京津建材大跌 失去價格優勢 北材將在這裏消化...

11月上半個月全國建築鋼材價格均高位回落，區域間表現差異較大，而京津建材市場跌幅居前，與其他區域的差價發生了新的變化，具體情況如下：

區域價格跌幅不一

表1：近期主導城市螺紋鋼價格降幅

從上表可以看出，11月上半個月，全國螺紋鋼均價上下調了194元/噸，其中京津、上海以及山東等區域下跌力度較大，幅度明顯高於全國均值，而東北以及華南跌幅偏小，太原市場下跌幅度屬於正常值。其中京津、上海是本週跌幅較大，濟南是過去一週跌幅偏大，東北區域資源多流向華東、華南等高價區，本地市場庫存量較低，因此價格波動較小。

區域價差大 資源有理論外流優勢

圖1：廣州螺紋理計價格與北京螺紋價差

從上圖可以看出，近期南北價差明顯擴大，目前一線鋼廠理計價差在500元/噸，較11月初的價差擴大了250元/噸，目前的價差在理論上來說有資源南下的利潤驅動，但是據瞭解，目前價格下行，且廣州跌幅偏小，東北資源大量南下，後期廣州價格承壓，或出現大幅補跌，再加上京津冀區域鋼廠資源南下船期至少15天，或會出現資源到港後恰逢市場價格大跌，資源還不如在京津冀區域銷售合適，並且京津冀區域尚能接受這些資源，無太大壓力。因此目前有資源南下的鋼廠基本是維持往月的發貨水平南下，而往月無南下計劃的鋼廠宣鋼、敬業本月仍無南下計劃。

圖2：2018年年初至今濟南、太原與北京差價表現

從上圖可以看出，前期濟南跌幅較大，隨着近兩日北京的大幅下跌，濟南和北京價差又恢復到上月底的水平，即在300元/噸左右的水平，而北京到濟南的運費在110-130元/噸，理論上有利於京津資源分流到山東，但是目前的價格並不穩定，每個城市一天的跌幅100元/噸都有可能，因此對於工程供貨的商家來說，從北京買貨發往山東，若第二日到貨結算也可能虧損，因此目前資源分流到山東仍存在不確定性。太原的表現與濟南類似，與北京的價差擴大，均是因北京價格大跌，且就在近兩日發生，前幾日差價還僅爲140元/噸左右，而運費在150元/噸左右（此爲不限行情況下的運費），因此北京市場的資源分流到太原還不具備穩定性。僅一些鋼廠若在當地有穩定的銷售渠道，會更傾向於向這兩個區域投放。

外來資源流入可能性小

圖3：年初至今北京與包頭的盤螺價差、與瀋陽的螺紋價差

從上圖可以看出，京津冀的盤螺價格與包頭的盤螺價差較爲穩定，一直在250元/噸左右，刨除200元/噸的運費，到達北京後與河鋼資源有50元/噸左右的價差，而京津兩地又存在着一些相對低價的盤螺，如九江、國義等，因此在銷售淡季，盤螺庫存壓力又較大，後期價格表現較差的情況下，貿易商主動採購包頭大安盤螺的積極性很差。而螺紋鋼資源方面，近期東北需求表現不佳，資源多向華東、華南以及山東等沿海城市，導致本地庫存量偏低，價格支撐較強，與京津冀區域價差收窄，甚至出現了高於北京價格的異常表現，因此短期東北鋼廠資源發往京津區域無利潤驅動性。

綜上所述，近期京津冀建材價格大幅下跌，雖然與一些高價區的價差又有所擴大，但是在價格下行中，此情況的持續性不強，因此鋼廠不願意增量發貨到廣州，而供工程的商家從京津採購資源到山東、山西的積極性也不高。對於價格低位區，東北，京津冀的價格優勢不再，因此短期內京津冀的資源流動性不佳，或持續由本地自行消化爲主。