金融科技To B服務第一股塵埃落定。

來源：馨金融

作者：洪偌馨

低迷了數月的新金融市場終於又迎來了一家上市公司。

北京時間10月25日，金融科技解決方案提供商品鈦集團（PINTEC）正式在美國納斯達克(NASDAQ)交易所上市，開盤價爲14.35美元，較發行價大漲21%。

值得注意的是，與此前多家已IPO的新金融公司不同，品鈦是一家主要爲B端提供金融科技解決方案的公司。截止2018年6月30日，品鈦已有183家商業機構客戶，83家金融機構客戶。

於2016年宣佈分拆獨立運營的品鈦集團，除了創始團隊，股東還包括小米、銀泰資本、經緯中國等。在上市之前，它剛剛宣佈完成總計約1億美元的系列融資，投資方包括新浪、曼圖資本（Mandra Capital）、順爲資本等。

招股書顯示，2016年，品鈦全年總收入爲5490萬元人民幣，2017年的全年總收入達5.687億元人民幣。2018年上半年，品鈦實現總收入5.777億元人民幣，同比增長232%，並實現3250萬元人民幣的盈利。

在強監管的大環境下，新金融市場流量、技術服務、資金等多方分工協作成爲必然的趨勢。互聯網、新金融行業正處在從To C模式爲主導轉向To C、To B並舉的新階段，品鈦的順利上市也爲市場提供了一個有價值的範本。

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商業化探索

根據招股書，品鈦對解決方案的界定爲“端對端”的整體解決方案，連接業務流的兩端。一端連接商業機構，爲其補強金融服務能力，幫助流量變現；另一端則連接金融機構，爲其獲取、運營海量的互聯網用戶，助其快速實現智能化轉型。

以智能信貸爲例，解決方案包括：流量路由、數據處理、風控、信用定價、資金路由、金融機構獨立信貸評估、客戶運營、還款管理、貸後管理九個模塊。每個模塊可成獨立產品，亦可成整套方案。

根據招股書，商業客戶是指各類線上線下商業平臺，以及直接面向消費者和小微商家的平臺，涵蓋了在線旅遊、電商、電信、教育、SaaS平臺、3 C、醫療、生活服務等領域。截止2018年6月末，品鈦的商業機構客戶達183家。

而金融客戶是指能提供資金和金融產品的機構，涵蓋銀行、券商、保險公司、投資基金和信託、消金公司、P2P平臺等等。截止2018年6月末，品鈦的金融機構客戶爲83家。

目前，品鈦的客戶包括了去哪兒、攜程、中國電信翼支付、唯品會、小米、民生證券等。

此外, 今年的4月16日，品鈦曾與新加坡第二大商業銀行大華銀行成立合資公司AVATEC（華鈦科技），其核心業務是爲東南亞的金融企業和商業機構提供智能信貸的賦能服務。

而更早之前的2017年10月，品鈦還曾與香港富衛集團（FWD）達成合作，二者合資在新加坡成立一家金融科技公司PIVOT，面向東南亞地區推廣數字化財富管理及智能投顧技術服務。

根據招股書，目前品鈦的收入主要來自三部分：目前品鈦的收入主要來自三部分：1）提供個人與小微企業信貸的技術服務費；2）提供場景分期系統獲取的服務費；3）財富管理系統服務費。其中，技術服務費佔比超過七成。

招股書顯示，品鈦2018年上半年營收5.77億元，上年同期爲1.74億元。今年上半年淨利潤爲1238萬元，淨利潤率爲2.1%，上一年同期淨虧損爲5647萬元，淨利潤率爲-32.4%。

長期以來，儘管從企業到資本都看好金融科技To B服務的廣闊前景，但也不得不面對其商業化路徑上的重大考驗，即更長的發展週期和緩慢上升的盈利曲線，而品鈦的財務表現無疑也爲金融科技To B服務的商業化可持續注入了一些信心。

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多樣化格局

普華永道在近日發佈一份《科技賦能B端新趨勢》白皮書中提到，研究顯示，中國移動互聯網在消費者端（下稱“C端”）的創新空間不斷縮小並隨之細化，商業模式已呈現出由C端創新逐漸向企業端（下稱“B端”）創新轉變的態勢。

科技企業（下稱，T端）賦能B端、服務C端（下稱“T2B2C”）將成爲未來主流商業模式， 中國科技企業在2025年市值預計達到40萬億至50萬億元人民幣，T2B2C模式將成爲科技行業服務B端的利器。

究其背後的原因，從競爭格局來看,C端市場已呈巨頭鼎立的競爭格局，超級入口都被巨頭把持，流量、資源、資金分配不均，成本進一步抬升。而從發展趨勢來看,C端應用的創新空間不斷被壓縮，衣食住行等方方面面已均被覆蓋，但B端服務，尤其在中國市場還處於剛剛起步階段，未來空間巨大。

這個趨勢同樣適用於新金融市場。並且，除了上述原因之外，新金融行業還受到監管的影響，流量、技術、資金等多方分工協作的需求更爲迫切。所以，近年來我們看到越來越多的金融科技企業開始側重於B端服務。

今年以來，越來越明顯的看到金融科技市場正在形成一個的多樣化格局，除了在商業模式上To C和To B並舉之外，也形成了行業巨頭、中小機構共存的局面，

長久以來，除了前面所提到，B端服務的盈利週期較長之外，B端產品在打磨週期和難度上更甚於to C類產品，需要在人力和資本上長期、持續的投入。尤其在獲取B端客戶認可時，對其自身技術、運營、經驗等綜合能力的要求也較爲苛刻。

金融科技這個新興行業所面臨的挑戰更甚。它恰好處在快速變化和成長的互聯網行業與急於尋求變革的傳統金融業的交叉口，需要了解多個行業的特質並滿足它們的需求。

因此我們看到，包括金融科技行業內的B端服務市場大都以巨頭爲主導。而品鈦的順利上市也證明了非巨頭系的中小型機構在這個市場中同樣具有一定的機會。