週三（11.21），創投、殼資源等略有活躍，但市場觀望情緒仍舊偏高，滬指一度翻紅，創業板表現稍強，但市場觀望情緒仍舊偏高。截止收盤，滬指報2651.51點，漲幅0.21%，深成指報7908.47點，漲幅0.37%;創指報1363.03點，漲幅0.57%。

從板塊來看，交運物流、生物疫苗、免疫治療、ST概念等板塊位居漲幅榜前列，而貴金屬、北斗導航、黃金概念、天然氣、國產軟件、石油行業、造紙印刷等板塊則位居漲幅榜尾部。

投資參考

1、黃金股“避風港”價值獲認可 社保基金重倉持有8只個股

近期全球資產價格波動加劇的背景下，市場中謹慎情緒再度升溫。10月份以來，國際金價開啓了久違的上漲模式。而金價的強勢表現同樣也直接對A股中黃金板塊的回升形成了推動。

據數據，可以看到，11月1日~20日，5只個股月內累計漲幅均超20%。

1 剛泰控股（600687） 31.2%

2 ST冠福 （002102） 25%

3 園城黃金（600766） 22.8%

4 金一文化（002721） 22.16%

5 *ST天業 （600807） 21%

從業績方面來看，統計發現，截至昨日，已有13家公司發佈年報業績預告，其中有8家公司年報業績預喜，佔比逾六成。分析人士表示，從日線上看，美聯儲12月份加息預期回落加劇了美指的回調趨勢，這也爲黃金的反彈提供了契機。

事實上，黃金股也被機構紛紛看好，統計發現，近30日內，共有14只黃金股獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，多隻個股獲得5家及以上機構聯袂看好，後市走勢仍值得期待。

個股 機構看好家數

1 紫金礦業（601899） 16家

2 江西銅業（600362） 7家

3 銀泰資源（000975） 6家

4 洛陽鉬業（603993） 6家

5 山東黃金（600547）5家

值得注意的是，在國際金價反彈之際，全球投資者也正大規模湧入金市。與此同時，長線資金也在重倉持有黃金股。三季報披露顯示，包括紫金礦業、洛陽鉬業、豫園股份、中金黃金、西部黃金、赤峯黃金、老鳳祥和山東黃金等在內的8只黃金股前十大流通股股東名單中出現社保基金身影。

在多空因素交織的背景下，不少機構看好金價的上漲空間，黃金板塊當前在大類資產中的配置價值也爲不少投資者看好。

2、快速贖回整改大限將至 貨基緊急應對

今年5月監管下發《關於進一步規範貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)以來，貨幣基金的快速贖回業務進一步走向規範。

近日，業內記者注意到，《指導意見》給予基金公司整改貨基快速贖回墊資業務的過渡時間即將到期，而就具體整改方式，各家基金公司的應對策略也有所不同，具體來看，部分基金公司選擇暫時停止“T+0”快速贖回，有的則直接恢復“T+1”支付贖回款項。

在業內人士看來，整改後仍可以提供“T+0”快速贖回業務的產品將更具市場競爭力。

3、比特幣這座樓要塌了？價格跌破4300美元 今年已跌掉65%

週二（11.20），比特幣價格繼續下探，盤中一度跌破4300美金，單日最大跌幅超過10%。比特幣已連跌8日，創下自2017年10月以來的新低。過去7天，比特幣的跌幅超過22%，年內跌幅則超過65%。

11個月前，比特幣在2017年12月18日漲至19229美元的最高點，部分交易所甚至突破2萬美金。今年1月1日，比特幣的價格達到13354美元，11個月後，比特幣重回5000美元關口。

這意味着，如果一個投資者在今年年初買入20個比特幣，那麼損失金額就將過百萬。

市場對於下跌的原因衆說紛紜，數字貨幣資深分析師認爲，有三重因素導致了比特幣再次大跌：

此外，比特幣的急劇下挫使得A股的相關概念股也跟着遭殃。據數據，11月20日，A股區塊鏈概念股集體下挫，板塊內79只股票僅4只上漲，累計市值蒸發351億元。

財經要聞

4、民企發債加持CRMW受青睞 一月發行近20單超30億元

民企發債遇冷再融資難這一困境，隨着多項政策的落地，有望在銀行間債券市場的信用風險緩釋憑證(CRMW)的加持下，得到一定程度的緩釋。

自2018年10月中旬，兩家民企紅獅集團和榮盛集團發行的超短融加持了信用衍生工具——信用風險緩釋憑證(CRMW)以來，已有多家金融機構參與創設了CRMW。截至11月20日，銀行間共有17單CRMW產品發行出來，合計創設金額30.9億元，同時還有3單CRMW產品正在簿記建檔，這些產品共涉及16家企業共計約百億的債券。

點評：市場人士分析 ，銀行間CRMW這類的信用風險緩釋工具已經創設了多年，因爲此前並未有大規模的信用債違約，加上國內市場環境並未完全成熟，曾經由機構嘗試發過幾單業務後便陷於停滯。在民企發債遇冷，信用環境較差的情況下，這一工具得以重出江湖，並受到各方的青睞。

5、部分地區房貸利率鬆動 北京深圳廣州等下調5個點左右

多個渠道信息彙總，房地產市場相較往年“金九銀十”，雖開發商打折出售屢見不鮮，卻也難拉動房地產銷售的快速回溫。相應的，房貸增速也已連續多月放緩。

據悉，近日多個房貸熱門城市已出現部分銀行房貸利率有所回調，且這一趨勢正在繼續擴大。北京、深圳、廣州、杭州、寧波、南京、佛山等房地產熱門城市出現部分銀行下調房貸利率的現象，下調幅度基本在5個百分點。

點評：市場分析，結合市場實際表現看，房貸上浮的情況可能會有下降的空間，但降息不可能，所以房貸下降很困難。而且目前房貸政策依然是抑制房價過快增長，這個角度看，對於房地產市場依然謹慎，短期不會改變。“所以目前部分城市出現的房貸利率下調，額度充裕，主要是目前市場供需導致，難言長期普遍趨勢。”

漲知識

6、“CRMW”

信用風險緩釋憑證（CreditRisk MitigationWarrant，CRMW），是指由標的實體以外的機構創設的，爲憑證持有人就標的債務提供信用風險保護的，可交易流通的有價憑證。

簡單的說就是標準化的保險產品，投資人支付保險費用，創設機構承擔保險責任，但是隻能針對單一債項，若債項支付違約或者主體破產，則創設機構向投保人賠償。

更通俗地說類似於投資人爲信用債購買一個違約“保險”，如果債券違約了可以獲得相應的賠償。

對信用風險緩釋憑證(CRMW)的創設機構是需要監管覈准的，在國外的創設機構不但不需要監管覈准，而且多數情況下是未能簽署主協議的那些機構，基本上這類交易很少；指引中設計的CRMW，賣掉它則能馬上全部轉移風險，能夠避免多米諾骨牌效應，能降低像金融危機那樣的系統性風險發生。

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