造紙業再出大行情，廢紙箱回收價格從去年5月的3600元/噸，到如今原紙紙價三連降！這背後究竟發生了什麼？國廢價格還能維持較高位嗎，原紙紙價連跌三次之後，能就此穩住嗎？

繼3月12日紙價普降100-200元/噸之後，3月19日，玖龍宣佈了本月第二次調價停機方案，噸紙普降100-200元，部分機臺停機減產。此後，福建聯盛紙業（龍海）、山東臨沂龐疃紙業、山東永泰紙業、東莞銀洲紙業、東莞旭豐紙業、東莞金洲紙業等紛紛跟進，箱板紙、瓦楞紙、塗布牛卡紙同步下調50-150元/噸。

3月23日造紙業再出大行情，受到市場淡季和庫存壓力的影響，江蘇無錫榮成等紙廠率先下調瓦楞紙、箱板紙、紗管紙、牛卡紙價格50-100元/噸。黑色三月果然名不虛傳！

分析師指出：紙廠頻頻停機，也未能挽回包裝紙需求逐年萎縮頹勢。包裝行業也受到了很大的降價壓力，同行之間低價搶單現象也十分嚴重。庫存壓力加上終端客戶不斷施壓降價，給紙價企穩帶來了很大的壓力，紙價或進一步下行。

各紙廠降價情況速覽

河南龍源紙業：瓦楞紙、箱板紙價格下調50元/噸。

河南鄭州金福興紙業：瓦楞紙價格下調50元/噸；箱板紙價格下調100元/噸。

河南許昌宏偉實業：瓦楞紙、箱板紙價格3月23日下調。

山東威海海盛紙業：掛麪牛卡紙、瓦楞紙價格下調50元/噸。

山東臨沂利華紙業：仿牛卡、高強瓦楞紙價格上週下調50元/噸。

河北唐山順發實業：箱板紙上週價格下調150元/噸。

雲南東晟紙業：高強瓦楞紙價格下調50元/噸。

江西新洪興紙業：高強瓦楞紙上週價格下調。

河北玉田縣大衆寶來紙業：紗管紙價格下調。

江蘇無錫榮成：箱板紙價格上週下調。

浙江嘉興市大洋紙業：箱板紙價格下調。

四大原因導致降價

受市場需求不振，進口原紙頂託，庫存壓力加大影響，玖龍月內宣佈了兩次降價計劃，各大生產基地每次普降100-200元/噸，帶起降價潮。

雖然紙業市場於2月底因下游補庫存，曾出現了一波小陽春，但進入3月，市場迅速冷卻，部分紙廠庫存爆倉，紙價連續三年出現行情逆轉。

分析其原因，大致有以下四點。

01

供需失衡加劇

過去兩年時間，受中國經濟由數量型向質量型轉型升級和產業鏈高端化的影響，包裝紙的需求呈現逐年加速萎縮之勢。

2017年整體需求減少15%，2018年1-9月，紙箱產量更是銳減28%，而2018年恰逢造紙業經歷了2017年的歷史性繁榮後迅猛擴張的一年，最終導致了嚴重的供過於求，雖然紙廠頻頻停機，也未能挽回頹勢。

進入2019年，由於很多紙廠爲搶年後紅利選擇了不停機，加上大量進口紙湧進國內市場，而三月份適逢傳統的生產淡季，導致紙廠銷售出現嚴重的梗阻，不得不選擇降價求單。

02

訂單超預期淡季

在經歷了連續兩年的黑色三月之後，紙廠對這個月訂單的淡季早有思想準備。但從現實情況來看，市場需求之低迷，仍然超過大部分紙業人士的預期。

以廣東爲例，由於受中美貿易摩擦的影響，去年四季度很多出口商已經提前把今年上半年的訂單生產出來，並送到了美國倉庫，導致春節後外貿出口大幅下滑。

內需方面，前兩月房地產市場增速大幅回落，前兩月汽車銷售同比下滑17%，前兩月國內手機出貨量整體下滑15%，這些都遠超大家的預期。

03

終端用戶施壓降價

春節後，紙廠下游的包裝印刷企業受到的降價壓力越來越大。面對國內市場的需求不足，爲了擠掉競爭對手，終端品牌商開始了慘烈的價格戰。

作爲包裝供貨商的包裝行業受到了很大的降價壓力。有的業內人士透露，個別大客戶甚至提出一次降價30%的無理要求。

另一方面，包裝印刷業也同樣存在着嚴重的產能過剩，爲了獲得足夠的流動性，同行之間低價搶單現象也十分嚴重。

因此，對於玖龍們在3月份的降價，紙包裝行業並不買帳，因爲他們還想降更多。

04

進口原紙攪局

玖龍在降價前，進口原紙到岸價格比國內低500-600元/噸之巨。於是，紙貿商紛紛大量進口原紙進來，玖龍和理文也從東南亞運紙進來賣，進一步擾亂了市場供需。

綜合玖龍兩次降價來看，連降兩次後的紙價仍然貴於進口，此次下調最終能否實現大量出貨仍然是個未知數。

紙價短期恐難企穩回升或進一步下行

上游造紙行業連續降價，部分紙廠發出停機信號，與此同時，紙廠不斷調整國廢價格，經過這一番整頓，紙價究竟能否在短期內企穩回升呢？

短期內恐怕很難企穩回升。

首先，由於很多廠家已經進補了進口原紙，加上市場的低迷程度重挫了市場信心，第二輪降價應很難吸引大量買盤，庫存壓力難以緩解，可能引發紙價進一步下行。

其次，由於中國需求減少，外廢價格極度低廉，掌握着外廢批文的大型紙廠有很大的利潤空間，一旦庫存告急，下調在所難免。

因此，包裝印刷行業普遍抱着市場不好，紙廠還能大降的心理預期，從而失去了大量進購的動力。

2019年是新增造紙產能大量釋放的年份，但市場需求則是一再下滑，進一步加劇了供大於求的態勢。

儘管目前造紙產能進一步集中，但似乎原紙定價權已經牢牢掌握在包裝印刷行業手中，大家普遍抱着市場買漲不買跌的心態，將導致市場整體成交量不足。

還有，終端客戶不斷施壓降價，也給紙價企穩帶來了很大的壓力。

從當前的情況來看，終端客戶的降價要求普遍在10-20之間，加上包裝廠之間低價搶單，眼下的原紙價格似乎無法平抑客戶的降價要求。