鉴于今年道琼斯工业平均指数上涨了20％之后，周围的人都在讨论衰退论和预测即将到来的股市回撤。

我们认为这没有必要。

瑞士金属交易商Degussa首席经济学家Thorsten Polleit解释了为什么他认为经济繁荣将持续，而股市也很强劲的原因。

“只要仍有进一步推低市场利率的空间，经济繁荣的就很有可能继续存在，并且泡沫破裂将延续到未来。如下图所示，美国目前的市场利率尚未触底。在达到零之前，企业和抵押信贷成本还有一段路要走。”他在阿拉巴马州自由主义者智库米塞斯研究所（Mises Institute）的一篇文章中写道。

“市场利率的下降只是众多影响股市上涨中的一个因素。但这是一个重要因素，并有助于价格泡沫的形成。”

可以肯定的是，Polleit预计未来股市将硬着陆。“将来的某个时刻（最晚将所有市场利率都推至零线而投资回报率可忽略不计）会发生严重的回撤。”这是我们从奥地利经济周期理论中了解到的。但是，仅仅给出可靠的预测当然是不够的。”