圖表來源：彭博

　　據彭博新聞社報道，中國央行官員打破對近期本幣貶值走勢的沉默後，人民幣回升並收復重要心理關口，離岸人民幣在紐約交易時段一度錄得逾三個月來最大漲幅。美國一位知名的宏觀策略師透露，已在6.7點位將原持有的人民幣空倉平倉。

　　美東時間週二17:00，離岸人民幣兌美元上漲超過0.33%，報6.6659，實現6月14日以來首次有意義的上漲。紐約交易早盤，離岸人民幣一度觸及6.6450。在岸人民幣兌美元在夜盤交易中收於6.6440，0.33%的漲幅創下近兩個月之最。

　　週二，中國央行官方網站發佈消息稱，行長易綱就外匯市場表態稱，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。當日傍晚，中國央行金融研究所所長孫國峯書面回覆彭博詢問時表示，中國不會將人民幣匯率作爲工具來應對貿易爭端。當日，央行副行長潘功勝和參事盛松成也通過公開途徑發聲，力挺人民幣。

　　“人民銀行的表態現在肯定可以把人民幣穩定在6.70下方，”SGH Macro Advisors在康涅狄格州Greenwich的首席執行官Sassan Ghahramani接受彭博採訪時表示，7月6日美國對340億美元的中國商品加徵關稅已無可避免，“中國的領導層有動力維持匯市的相對穩定，來避免資金外流惡化並支持疲弱的股市。”




　　空頭平倉

　　“近期外匯市場出現了一些波動，我們正在密切關注，這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響，有些順週期的行爲，”易綱接受《中國證券報》記者採訪時稱。央行行長在人民幣貶破6.7關口後公開喊話，是目前官方對近期人民幣走勢最明確的回應，或令市場在短期內對進一步做空人民幣有所忌憚。

　　Ghahramani在6月26日發給客戶的報告中稱，據他所知中方預計短期內人民幣會因貿易擔憂而走貶。7月3日接受彭博採訪時，這位策略師透露自己已不再持有人民幣空頭頭寸。“6.7000的點位具有一定的敏感性，我們已經在6.7000平掉了空頭頭寸，觀察進一步的發展，”他在電郵中寫道。

　　亞洲日內外匯市場交易員對彭博表示，在中國央行行長易綱答記者問文章發佈之後，看到多家中資股份制銀行拋出美元頭寸，令人民幣自6.70元附近一路快速回彈至6.673元一線。上午在匯率跌破6.70元后，中資大行美元拋盤一度如期而至，且打壓幅度也較人民幣跌破6.50和6.60元時更爲明顯，但其後匯率仍保持弱勢。

　　廣發銀行外匯交易主管黃毅認爲，人民幣近期連續下跌的局面有望得到改善，從而回到有漲有跌的正常市場波動形態。他分析說，6.7是美元對人民幣匯率歷史上重要的震盪區域，95-94也是人民幣籃子匯率指數2016-2017年的價格中樞，市場可能在此區域重新開始震盪走勢，而後市人民幣匯率更多取決於美元指數走勢和貿易戰進程。

　　步伐重於點位

　　伴隨着雙邊匯率貶值，人民幣對一籃子匯率近期出現快速滑落。以官方數據看，6月份CFETS、BIS和SDR三個貨幣籃子分別下跌了1.6%、1.5%和2.5%，但三個籃子均與去年年中推出逆週期因子時的低點還有較遠距離。

　　Ghahramani認爲，對於市場和潛在的資金外流而言，特定匯率水平的重要性遠不及匯率變動的方向和速度。“如果出口受到了衝擊，理想的狀況應該是隻要市場允許，央行可以最終同意並掌握緩慢的本幣貶值。”不過，外匯市場的擔憂和恐慌情緒遠不及此前幾輪貶值行情。人民幣年初升勢凌厲，1月份人民幣月度升幅同樣達到約3.6%，也創1994年以來的最大。在這種前所未有的過山車行情中，市場對人民幣匯率波動的適應能力也在長進。

　　交易員稱，中資大行近期更爲頻繁地在掉期市場進行融入美元的操作，這導致USD/CNY1年掉期大幅下探，其操作規模遠超即期的“點剎”式拋售。即使央行不動用外儲資金，中資大行或許也有充足的美元資金來讓匯率恢復平穩。