如果你在1984年邁克喬丹新手賽季投資1000美元買入耐克（NKE）股票的話，那麼按照股息再投資計算的話，現在價值96萬9千美元。事後來看，簽下邁克喬丹是耐克的一個重要轉折點。雖然喬丹已經在16年前就退役了，喬丹品牌收入佔年總營收的10%，Air Jordan運動鞋的流行款式在發佈當天仍然會被搶購一空。

　　投資者現在非常看好耐克。頂級運動服飾品牌股票最近幾年紛紛跑贏大盤。投資者繼續看好這一行業龍頭公司的增長前景，包括耐克。耐克公司股價年初至今上漲了15%，並且目前處於紀錄高位。

　　投資者現在應該儘快高位買入，還是要等股價跌到合適的價位再買入呢？

　　耐克股票過去10年回報率高達600%多。過去5年，該公司股票翻了一倍還多。雖然耐克公司營收和利潤增長可以解釋股價的表現，但是該股的估值已經漲至歷史區間的上端。

　　不管是從市盈率，市價與自由現金流比例，還是市銷率角度來看，耐克公司股票都不便宜。

　　耐克公司年營收380億美元，佔營收三分之二的鞋類和運動服飾業務表現異常得好。但是最重要的是，耐克北美區域營收增速上升至9%，表明他們成功捍衛自己的主場，對抗了阿迪達斯的沖擊。

　　這種時候華爾街分析師們紛紛開始上調對耐克的評級。市場對耐克的期望很高。但是問題是，耐克能保持目前的增長勢頭嗎？

　　市場對耐克股票看漲主要是因爲投資者認爲耐克還有進一步增長空間。

　　首先整個運動服飾品牌行業增長勢頭迅勐。

　　其次，耐克正在以創紀錄的速度創新和發佈新的運動鞋款式，不僅滿足功能要求，還要滿足顧客對生活方式的需求。

　　此外，通過Nike.com和SNKRS應用程序的銷售量大增，這有益於提升利潤率。

　　過去三年，耐克的毛利率因爲阿迪達斯在北美市場的競爭而萎縮。耐克對此的回應是，對其供應鏈進行大量投資，並且在2018年爲跑步者推出了Epic React鞋，以應對阿迪達斯的Boost。耐克有潛力在未來幾年提升利潤率，從而推升盈利增長。

　　耐克毛利率未來一兩年有望回升至45附近水平。我們現在可以看出，過去幾個季度，毛利率已經開始有所上升。

　　現在很明顯耐克正在進入最佳狀態。耐克重回運動鞋類行業的巔峯地位，而且該公司管理層看到了服裝行業的巨大機遇。

　　儘管如此，耐克當前股價是明年盈利預期的27倍，要想買耐克股票還是要等一等再說。跟耐克估值相同的還有很多股票增長前景更好。例如，分析師預計lululemon athletica未來5年盈利每年增長24%左右，而該公司股價遠期市盈率只有32，只比耐克高一點點。

　　耐克是一隻值得長期持有的股票，但是如果你想獲得最大收益，最好還是等到價格更便宜一點再買入。

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