尽管美国4月失业率上升至14.7％，这是自大萧条以来最糟糕的一周，但美国三大主要指数均上涨。随着投资者将目光投向全球经济复苏，周一股市涨跌不一。

ING策略师日前警告称，美股投资者可能对2021年的复苏过于期望太高。他们说，投资者准备好“接受” 2020年经济增长放缓，标准普尔500指数成份股的盈利将下降20％，然后在明年反弹25％。

该银行由全球市场负责人Chris Turner领导的研究团队表示，市场普遍认为美国公司2020年的收入下降20％这个观点“太过乐观了”。

ING首席国际经济学家James Knightley预计，美国国内生产总值（GDP）萎缩7％，远低于萎缩4％的共识，该团队表示，与2020年相比，金融危机期间公司利润的下降“相形见绌”。

他们认为，同样，企业利润透明度差，即使是亚马逊和苹果也因为指引苦苦挣扎，这表明投资者持有美股需要一些强劲的“补偿”。

他们指出，鉴于最近的低点反弹35％，以及市盈率的扩大，标准普尔500指数的12个月远期收益率较美国国债市场的长期收益回升不到400个基点。

“在这样的不确定时期，可能需要更高的收益预期或更低的估值才能保持股票市场的支撑。我们只单单错误的考虑了后者，”他们说。