隨着國內主產區流通市場小麥價格重心上移，加之有效供給數量下降，國家臨儲小麥成交量持續攀升，但糧源多以底價成交；政策性糧源拍賣底價、市場糧源庫存成本高企，加之終端需求疲軟，擠壓麪粉企業生存空間。預計後期成本與需求之間的博弈仍將持續，政策將主導國內麥價走勢。

臨儲小麥成交持續攀升

國內主產區流通市場小麥價格重心上移，而且有效供給數量下降，部分區域國家臨儲小麥性價比優勢顯現，提振市場主體參與拍賣的積極性，但糧源多以底價成交，魯冀等地溢價成交相對較爲明顯。

11月14日，國家臨儲小麥市場投放222.5634萬噸，實際成交37.8609萬噸，周度成交量創下自2018年5月上旬以來的新高，同比增加22.1568萬噸；周度成交均價2409元/噸，同比下跌92元/噸。

國家臨儲小麥自9月26日投放市場以來，受投放糧源質量、拍賣底價及區域分佈等因素影響，各年份小麥成交情況分化較爲明顯。據統計，2018年9月26日以來，2014年產小麥累計投放量714.3627萬噸，實際成交量31.1843萬噸，平均成交率4.37%；2015年產小麥累計投放量320.319萬噸，實際成交量35.3526萬噸，平均成交率11.04%；2016年產小麥累計投放量377.7298萬噸，實際成交量71.1852萬噸，平均成交率18.85%；2017年產小麥累計投放量86.6951萬噸，實際成交量5.7275萬噸，平均成交率6.61%。

截至11月中旬，國家臨儲小麥剩餘庫存數量7469萬噸，同比下降597萬噸。其中，2013年產小麥庫存剩餘8萬噸，2014年產小麥1025萬噸，2015年產小麥1272萬噸，2016年產小麥2556萬噸，2017年產小麥2372萬噸，2018年產小麥235萬噸。

質優小麥市場需求旺盛

近期，國內麥價走勢雖整體保持堅挺，但隨着麥價與國家臨儲小麥採購成本接軌，甚至處於之上高位運行，麥價上行阻力明顯加大。部分糧庫等持糧主體陸續加大庫存小麥市場銷售力度，部分麪粉企業因到貨量增加而小幅下調小麥價格。

流通市場小麥質量參差不齊，導致麥價延續寬幅運行態勢，質優小麥與質差小麥之間的價差保持高位，且市場購銷分化較爲明顯。由於國內麥價波動幅度較窄，小麥市場貿易空間不大，制約市場購銷活躍度，魯冀麥價引領國內麥價走勢。

據市場監測，截至11月中旬，江蘇贛榆小麥進廠價2450元/噸，安徽潁東2440～2460元/噸，河南安陽2570元/噸，河北大名2580元/噸，山東單縣2590元/噸。

11月13日，廣東省儲備糧管理總公司羅定直屬庫採購2018年紅麥，底價2690元/噸（散裝、倉庫堆好價），均未成交。11月15日，南方小麥交易市場競價銷售2018年江蘇產紅小麥，起拍價2400～2450元/噸（價格類型：車船板價），最高成交價2505元/噸。

麪粉市場購銷較爲平穩

2018年食品安全、環保壓力、市場競爭激烈等因素進一步加快國內小麥加工業整合力度，麪粉加工企業品牌意識提高，生存壓力加大自身轉型升級力度，從以往的重視產量及“價格戰”轉變爲重視品質及“品牌戰”，麪粉企業加工產品下游市場細分度不斷提升。

近期國內下游消費市場持續平穩，麪粉市場走貨並未有明顯改觀，但在麪粉企業糧源加工成本高企的情況下，粉企通過降低開機率或上調麪粉出廠價格來保證利潤，市場競爭激烈制約提價空間；麩皮市場行情則呈現弱勢運行態勢，主產區大部分價格迴歸至1400元/噸以內。

庫存小麥銷售莫失良機

2019年產小麥（三等）最低收購價每50公斤比2018年下調3元，下調幅度基本符合市場預期，對國內麥價未來走勢影響有限，但對遠期走勢壓力將明顯加大，或將對近期升溫的麥價走勢降溫。在國內政策持續推進“去庫存”以及“降成本”的背景下，麥價不具備持續上漲的政策及供需基礎。

預計後期國內麥價整體仍將圍繞國家臨儲小麥採購成本波動，但部分區域及質量較好的小麥市場化程度相對較高。建議市場主體理性看待當前國內麥價走勢，切勿盲目持糧看漲，擇機銷售庫存小麥。

來   源丨糧油市場報

總值班丨劉新寰  統籌丨劉超  編輯丨從申

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