接連被罰、連降五級國融證券因數億債券再收警示函

原標題：接連被罰、連降五級後，這家券商因數億債券再收警示函

都說喫一塹長一智，但在債券方面，國融證券股份有限公司（簡稱“國融證券”）卻是頻頻“栽倒”。

繼2018年末國融證券領到超長“罰單”之後，2019年上半年，證監會機構部發出的5份證券類罰單中，國融證券承包4份，其中一份處罰力度頗大。如今臨近年末，國融證券再次收到監管“慰問”。

而這接連幾次被問詢，幾乎都和債券有關。

1三鼎“失火”，“殃及”國融？

近日，浙江證監局公佈了對國融證券採取警示函措施的決定書。決定書顯示，國融證券作爲三鼎控股集團有限公司（簡稱“三鼎控股”）債券的受託管理人，沒有采取有效手段督促發行人及時履行並保證披露信息的真實完整性，沒有有效地監督發行人募集資金使用情況，被浙江監管局出具警示函。

2017年9月至12月期間，三鼎控股陸續發行了“17三鼎01”、“17三鼎02”、“17三鼎03”、“17三鼎04”等債券，募集資金合計20億元。國融證券爲三鼎控股所發債券的管理人。

相關公告披露，三鼎控股發行的“17三鼎03”債券募集的資金，扣除承銷費用後剩餘7.28億元，將其中2億元用於補充流動資金，5.28億元償還可交換債券。但事實上，“17三鼎03”債券的7.22億元募集資金，6.82億元用於償還銀行和個人借款，0.4億元購買理財產品。

“17三鼎04”債券募集資金扣除承銷費用後剩餘4.89億元，1.82億元將用於補充流動資金，3.07億元償還可交換債券。但這筆資金的實際使用情況爲，3.98億元用於償還銀行和個人借款，0.36億元購買理財產品。

債券在實際發行的過程中，三鼎控股存在沒有披露公司2019年債券半年度報告；公司2018年的債券年度報告中關於募集資金用途的信息披露與實際情況不符等問題，江蘇證監局決定對三鼎控股及其相關人員採取出具警示函的行政措施。

城門失火，殃及池魚。國融證券作爲三鼎控股債券的受託管理人也因此受“罰”。

然而，這不是國融證券第一次因爲債券受“罰”。

　　2“踩雷”1.55億、計提壞賬0.04億？

2018年5月7日，國融證券的安順1號、日鑫多利兩項資管計劃同日買入“18永泰能源CP003”債券，5月18日將其同日賣出，發生同向交易。然而此過程，國融證券並沒有及時向監管部門進行報告，同時也沒有對投資人進行及時信息披露，違反了相關法律法規。

5月18日，國融證券以“18永泰能源CP003債”爲標的與天風證券進行交易，金額合計1.55億元，該交易屬於買斷式賣出回購。在本次交易過程中，國融證券按照賣出債券進行覈算，直至2018年10月17日，國融證券的資管產品估值表中沒有記載該債權相關估值數據，違反了相關法律法規。

據《21世紀經濟報道》內容顯示，國融證券與天風證券進行的債券交易完成後，“18永泰能源CP003”債券發生實質性違約。國融證券在天風證券的要求下以1.58億元的價格回購了該筆債券，彼時“18永泰能源CP003”債券的發行公司永泰能源（600157.SH）正在進行債務重組，因公司長期停牌，債券至今無法進行過戶。

值得注意的是，國融證券將上述回購債券支付的資金列爲其他應收款，壞賬準備爲0.04億元，計提比例爲2.46%。如此低比例壞賬計提一度引起業內爭議。

國融證券在業務操作中頻頻“出錯”，自然也引起了監管層的關注。

2018年12月，內蒙古證監局公佈了一份對國融證券的監管決定書。決定書長度業內罕見，披露了國融證券存在未及時報告有關事項、內部控制不健全以及合規風控不到位三大方面問題、合計8項違法違規事實。其中多項違規事實均與上述提到的“永泰能源債券違約案”有關。

對此，內蒙古證監局責令國融證券對決定書中提到的違法違規行爲進行整改，在一定期限內定期開展合規檢查，並及時報送檢查報告。

這一通批評整改不說，還直接按下了國融證券IPO的暫停鍵。

　　3盈利“引擎”被“砍”的國融證券還好嗎？

2018年年底超長“罰單”的餘震還在，然而，2019年春節後不久，國融證券再次因爲違規收到監管函，同樣和債券交易有關。

2019年3月11日，證監會公佈的一份監管函顯示，對國融證券總經理張智河、固定收益事業部分管副總經理兼部門負責人李濤、合規總監柳萌採取出具警示函的行政監督管理措施。

今年五月，國融證券又雙叒收到一份“罰單”，對其打擊頗大。

“罰單”顯示，因爲國融證券在開展債券交易過程中，存在風險控制流於形式、經營管理混亂、業務管控缺失等問題，證監會對公司採取限制債券自營業務6個月（已持有存量債券可以賣出，不得新增買入，爲防範流動性風險而從事的必要債券交易除外）、暫停資產管理產品備案一年（爲接續存量產品所投資的未到期資產而新發行產品除外）的行政監管措施。

此外，國融證券資產管理事業部總經理陳冬濤收到證監會出具的警示函；資產管理事業部的分管副總經理王晨昱則直接被認定爲不適當人選，兩年內不得擔任證券公司資產管理業務或者債券業務相關職務。

無論對公司，還是對個人，處罰力度不可謂不大。

接連的處罰也直接導致國融證券2019年分類評級連降5級，從2018年的BBB級降爲C級，成爲今年降級最多的券商之一。評級遭到如此大幅度下調，對國融證券接下來業務的開展又是一記重錘。

接連犯錯+被罰的影響之大，從國融證券的財務數據也能看出一二。

國融證券是個中小型民營券商，成立於2002年，控股股東爲北京長安投資集團有限公司，持有70.61%股份，近來也是水逆不斷。

據國融證券2018年報顯示，公司全年實現營業收入8.64億元，同比增長5.06%，淨利潤爲0.12億元，同比下降81.07%。證券經紀業務、投資銀行業務、證券投資業務、資產管理業務、證券金融業務等爲國融證券的主要業務。其中，經紀業務和投行業務均有不同程度下滑，資管業務和證券投資業務收入則呈現大幅增長。

2018年，母公司證券投資業務實現投資收益4.24億元，同比增長36.71%，成爲國融證券營收來源重中之重。其中，債券自營投資年化收益率達15.04%。