作者： 秦玉芳

錦龍股份（000712.SZ）17日公告稱，董事會同意公司將所持東莞農商行股權4400萬股轉讓給3家企業，預計本次交易增加公司2019年投資收益7492萬元。

值得注意的是，此次股權交易受讓方3家企業爲東莞農商行第二大股東東莞市康華投資集團有限公司（以下簡稱“康華投資”）一致行動人企業。

對於此次股權交易原因及對銀行股權結構影響等問題，《中國經營報》記者向東莞農商行發送了採訪函。東莞農商行方面表示，目前仍在上市籌備期，不便回覆。

溢價出清股權

錦龍股份公告顯示，擬將東莞農商行4400萬股股份以5.25元/股的價格予以轉讓；轉讓完成後，錦龍股份不再持有東莞農商行股份。根據公告，本次交易以東莞農商行2018年12月31日經審計的淨資產爲定價參考依據（截至2018年12月31日，東莞農商行歸屬於母公司所有者的淨資產爲297.35億元，每股淨資產爲5.18元），轉讓價款總額爲2.3億元。

值得注意的是，4月26日東莞農商行剛剛發放2018年度股份紅利，每10股派送現金股利2.38元（含稅），紅利達到2013年以來最高水平。

對於在分紅穩定的情況下，出清所持全部東莞農商行股權的原因，錦龍股份方面在公告中表示，是爲了盤活存量資產，預計本次交易增加公司2019年投資收益7492萬元。

據17日公佈的出售資產公告，此次錦龍股份轉讓的4400萬股東莞農商行股權受讓方爲康華投資、東莞市興業集團有限公司和東莞市興達物業投資有限公司3家東莞市本地企業。上述3家企業分別受讓2000萬股（佔總股本0.3484%）、1700萬股（佔總股本0.2961%）和700萬股（佔總股本0.1219%）。

而據康華醫療（3689.HK）公開資料顯示，上述3家企業爲一致行動人。其中，康華投資爲東莞農商行第二大股東，截至2018年末持股佔比2.27%。此次交易完成後，康華投資及其一直行動人所持股權將超過3%，仍爲該行第二大股東。

實際上，東莞農商行股權較爲分散，且主要法人股東多爲民企。截至2018年末，該行第一大股東持股2.99億股，持股佔比僅爲5.21%，也是前十大股東中持股佔比超過5%的唯一一家法人股東；第二大股東持股佔比2.27%，其他八大股東持股佔比均不足2%。

中國社會科學院農村發展研究所研究員、中國小額信貸聯盟理事長杜曉山此前接受記者採訪時表示，受歷史因素影響，地方農商行股權相對比較分散，但像這種大部分主要法人股東持股均不超5%的情況在股份制銀行中並不太多見。杜曉山認爲，爲了完善農村金融機構公司治理結構，監管近年來積極推進農信社改制，一般都會有相對大一點的股東，不能太集中但也不會太分散。

上半年營收兩位數增長

東莞農商行前身爲東莞市農村信用合作聯社，2009年12月完成股份制改制，是廣東省率先啓動改製爲農村商業銀行的三個試點之一。據英國權威雜誌《銀行家》2019年統計，按一級資本計算，東莞農商行位居全球銀行業第282位。

從業績情況來看，東莞農商行近年來資產規模及業績增速穩定。截至2018年末，該行資產規模首次突破4000億元大關。截至今年6月末，東莞農商行資產規模達4153.75億元，較去年底增長逾70億元；各項貸款1795.03億元，較去年底增長逾220億元。

東莞農商行以傳統存貸業務爲主，利息收入是該行主要收入來源。中誠信在《2019年東莞農商行跟蹤評級報告》（以下簡稱“評級報告”）中指出，近年來東莞農商行業務規模持續擴展，且受息差擴大影響，2018年實現淨利息收入80.17億元，同比增幅12.89%。

2019年上半年，東莞農商行業績保持快速增長。據二季度信披報告顯示，截至6月末，東莞農商行實現營收51.9億元，同比增速達23%；實現淨利潤29.7億元，同比增幅逾9%。

資產規模擴大業績快速增長的同時，東莞農商行資本壓力上升。據二季度報告顯示，截至6月末，該行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別爲14.54%、11.90%、11.89%，分別較去年底均有所下降。

近年來，東莞農商行積極籌備上市以補充核心資本。

早在2012年，東莞農商行就透露上市意圖，曾公開表示已聘請中介機構開始上市輔導，並計劃於2015年前完成上市規劃。

東莞市政府在2017年6月發佈的《東莞市人民政府關於加快培育發展新興金融業態推動實體經濟發展的實施意見》中再次指出，將推動東莞銀行、東莞農商行、東莞證券等地方金融機構通過增資擴股、上市融資、發行金融債券、在自貿試驗區開設分支機構等方式壯大資本實力、完善資本補充長效機制。

某大型券商銀行業分析師告訴記者，受內外部經濟形勢和監管形勢影響，地方銀行對資本渴求度上升，上市可以有效補充核心資本，支撐後續業務戰略發展；儘管證監會對擬上市企業股權結構有一定要求，但金融機構股權情況更加特殊，股權結構分散並不會成爲上市的主要障礙，重點還是其合規性、內控管理水平、業績等指標。

資產質量方面，近年來東莞農商行不良率持續下降，截至2019年6月末降至1.22%，較去年底下降0.05個百分點。同期，該行不良貸款餘額21.89億元，較去年底增長1.03億元，增幅放緩。

評級報告指出，近年來由於國內外宏觀經濟增長持續放緩，海外需求不振，對外出口疲軟，當地出口導向型產業受到波及，企業經營效益有所下滑，部分企業經營不善，加之受銀行抽貸斷貸影響，企業資金鍊斷裂、貸款客戶違約風險增加。“2018年該行強化不良貸款清收壓降考覈，通過債券轉讓等多渠道化解風險，共處置不良貸款11.73億元，”

此外，根據評級報告，截至3月末，東莞銀行不良貸款餘額爲19.74億元，前十大戶不良在總不良中佔比62.82%，存量不良貸款集中度較高，主要涉及石油製品、機械產品和建材等批發行業及電力生產行業等。