2019年上半年·中報季

引 言

2019年上半年，中交地產業績實現快速增長，全口徑簽約銷售金額93.2億元，同比增長56.5%，蘇州、重慶、南京等重點佈局城市貢獻較大。但是收入和利潤的表現不盡如人意，營業收入17.5億元，同比下降45%。淨利潤和毛利潤下滑均超過40%，利潤率處於相對穩定的水平，但整體盈利能力不佳。報告期內，土地儲備穩步擴充，仍以二線城市爲主。淨負債率高企，整體流動性有待提升。

一、業績快速增長，二線城市貢獻突出

2019年上半年，大部分房企業績增速放緩，而中交地產以“定策略、提質量、控節點、強溝通”爲核心進行產品設計，提升產品質量，同時，強化管理，加快項目開發節奏和去化速度，實現銷售業績的快速增長。2019年上半年，中交地產全口徑簽約銷售金額93.2億元，較2018年同期增加56.5%。銷售回款71.2億元。權益口徑簽約銷售金額57.2億元，銷售回款48.2億元。從中交地產主要銷售項目情況來看，蘇州、重慶、南京、嘉興和寧波等強二線城市的貢獻最大，佔比分別爲21.5%、16%、14.5%、12.4%和12.1%。

二、收入和利潤下降均超40%，盈利能力不足

2019年上半年，中交地產實現營業收入17.5億元，較2018年同期下降45%。淨利潤2.1億元，較2018年同期下降52.3%。歸屬於母公司股東淨利潤0.9億元，較2018年同期下降69.3%。毛利潤6.8億元，較2018年同期下降43%。毛利潤率39%，較2018年末上升8.1個百分點，淨利潤率12%，較2018年末下降0.9個百分點。上半年中交地產的營業收入和利潤水平均下滑，創收能力明顯減弱，利潤率處於相對穩定的水平。

三、土地儲備穩步擴充，聚焦二線城市

2019年上半年，中交地產把握市場機會，明確產品定位原則，優選標的項目，通過招拍掛獲取7個開發項目，總計容建築面積91.3萬平方米，總土地價款約97.4億元，權益土地價款73.6億元。截止2019年6月30日，中交地產總土地儲備1346.3萬平方米，較2018年末增加9.5%，土地儲備穩步擴充。按照城市等級劃分，一線城市佔比5.8%，二線城市佔比87.2%，三線城市佔比7%。從單個城市來看，重慶、長沙、蘇州和昆明依然是公司深耕的城市，相應的土地儲備建築面積分別爲292.6萬平方米、171.7萬平方米、128.9萬平方米和115.3萬平方米，佔總土地儲備的比例分別爲21.7%、12.8%、9.6%和8.6%。優質且充足的土地儲備足夠支持公司的業績增長。

四、淨負債率高企，整體流動性不足

2019年上半年，中交地產淨負債率195%，較2018年末抬升82個百分點。與YH50房企的平均淨負債率相比，中交地產的淨負債率處於高位，而且繼續抬升。貨幣資金41億元，較2018年末下降15.4%，現金短債比1.1，較2018年末下降80個百分點。剛好能覆蓋短期有息債務。近幾年中交地產的現金短債比一直處於下降的狀態，需要警惕短期債務風險。

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