利率是决定股市多空走势的最关键因素，只要利率有调高的趋势，股市就会大跌，反之则然，故可用利率走势来找出景气的位置。看对不敢做，看错一直做；做对不敢看，做错一直看。每当经济出现萧条而政府过度运用金融政策注入活水时，都是下一波泡沫化的危机。

目前是零利率的时代，当国际热钱涌入，台湾股市已经成為一种资金游戏，这一次的泡沫若爆开来，将会是另一波的经济冲击。繁荣与萧条本来就会交替出现，回顾历史，当经济出现萧条，美国就会运用金融政策注入力量，结果都造成更大的危机。

例如1929年的经济大萧条，就是因為美国在1927年大幅降低央行利率，把大量资金引导到股票市场，造成股票市场过热膨胀。1929年时，因為通货膨胀，美国又把利率快速拉升，造成股票快速下跌，让多家银行连环倒闭，后来扩散成全球经济效应，这就是货币政策操之过猛的结果。

2001年网路泡沫化造成的经济萧条，美国又再度降低利率，造成资金过剩，结果出现次级房贷。在2005年通货膨胀后，因房价太高，美国又把利率拉高，造成多家银行倒帐，引起连动债崩盘，也就是2008年的金融海啸。货币供给量的增加，突然冒出这麼多钱，就会跑到股票和房地产市场。

这种股市过热的情形是假象，国际热钱看准台湾股市热，就会大量涌进，这完全是赌博行為与资金游戏，可能会造成另一波泡沫。只是这一次泡沫会维持多久才爆？这将是台湾往后面临的经济大问题，若泡沫化可能会有经济冲击。

股市最矛盾的状况之一就是，看起来已经涨很高的股价往往还会飆的更高，看起来已经跌很低的股票经常还会跌的更低。不论是型态或是趋势线，期指未平仓量的增加且有效的向上突破，必须要有成交量增加的配合才是。价量背离有反转的可能，但涨停锁死则视為惜售，所以多空方向一定要先掌握住，再来才能决定是否能进场买股票，否则会逆势买股而不自知。股市老手，花最多时间的不是选股能力，不是技术，而是心理建设及自己的一套投资纪律。

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罗宾汉

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