨\u003C\u002Fstrong\u003E品牌誕生；1978年，美加淨銀耳珍珠霜推出；1987年中國第一款美加淨護髮定型摩絲問世；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1990年，中國第一支護手產品美加淨護手霜誕生。而這一年，上海家化也登上了發展史上第一座高峯，營業額4.5億、利稅1個億，妥妥的中國化妝業扛把子。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E家喻戶曉的美加淨系列，曾一度是國內銷售量最大、品種規格最全、獲獎次數最多、知名度最高的中國民族化妝品第一品牌，扛起了國人當時的護膚大旗。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E巔峯時期，美加淨系列年銷售額能達到3億元，佔了全國化妝品市場的10%。其中香波的市場份額接近20%，手霜也一直霸榜多年。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E風光之時，美加淨還建立過全國第一家美容院、美容學校，首創了美容專家營銷、體驗營銷、皮膚義診，並頗爲時髦地策劃了中國的第一個選美大賽。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E然而，扛把子也遭遇過“飛來橫禍”。九十年代初，爲了配合特殊歷史時期吸引外商的政策，上海家化拿出美加淨與美國莊臣搞合資，成立了上海莊臣公司。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E你懂的，天下熙熙皆爲利來，當時的外資進入中國，首要目的是垂涎你的市場。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E合資沒多久，美加淨當時的年銷售額就從3億元驟降至6000萬，而此時，外資卻力推自己的品牌，大肆在中國“攻城略地”，搶走了大半的市場份額，而我們卻錯過了這個黃金髮展期。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1994年，美加淨品牌被上海家化贖回股權，但外資的狡猾使我們錯失了黃金期，再加上市場早已物是人非，美加淨想立即東山再起已相當困難。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2011年，上海家化成功實現國企混改。這爲家化提供了更爲自主和良好的市場化發展環境，以及充足的內部激勵，也使民族國貨美加淨的復興提上了日程。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E現在的上海家化，背靠大股東平安集團，已成爲國內全品類佈局的日化及個護行業龍頭和經典國貨之光，也是國內美妝個護行業首家上市公司。它的核心競爭力，在於深厚的品牌積澱、完善的產品矩陣、和廣泛的渠道網絡。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E品牌上的積澱。\u003C\u002Fstrong\u003E國貨之光六神自不必多說，美加淨的復興也指日可待。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E產品上多品多牌。\u003C\u002Fstrong\u003E公司旗下擁有\u003Cstrong\u003E佰草集、六神、美加淨、高夫、啓初、家安、湯美星、玉澤、雙妹\u003C\u002Fstrong\u003E等品牌矩陣，覆蓋不同類型、不同層次的消費者，有效避免了單一化業務侷限。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除了進一步加深大衆市場滲透率外，高端品牌轉型是上海家化的戰略發展重點。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E佰草集主攻高端市場，逐漸由渠道導向轉向消費需求導向，明星爆款產品策略有望幫助佰草集在定位和品牌形象上實現突破。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E渠道上全方位佈局。\u003C\u002Fstrong\u003E自 2016 年新任管理層上任以來，公司在渠道與品牌方面都進行了調整與梳理。目前公司業務已逐漸理順，渠道變革與經營提效，未來增長可期。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2018 年，上海家化實現收入 71.38 億元，實現歸母淨利潤 5.40 億元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E聚焦大衆市場的傳統品牌六神、美加淨，在公司的年輕化營銷與新品推廣支持下，實現兩位數增長；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E聚焦中高端的佰草集、高夫，受唯品會經銷商及特渠調整影響略有下降，剔除該影響後，也實現10%左右增長。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E聚焦細分領域的啓初、玉澤、家安，也分別實現了 50%、40%、30%以上的高增速。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E長期來看，公司多品牌、多渠道的平臺化運作有望實現協同效應，爲公司持續擴張提供基礎。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E可以預見，百年日化龍頭即將迎來第二春，大概率能首先享受到美顏經濟時代的紅利。從感情上講，這也是六神的用戶希望看到的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E珀萊雅（603605.SH）\u003C\u002Fstrong\u003E：清晰定位大衆市場 + 多品多牌差異化 + 渠道三駕馬車\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E說到珀萊雅，你可能會和歐萊雅傻傻的分不清楚，或許你也會以爲珀萊雅是山寨的法國歐萊雅。Anyway，出身這個事情嘛，沒有那麼重要，是騾子是馬還得拉出來溜溜。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E雖不像上海家化那樣有着悠久的歷史積澱和民族情感，但在國內化妝品市場中，珀萊雅也是不可小覷的一股清流。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E21世紀初，化妝品行業就是一個有着2000億元市場規模的大蛋糕，但是80%的市場份額被國外品牌佔據。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E正是在國外化妝巨頭攻城掠地的大背景下，珀萊雅化妝品公司於2006年成立，開始了與國際品牌的競跑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從代理化妝品到創立自己的品牌，再到發展成爲全國性知名品牌，珀萊雅用了近10年。目前的珀萊雅，已發展爲集化妝品類研發、生產和銷售爲一體，多品多牌、線上線下全渠道佈局的優秀化妝品新星。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2018 年珀萊雅實現收入 23.61 億元，實現歸母淨利潤 2.87 億元。其中電商渠道全年銷售增幅高達 59.91%，遠超行業平均水平，線上銷售額佔比達43.57%，也超越了傳統強勢渠道CS店。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E珀萊雅的核心競爭力，還是在於其清晰的市場定位，並通過構建多品牌矩陣和多渠道銷售網絡，來覆蓋不同年齡層次的客戶羣體。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E市場定位上，珀萊雅側重於大衆護膚品市場，滿足美妝消費從“0”到“1”這個階段，主打海洋和植物護膚理念，營銷網絡重點佈局國內二三線城市；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E品牌矩陣上，珀萊雅旗下擁有珀萊雅、優資萊、韓雅、悠雅、貓語玫瑰、悅芙媞等多個品牌，差異化的品牌定位覆蓋寬年齡段、寬收入區間、多層次的客戶羣，產品覆蓋護膚品、彩妝、清潔洗護、香薰等多領域，進一步深入“品牌年輕化戰略”；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E渠道網絡上，實行三駕馬車戰略，線上、線下、單品店相得益彰 。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（1）線下：\u003C\u002Fstrong\u003E依託早期積累，主品牌珀萊雅線下經銷商 120 餘家，線下日化專營店銷售終端網點 13,000 餘家，增速不斷提升。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（2）線上：\u003C\u002Fstrong\u003E公司線上渠道保持高速增長，與天貓\u002F淘寶\u002F唯品會等電商平臺深入合作，去年線上增速超過40%。線上收入佔比從2014年的 16%快速提升至2018年的43%，遠超行業平均水平；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（3）單品牌店：\u003C\u002Fstrong\u003E單品牌店在產品展示和銷售功能之餘，亦是提供體驗和服務的最佳場所，符合下沉市場的消費習慣。旗下優資萊、悅芙媞單品牌店在三四線城市擴展迅猛，反響良好。 2018 年已開店 500 家以上，它定位終端大衆產品，涵蓋護膚、彩妝、面膜等11大品類400餘單品，未來隨着門店的擴展，有望帶動公司銷售規模擴大，打造利潤新增長點。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前，三四線城市的美妝消費還是處於升級之中的，解決從“0”到“1”這一步，也正是珀萊雅想要做的事情。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外，珀萊雅2018給了32名高管及核心骨幹147萬股作爲激勵，對應行權條件爲三年間收入增速不低於31%、74%、133%，淨利潤增速不低於30%、71%、132%，彰顯了珀萊雅自身對其長期成長的自信。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E有定位、有能力、有想法，而且又綁定骨幹去努力實現想法的公司，也會較大概率從美顏經濟時代紅利中分享更多收益。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以，加油吧，珀萊雅的騷年高管們！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E畢竟，你們好，關注你們的投資者朋友才能更好。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E投資充滿着風險，我們不能拍拍腦袋就能輕易做出的決定。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除了基本面的機會分析，還需要對財務風險、業績確定性、業務競爭格局等進行更深入的考察。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E更多信息可關注“君臨”獲取。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E作者：君臨團隊.\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E更多成長股分析、行業解讀盡在“中國新一代投資研究服務機構”——君臨\u003C\u002Fp\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003E投資充滿着風險，我們不能拍拍腦袋就能輕易做出的決定。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除了基本面的機會分析，還需要對財務風險、業績確定性、業務競爭格局等進行更深入的考察。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從年初至今，股市中5G機會不斷出現，翻倍個股更是層出不窮，面對美帝的脅迫，我方從未屈服。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在商談期間，期間股市風雲變幻，中小投資者往往很難把握住行情，這時，你需要一位引路人帶領你識別風險和機會。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E君臨集結頂尖分析師團隊，推出5G專欄：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1.深度剖析5G行情，帶你看懂5G投資；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2.解讀相關優質個股，看清機會風險；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3.長期持續跟蹤，看懂政策與財報影響。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E更多詳情可關注頭條君臨，查看5G專欄，獲取最新5G機會與風險。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E也可關注公號“君臨”，獲得更多投資信息。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, 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