圖：2018年1-10月商品房銷售面積、房地產開發投資額、新開工面積及同比增速

　　一、需求：商品房銷售面積同比增幅持續收窄，單月同比繼續下降

　　圖：2012年至今全國商品房和住宅單月銷售面積及銷售額同比增速

　　數據來源：CREIS中指數據，國家統計局

　　2018年1-10月，全國商品房銷售面積爲133117萬平方米，同比增長2.2%，增幅較1-9月收窄0.7個百分點；銷售額爲115914億元，同比增長12.5%，較1-9月收窄0.8個百分點。其中，住宅銷售面積爲115432萬平方米，同比增長2.8%，銷售額爲98355億元，同比增長15.0%；辦公樓銷售面積同比下降10.5%，銷售額同比下降6.5%；商業營業用房銷售面積同比下降2.8%，銷售額同比增長1.7%。10月全國商品房銷售面積同比下降3.1%，爲連續第二個月同比下降。

　　二、供應：商品房開發投資額同比增速繼續回落，新開工同比增幅小幅收窄

　　圖：2012年至今累計房地產和住宅開發投資及其同比增速

　　數據來源：CREIS中指數據，國家統計局

　　房地產開發投資額同比增速繼續回落，住宅開發投資額佔比保持不變。2018年1-10月，全國房地產開發投資額爲99325億元，同比增長9.7%，增速較1-9月回落0.2個百分點。其中，住宅開發投資額爲70370億元，同比增長13.7%，增速較1-9月回落0.3個百分點，占房地產開發投資的比重爲70.8%，佔比與1-9月持平。

　　圖：2012年至今全國房屋累計新開工和施工面積及其同比增速

　　全國新開工面積同比增幅小幅收窄，房屋竣工面積同比降幅擴大。2018年1-10月，全國房屋新開工面積爲16.9億平方米，同比增長16.3%，增幅較1-9月收窄0.1個百分點；其中，住宅新開工面積爲12.4億平方米，同比增長19.0%，增幅較1-9月收窄0.4個百分點。全國房屋施工面積達78.4億平方米，同比增長4.3%，增幅較1-9月擴大0.4個百分點；其中，住宅施工面積爲54.2億平方米，同比增長5.2%，較1-9月擴大0.3個百分點。全國房屋竣工面積爲57392萬平方米，同比下降12.5%，降幅較1-9月擴大1.1個百分點；其中，住宅竣工面積爲40702萬平方米，同比下降12.6%，降幅較1-9月擴大0.3個百分點。

　　三、資金來源：房企到位資金同比增幅收窄，其中定金及預付款資金保持較高增速

　　圖：2012年至今全國開發企業到位資金同比增速及2018年1-10月各項資金來源同比增速

　　房地產開發企業到位資金爲13.6萬億元，同比增長7.7%，增幅較1-9月收窄0.1個百分點。具體來看，國內貸款爲19727億元，同比下降5.2%，降幅較1-9月擴大0.1個百分點；利用外資爲80億元，同比下降35.6%；自籌資金爲45512億元，同比增長10.8%，增幅較1-9月收窄0.6個百分點；另外，其他資金來源中，定金及預付款爲44942億元，同比增長16.3%，增幅與1-9月持平，個人按揭貸款爲19408億元，同比下降0.9%，降幅較1-9月收窄0.3個百分點。

　　在開發企業各類資金來源中，國內貸款佔比14.5%，增幅較1-9月收窄0.3個百分點。自籌資金佔比33.6%，較1-9月提高0.3個百分點。利用外資佔比0.06%。其他資金佔比51.8%，較1-9月下降0.1個百分點，其中，定金及預付款佔比33.1%，較1-9月上升0.1個百分點；個人按揭貸款佔比14.3%，較1-9月下降0.1個百分點。

　　需求方面，本月重點城市供應量繼續增加，但在購房者觀望情緒漸濃的情況下，新開盤項目去化情況不及預期，市場熱度有所下降，全國市場銷售規模繼續呈現調整態勢，單月商品房銷售面積同比連續兩個月下降。

　　供應方面，房企加快推盤積極營銷以期快速回款，開工意願仍較爲強烈，全國房屋新開工同比增幅雖有小幅回落，但仍處高位；受土地購置費增速以及新開工增速的小幅回落影響，商品房開發投資額同比增速繼續收窄。

　　資金方面，房企融資環境依然偏緊，到位資金同比增幅小幅收窄，國內貸款同比下降，自籌資金增速放緩，房企資金不斷承壓下，推盤積極性仍較高，定金及預付款資金增速保持較高水平。

　　展望未來，在房企年底業績衝擊壓力託底下，企業推盤力度仍將有所加大，若積極營銷獲取有效客源，整體銷售規模將保持一定水平，但在調控政策不放鬆，市場觀望情緒較高的背景下，全國商品房銷售面積增速將繼續回落，新開工增速繼續放緩的可能性較大。

　　來源：中國指數研究院（id:indexsoufun）本文已獲授權，對原作者表示感謝。

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