本報記者 羅輯 北京報道

又一家央企金控平臺將借殼上市。

3月18日，置信電氣（600517.SH）發佈關於籌劃重大資產重組事項的停牌公告，國網英大國際控股集團有限公司（以下簡稱“國網英大”）擬以信託、證券、期貨業務相關資產與公司進行資產重組。初步考慮，涉及的重組標的包括國網英大所持英大國際信託股權和英大證券股權等資產。

業內普遍認爲，這是又一起類似中航資本（600705.SH）、五礦資本（600390.SH）的央企金控平臺整體上市的案例。

借殼上市

對於此前曾提出IPO計劃的英大證券而言，突然有一條更快捷的“超車道”出現。作爲國網英大旗下與信託並重的證券業務相關資產，英大證券也將進入與置信電氣資產重組的計劃。

公開資料顯示，國網英大是國家電網有限公司的全資子公司，註冊資本金315.35億元。截至2018年三季報，國網電力科學研究院有限公司持有置信電氣股權佔總股本的31.57%。這一股東正是國網英大的“兄弟”企業，同爲國家電網全資子公司。

而國網英大分別持有英大信託、英大證券63.41%、66.57%的股權，並通過英大證券、英大信託持有英大期貨全部股權。

目前來看，英大信託註冊資本40.29億元，2018年全年英大信託實現營收11.32億元，淨利潤5.93億元。其業務規模處於行業中游。

英大證券註冊資本27億元。其牌照齊全，但總規模體量在券商業內排名並不靠前，近年隨着證券行業整體承壓，英大證券業績也出現下滑，其中投行業務壓力較大。2018年中，英大證券撤銷了廣東分公司，由於它一直以來和上海分公司、北京分公司的重要程度同樣居前，彼時這一撤銷消息也受到業內關注，被認爲是“收縮過冬”的舉措。

而今這兩家在業內尚不靠前的機構或將迎來新的發展機遇。“從券商行業來看，除個別特殊案例外，上市券商規模普遍迎來快速爬升。”一位曾在券商工作的私募人士告訴《中國經營報》記者，券商不少業務天花板受限於資金，上市可以改善融資，同時對於品牌也有提升。

併購回暖

隨着中信證券併購廣州證券、英大證券等資產擬借殼上市，金融業內在2019年以來，重組、併購案例增加，而事實上，不只在金融行業，A股市場在經歷2017年到2018年低谷後，併購開始回暖。

2019年以來已有141家公司更新了重組進度，其中僅有12.76%的公司重組終止或被證監會暫停審覈。而這被認爲是去年四季度後重組政策放寬帶來的變化。

但某券商研究所負責人提及：“2019年以來A股整體走強，交投活躍，順利上攻幾個重要點位。投資者信心恢復，A股估值中樞也有所上移。在此情況下，以過往趨勢對比，上市公司併購項目往往也會有所增加，出現回暖。”

與此同時，2017年以來，在對於民間資本、金控亂象整頓的同時，媒體也披露了相關部門鼓勵和規範央企金控平臺的搭建與推動的計劃和舉措。國資委研究中心專家許保利曾表示，大部分央企開展金融業務的初衷都離不開做強做優做大。這一點，恰好符合監管層對於央企做強做優做大的發展要求，未來不排除監管層會進一步鼓勵和支持央企擴充金控平臺的數量，提升金控平臺的規模。

在此背景下，央企金控上市或成爲大勢所趨。