今年，受益於高增長和高風險投資帶來的回報，投資者獲利豐厚。但是，在未來，股息增長型股票可能會表現出色，主要得益於其低估值和利率下行的經濟環境。

　　高盛（Goldman Sachs）稱，股息增長型股票看起來很便宜。預計2020年底之前股息年增長率爲10%的大盤股的市盈率爲12倍，而標準普爾500指數股息年增長率爲6%股票的市盈率爲17倍。高盛股息增長籃子中的股票平均收益率爲3.5%，遠高於市場2%的收益率。

　　股息增長被視爲股票的“因素”或屬性。它可以代表質量，因爲股息增長的公司往往具有相對較高的股本回報率和持續的現金流。事實上，在高盛的框架下，股息增長型股票的股本回報率爲24%，遠遠高於市場平均水平19%。

　　但是，今年高股息增長股的表現並不強勢。道瓊斯美國精選股息指數（Dow Jones U.S.Select Dividend Index）今年到目前爲止的回報率爲13.3%，落後於標準普爾500指數（S&P 500）16.1%的回報率。該指數約有四分之一由公用事業組成，這類股今年平均僅上漲9%。

　　但是目前，利率環境看起來對高股息增長股更有利。市場預計美聯儲將在2019年保持其基準聯邦基金利率不變或略有下調，這與去年秋季市場預計美聯儲將加息的情況相比，是一個急劇逆轉。較低的利率會壓低債券收益率，使其與收益導向型股票的競爭力降低。

　　BMO資本市場首席投資策略師Brian Belski表示，美聯儲加息時，股息策略落後於市場，但新的利率形勢“使高股息股票重新成爲人們關註的焦點”。根據BMO的數據，當10年期國債收益率低於其1年平均水平並繼續下行時，道瓊斯美國精選股息指數相對於標準普爾500指數的回報比最強勁。而最近的情況就是這樣，有可能導致高股息增長股的上漲。

　　當然，高收益和股息增長之間存在着區別。公用事業等高收益板塊缺乏強勁的收入增長，限制了其股票收益和增加股息的能力。增長率更高的公司可以更快地提高股息，並提供更大的價格上漲潛力。例如，科技行業現在是股息增長的沃土，由蘋果（AAPL）、博通（AVGO）和微軟（MSFT）等公司領銜。據高盛稱，其他股息增長型股票包括星巴克（SBUX）、安進（AMGN）、Abbvie （ABBV）和Omnicom Group （OMC）。

　　美國優質股息增長ETF（DGRW）持有的股票符合股息增長和質量的最低標準。該基金持有多個行業中股息穩定的個股，包括埃克森美孚（XOM）、微軟、寶潔（PG）和Verizon Communications （VZ）。該ETF的收益率爲2.1%，費用率爲0.28%。

　　iShares Select Dividend ETF（DVY）跟蹤DJ美國精選股息指數。該ETF今年的漲幅僅僅爲12%，但在過去十年中，該指數的總回報率跑贏了標準普爾500指數，年回報率爲15.8%，而標普500指數回報率爲15.3%。該ETF收益率爲3.6%，年費率爲0.39%。

　　誠然，股息增長可能不會持續跑贏市場。在整個市場週期中，它很可能會落後於標準普爾500指數（基於DJ股息指數的回報率），而最近20年，它也沒有跟上標準普爾500指數的步伐。但“在某種程度上，市場會軟化，”貝爾斯基說。當這種情況發生時，高股息股可能會得到回報，而投資者的等待也可以獲得回報。