摘要：\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E圖：烏鎮歷年營業收入和淨利潤\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F69d462c8f29047cbb356bbd8b59ea84a\" img_width=\"591\" img_height=\"351\" alt=\"中青旅：估值被顯著低估\" inline=\"0\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E數據來源：公司公告、華泰證券\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 往期回顧：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 6月28日文章：石大勝華：EC量價齊升 業績彈性十足 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月05日文章：順豐控股：多業務齊頭並進 看好長期成長 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月12日文章：華能水電：美降息將提升投資價值 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月19日文章：羅萊生活：優質內需標的 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月26日文章：福耀玻璃：成本管控優異 競爭優勢突出\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E （編輯：小股）版權聲明：股市動態分析除發佈原創財經文章以外，亦致力於優秀財經文章的交流分享。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E最近幾年，烏鎮景區面臨遊客爆滿、景區體驗下降的問題，被市場認爲客流量已經遭遇瓶頸，不過公司通過調整發展策略，以增價減量的方式逆勢實現增長。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fb5ea3fb0267c4a9e9d6794997a4519ed\" img_width=\"1280\" img_height=\"854\" alt=\"中青旅：估值被顯著低估\" inline=\"0\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E作者：周少鵬\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E來源：股市動態分析\u003C\u002Fp\u003E\u003Cspan\u003E市場方面，中信證券認爲，預計定調中期政策的近期政治局會議會以重提“六穩”爲主，結構性去槓桿爲輔，在穩增長基礎上防風險仍是重要底線。預計下半年經濟政策將轉向逆週期調節，力求託底經濟。同時，科創板首日成交485億元，其後四個交易日回落至200億-300億元；且首周25只科創板股票漲幅均值已達到140%。市場將逐步形成共識，交易層面看，科創板會從“熱點”變成“甜點”，分流效應趨弱，且規模有限。此外，爲抵禦經濟增長動能下滑和穩金融需求，央行二季度再次通過逆回購以及TMLF等工具實現了近1.10萬億的淨投放。美國降息也爲中國打開貨幣寬鬆空間，且有可能進一步利用價格型工具來提振實體經濟的融資需求。上述影響市場上行節奏的三大預期將在短期集中改善，打開市場上行空間。配置上，建議繼續聚焦外資偏好的核心品種，並關注科創板映射主線+黃金板塊。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E中泰證券則認爲，下半年市場有大機會。這波機會的核心驅動力是流動性邊際寬鬆和市場風險偏好的提升。研究表明，在EPS驅動的行情裏面，價值藍籌股佔優，在估值驅動的行情裏面，成長股高彈性品種佔優。8月配置思路上，主要關注兩個方向：一方面，半年報行情已經開始啓動，市場或仍將圍繞個股中報做文章，尤其是抱團股，對於部分業績超預期的個股，或仍將維持強者恆強的走勢，而對於業績不及預期或符合預期的，可能存在較強的獲利了結壓力，建議規避高估值瑕疵，尋找盈利匹配度更好的板塊，逐步迴避業績不達預期的核心資產；另一方面，科創板上市成功，其賺錢效應有望給存量市場帶來溢出效應，尤其是符合國家戰略的硬科技領域，有望和科創板形成估值聯動。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Ctable cellspacing=\"0\" width=\"664\"\u003E\u003Ctbody\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"664\" valign=\"center\" colspan=\"2\"\u003E\u003Cspan\u003E本週券商晨會報告重點推薦個股一覽\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E中信證券\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E川投能源、中航善達、雲海金屬、益生股份、天康生物、航天電器\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E申萬宏源\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E新華保險、順鑫農業、雙匯發展、中國人壽、五礦資本、長鷹信質\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E海通證券\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E五洲新春、晨曦航空、陽穀華泰、建設機械、中國國貿、順絡電子\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E中泰證券\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E聞泰科技、潞安環能、新宙邦、海大集團、三隻松鼠、恩捷股份\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E天風證券\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E遠光軟件、大冶特鋼、新泉股份、太辰光、豫園股份、上海銀行\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E國泰君安\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E際華集團、小康股份、上海機電、申能股份、東方財富、科大訊飛\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003C\u002Ftbody\u003E\u003C\u002Ftable\u003E\u003Cspan\u003E \u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cspan\u003E每週金股：\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cspan\u003E中青旅\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E本期筆者推薦中青旅。公司主營旅遊、高科技投資、酒店運營及景區等業務，旗下烏鎮和古北水鎮是公司盈利的主要來源。推薦的理由有三點：一是古鎮營收增速良好，新項目濮院有望接力；二是背靠光大集團，股東資源強大。三是受業績影響，股價短期出現暴跌，但古鎮資源估值未變，估值已低估顯著。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cspan\u003E古鎮營收增勢良好\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E公司擁有烏鎮和古北水鎮兩大優質旅遊景點，淨利潤90%來自這兩大景區。其中烏鎮已經發展較爲成熟，業績貢獻度從2013年的5.5%增長至2018年的81%，成爲未來業績的穩定器，而古北水鎮2014年開始運營，目前處於高速成長期，2018年營收已經接近10億元，淨利潤3.08億元，將是未來業績持續增長的催化劑。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E最近幾年，烏鎮景區面臨遊客爆滿、景區體驗下降的問題，被市場認爲客流量已經遭遇瓶頸，不過公司通過調整發展策略，以增價減量的方式逆勢實現增長。2018年烏鎮客單價同比增加28%達到208元，接待客流同比下滑9.7%至915萬，古北水鎮客單價同比增長9.6%至389元，而客流量同比下滑6.9%至256.5萬，兩大古鎮的客流量近五年首次出現下滑。不過，在提價拉動下，烏鎮全年營收和業績增速分別達到15.7%和13%，而古北水鎮營收也實現正增長。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E去年8月公司爲響應國家政策，主動微調了兩大景區價格（下降10元），今年一季度烏鎮遊客人數同比持平，收入同比增長3.19%，保持穩健增長之勢。古北水鎮遊客人數小幅下滑5%，主要是受不利天氣、交通制約的影響，公司已完成京能集團持有的古北水鎮5.16%股權轉讓事宜，持股比例提升至46.6%，業績增厚效應有望在二季度顯現。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E此外，公司旗下新項目濮院預計將於2020年正式開業，濮院地處嘉興最活躍的地區，商業氛圍很好，長期看也是一大利潤增長點。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cspan\u003E背靠光大集團 估值被低估\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E2017年12月公司實控人由原來的共青團變爲光大集團，光大集團是副部級別央企，全球500強企業之一，此次股權變更成功後公司與光大集團將展開業務層面的合作。2018年公司與光大集團成立了消費金融子公司，合作已經邁出第一步，而且光大集團擁有衆多金融與實業企業，旗下擁有光大銀行、光大證券、綠色環保、光大水務等多家境內外上市公司，也有包括上海光大會展中心王府半島酒店、亞龍灣高爾夫球會等旅遊資產，未來也存在資產整合注入的預期。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E從估值角度看，去年古北水鎮拍賣10%的股權時，估值高達85億元，而公司持有46.45%股權，單這一項目估值就接近40億，這還是去年初拍賣時的價格，考慮到2018年古北水鎮盈利翻倍，估值肯定不止這個價。而烏鎮運營進入成熟期，無論是營收和業績體量都比古北水鎮高，估值理論上應更上一個臺階。此外，公司還有旅遊產品、酒店業、整合營銷和IT產品等業務。但目前公司整體市值僅有90億元，連兩個景區的估值都不到，顯然被低估。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E市場現在擔憂的是公司業績，股價暴跌也是因一季度業績下滑所致。不過一季度業績不佳主要是人工成本增加、籌備世園會及財務成本增加所致，並非經營出現問題。烏鎮五一接待人數同比已經破了歷史記錄，實現雙位數的客流和營收增長。古北水鎮在世園會的刺激下，客流量預計也會回升，二季度業績改善可能將刺激股價大幅反彈，目前價位買入，投資性價比較高。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E圖：烏鎮歷年營業收入和淨利潤\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cp\u003E作者：周少鵬\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E來源：股市動態分析\u003C\u002Fp\u003E\u003Cspan\u003E市場方面，中信證券認爲，預計定調中期政策的近期政治局會議會以重提“六穩”爲主，結構性去槓桿爲輔，在穩增長基礎上防風險仍是重要底線。預計下半年經濟政策將轉向逆週期調節，力求託底經濟。同時，科創板首日成交485億元，其後四個交易日回落至200億-300億元；且首周25只科創板股票漲幅均值已達到140%。市場將逐步形成共識，交易層面看，科創板會從“熱點”變成“甜點”，分流效應趨弱，且規模有限。此外，爲抵禦經濟增長動能下滑和穩金融需求，央行二季度再次通過逆回購以及TMLF等工具實現了近1.10萬億的淨投放。美國降息也爲中國打開貨幣寬鬆空間，且有可能進一步利用價格型工具來提振實體經濟的融資需求。上述影響市場上行節奏的三大預期將在短期集中改善，打開市場上行空間。配置上，建議繼續聚焦外資偏好的核心品種，並關注科創板映射主線+黃金板塊。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E中泰證券則認爲，下半年市場有大機會。這波機會的核心驅動力是流動性邊際寬鬆和市場風險偏好的提升。研究表明，在EPS驅動的行情裏面，價值藍籌股佔優，在估值驅動的行情裏面，成長股高彈性品種佔優。8月配置思路上，主要關注兩個方向：一方面，半年報行情已經開始啓動，市場或仍將圍繞個股中報做文章，尤其是抱團股，對於部分業績超預期的個股，或仍將維持強者恆強的走勢，而對於業績不及預期或符合預期的，可能存在較強的獲利了結壓力，建議規避高估值瑕疵，尋找盈利匹配度更好的板塊，逐步迴避業績不達預期的核心資產；另一方面，科創板上市成功，其賺錢效應有望給存量市場帶來溢出效應，尤其是符合國家戰略的硬科技領域，有望和科創板形成估值聯動。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Ctable cellspacing=\"0\" width=\"664\"\u003E\u003Ctbody\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"664\" valign=\"center\" colspan=\"2\"\u003E\u003Cspan\u003E本週券商晨會報告重點推薦個股一覽\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E中信證券\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E川投能源、中航善達、雲海金屬、益生股份、天康生物、航天電器\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E申萬宏源\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E新華保險、順鑫農業、雙匯發展、中國人壽、五礦資本、長鷹信質\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E海通證券\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E五洲新春、晨曦航空、陽穀華泰、建設機械、中國國貿、順絡電子\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E中泰證券\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E聞泰科技、潞安環能、新宙邦、海大集團、三隻松鼠、恩捷股份\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E天風證券\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E遠光軟件、大冶特鋼、新泉股份、太辰光、豫園股份、上海銀行\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003Ctr\u003E\u003Ctd width=\"110\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E國泰君安\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003Ctd width=\"553\" valign=\"center\"\u003E\u003Cspan\u003E際華集團、小康股份、上海機電、申能股份、東方財富、科大訊飛\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Ftd\u003E\u003C\u002Ftr\u003E\u003C\u002Ftbody\u003E\u003C\u002Ftable\u003E\u003Cspan\u003E \u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cspan\u003E每週金股：\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cspan\u003E中青旅\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E本期筆者推薦中青旅。公司主營旅遊、高科技投資、酒店運營及景區等業務，旗下烏鎮和古北水鎮是公司盈利的主要來源。推薦的理由有三點：一是古鎮營收增速良好，新項目濮院有望接力；二是背靠光大集團，股東資源強大。三是受業績影響，股價短期出現暴跌，但古鎮資源估值未變，估值已低估顯著。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cspan\u003E古鎮營收增勢良好\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E公司擁有烏鎮和古北水鎮兩大優質旅遊景點，淨利潤90%來自這兩大景區。其中烏鎮已經發展較爲成熟，業績貢獻度從2013年的5.5%增長至2018年的81%，成爲未來業績的穩定器，而古北水鎮2014年開始運營，目前處於高速成長期，2018年營收已經接近10億元，淨利潤3.08億元，將是未來業績持續增長的催化劑。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E最近幾年，烏鎮景區面臨遊客爆滿、景區體驗下降的問題，被市場認爲客流量已經遭遇瓶頸，不過公司通過調整發展策略，以增價減量的方式逆勢實現增長。2018年烏鎮客單價同比增加28%達到208元，接待客流同比下滑9.7%至915萬，古北水鎮客單價同比增長9.6%至389元，而客流量同比下滑6.9%至256.5萬，兩大古鎮的客流量近五年首次出現下滑。不過，在提價拉動下，烏鎮全年營收和業績增速分別達到15.7%和13%，而古北水鎮營收也實現正增長。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E去年8月公司爲響應國家政策，主動微調了兩大景區價格（下降10元），今年一季度烏鎮遊客人數同比持平，收入同比增長3.19%，保持穩健增長之勢。古北水鎮遊客人數小幅下滑5%，主要是受不利天氣、交通制約的影響，公司已完成京能集團持有的古北水鎮5.16%股權轉讓事宜，持股比例提升至46.6%，業績增厚效應有望在二季度顯現。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E此外，公司旗下新項目濮院預計將於2020年正式開業，濮院地處嘉興最活躍的地區，商業氛圍很好，長期看也是一大利潤增長點。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cspan\u003E背靠光大集團 估值被低估\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E2017年12月公司實控人由原來的共青團變爲光大集團，光大集團是副部級別央企，全球500強企業之一，此次股權變更成功後公司與光大集團將展開業務層面的合作。2018年公司與光大集團成立了消費金融子公司，合作已經邁出第一步，而且光大集團擁有衆多金融與實業企業，旗下擁有光大銀行、光大證券、綠色環保、光大水務等多家境內外上市公司，也有包括上海光大會展中心王府半島酒店、亞龍灣高爾夫球會等旅遊資產，未來也存在資產整合注入的預期。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E從估值角度看，去年古北水鎮拍賣10%的股權時，估值高達85億元，而公司持有46.45%股權，單這一項目估值就接近40億，這還是去年初拍賣時的價格，考慮到2018年古北水鎮盈利翻倍，估值肯定不止這個價。而烏鎮運營進入成熟期，無論是營收和業績體量都比古北水鎮高，估值理論上應更上一個臺階。此外，公司還有旅遊產品、酒店業、整合營銷和IT產品等業務。但目前公司整體市值僅有90億元，連兩個景區的估值都不到，顯然被低估。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E市場現在擔憂的是公司業績，股價暴跌也是因一季度業績下滑所致。不過一季度業績不佳主要是人工成本增加、籌備世園會及財務成本增加所致，並非經營出現問題。烏鎮五一接待人數同比已經破了歷史記錄，實現雙位數的客流和營收增長。古北水鎮在世園會的刺激下，客流量預計也會回升，二季度業績改善可能將刺激股價大幅反彈，目前價位買入，投資性價比較高。\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan\u003E圖：烏鎮歷年營業收入和淨利潤\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F69d462c8f29047cbb356bbd8b59ea84a\" img_width=\"591\" img_height=\"351\" alt=\"中青旅：估值被顯著低估\" inline=\"0\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E數據來源：公司公告、華泰證券\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 往期回顧：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 6月28日文章：石大勝華：EC量價齊升 業績彈性十足 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月05日文章：順豐控股：多業務齊頭並進 看好長期成長 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月12日文章：華能水電：美降息將提升投資價值 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月19日文章：羅萊生活：優質內需標的 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月26日文章：福耀玻璃：成本管控優異 競爭優勢突出\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E （編輯：小股）版權聲明：股市動態分析除發佈原創財經文章以外，亦致力於優秀財經文章的交流分享。部分文章推送時未能與原作者取得聯繫，若涉及版權問題，敬請原作者聯繫我們，我們將在第一時間處理。聯繫方式：0755-82075959；微信原文留言等（微信號：gsdtfxv）。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6720842863535456771