3月25日至29日當週，人民幣兌美元中間價由6.6944下調至6.7335，累計下調391bp。在岸即期匯率由6.7060降至6.7202，累計貶值142bp。離岸市場即期匯率由6.7236升至6.7232，累計升值4bp。

一籃子貨幣方面，三大人民幣匯率指數漲跌不一。根據外管局公佈的數據，2019年3月15日至2019年3月22日期間，CFETS人民幣匯率指數由95.20降至95.06；參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數由98.86降至98.67；參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數由95.20升至95.33。

當週人民幣匯率區間震盪，有所走弱。除週二外，人民幣兌美元中間價其餘4個交易日均下調，全周累計下調幅度達到391bp，結束了此前連續兩週的走升行情。

當週美元指數再度走強，站上97一線。週二至週四，美元指數連續錄得三連陽，週五盤中一度刷新近一個月高點至97.34。推動美元升值的動力，一方面是新興市場貨幣貶值推升了美元避險買盤需求；另一方面，歐元區經濟信心指數連續九個月下跌，尤其是意大利和德國急劇下滑凸顯了歐元區大型經濟體的狀況堪憂，歐元接近4個月低點，強化了美強歐弱的格局。雖然上週四公佈的美國2018年四季度GDP終值不及預期及前值，但並未對美元指數強勁勢頭形成顯著打壓，全周累計上漲0.7%。

回顧3月，人民幣匯率大體保持在6.68至6.73的小範圍內區間波動。月初受美國經濟數據優於預期、歐央行宣佈推遲首次加息時機並向銀行發放新一輪低息貸款的影響，美元指數創下年內新高，帶動人民幣走弱至6.72上方；下旬，美元指數受到美聯儲寬鬆預期打壓，加之中美貿易談判頻傳利好，人民幣盤中曾創下6.6689的年內新高，不過其後在購匯盤的影響下重新被拉回6.7上方；月底，疲弱的歐元區經濟數據和市場對全球經濟復甦預期的減弱再度提振美元，人民幣匯率重新回到6.70-6.73的區間盤整。

展望4月，人民幣匯率將繼續受到美元及市場情緒的雙重影響。一方面，美元指數未來走勢不確定性較強。雖然美國經濟數據漸顯疲態，同時美聯儲鴿派言論壓制美元指數上行趨勢，但是在目前全球經濟體普遍走弱的環境中，美國表現依然突出，預計美元指數難以大幅走弱。

另一方面，毛衣談判有望塵埃落定，雙方都有意願達成雙贏協議，金融市場對此抱有積極預期，再加上中國經濟逐漸企穩，料將對人民幣短線走勢形成提振。整體來看，預計人民幣匯率將會繼續保持雙向波動、區間穩定的總體態勢。（任亮）