摘要：而原本作爲公司第一大股東的北京東方君盛投資管理有限公司原計劃增持不低於公司股份總數的2%，卻因馮彪將東方君盛告上法庭而導致後者所持海南椰島股份全數被凍結。在酒類業務不見起色的同時，海南椰島決定進軍體彩行業，並在2019年加大對體彩公司的投入。

“保健酒第一股”海南椰島的酒業迷途：賣樓保殼後又要進軍體彩業賣彩票

本報見習記者 姚露 記者 金曉巖 北京報道

2019年被海南椰島稱爲“破繭成蝶的一年”，也是其迴歸大健康產業的重要節點。在不久前發佈的2018年年度業績預盈公告中，海南椰島稱，通過變賣旗下資產以及政府補助等事項，累計非經常性收益約2.48億元，如果預盈數據不再更改，*ST海南椰島將成功摘帽。

不過，一邊是迴歸大健康的渴望，一邊是資本的誘惑，孰輕孰重，海南椰島似乎還沒有掂量清楚。在酒類業務不見起色的同時，海南椰島決定進軍體彩行業，並在2019年加大對體彩公司的投入。回顧過去，這家曾被喻爲“保健酒第一股”的上市公司，逐漸走下神壇的同時，也在資本的迷霧中越走越遠。

進軍體彩業增加盈利籌碼？

海南椰島進軍體彩業早有跡象。

2015年12月，海南鵬申投資管理有限公司通過競買方式以872萬元購得海南體育彩票銷售運營有限公司60%股權，爲海南椰島進軍體彩業埋下伏筆。

2019年4月8日晚間，*ST椰島發佈公告稱，公司與持有體彩公司40%股權的股東海南省文化投資管理有限公司在海南省海口市簽署了協議，雙方擬在未來開展相關合作。

隨後，海南椰島董事長馮彪在與競技體彩公司團隊的工作會議上表示，未來公司將加大對體彩公司的投入，協助體彩公司推進全省線下銷售網點的全面建設，拓展體彩公司銷售渠道，爭取在年底完成全省佈局。

值得一提的是，4月11日，國務院發佈《關於支持海南全面深化改革開放的指導意見》，提出“支持在海南建設國家體育訓練南方基地和省級體育中心，鼓勵發展沙灘運動、水上運動、賽馬運動等項目，支持打造國家體育旅遊示範區。探索發展競猜型體育彩票和大型國際賽事即開彩票。”

在政策的刺激下進軍體彩，海南椰島這一舉動被外界解讀爲謀求新的業績增長點。不過，根據公告信息，截止2019年第一季度，體彩公司淨資產546.50萬元，營業收入29.95萬元，淨利潤-4.23萬元。海南椰島能否在體彩領域拿下一城還很難判定。

“不務正業”的保健酒

自上市以來，海南椰島一直在尋求多元化發展，但戰略不清晰和盲目多元化，致使其缺乏對主業的深耕、忽略了消費者習慣和需求的變化，逐漸失去在原有領域的領先地位。

2003年，海南椰島切入貿易領域，公司營收突破10億，但是酒類業務下滑，貿易淨利潤只有2600萬；2008年，因爲盲目拓展業務，鉅虧2.38億，幾乎耗盡上市賺來的全部資金。

2009年海南椰島開始涉足房地產，並在2012年以極低的價格獲得約11.9萬平米土地，摺合地面價格僅爲91元/平米，而同一地段的土地成交單價在2009年已超過300元/平米，2011年約爲600元/平米。

2016年東方資本通過資本運作入主海南椰島，取代國資成爲第一大股東。公司對外宣稱，東方資本入主以來進行產業資本創新，多種形式產業與資本相結合，以資本帶動產業，堅定實現資本與產業的共同創新。

但從業績數據來看，資本運作並沒有爲海南椰島帶來新的業績增長。除酒類業務以外，貿易和房地產作爲“扶持主業”的兩大支柱業務，給公司帶來的效益並不理想。

對比其2016年-2018年半年報看，酒類業務分別佔總營收的28.19%、40.19%、35.41%，其中，2016年上半年房地產業務以53.25%營收佔比超越酒類業務，2018年上半年貿易以46.82%收入佔比超越酒類業務。

貿易和房地產的毛利相較於酒類而言微乎其微，雖然業務量再收縮，但酒類仍然是海南椰島的主要利潤點。

在大舉進軍非酒類業務時，對於業績虧損，海南椰島的解釋卻是因酒類和飲料收入大幅下滑且房地產椰島小城項目毛利率較低利潤貢獻較小導致經營大幅虧損。

即便如此，2017年底，海南椰島向銀行申請借款3億元，貸款期限爲三年，投資建設椰島小城二期大健康住宅項目 A 區。

業績一度虧損，海南椰島在2018年底甚至需要靠變賣公司資產作爲保殼舉措，根據其公告顯示，公司預計2018年年度實現扭虧爲盈，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲4000萬元到5600萬元。

來之不易的盈利來自公司通過海南產交所掛牌出售陽光置業公司60%股權和椰島綜合樓資產取得的2.48億元收益。

看重資本運作大於主業

2014年底，“東方系”馮彪所持有的東方財智受讓原海南椰島原第二大股東富安控股所持有的海南椰島5000萬股無限售流通股，隨後，通過東方財智及山東信託的恆鑫一期等共5個信託計劃繼續在二級市場吸籌，最終持股比例達到總股份的20.84%，成功上位海南椰島董事長。

據業內人士透露，東方系擅長資本運作，早年以併購重組業務起家，形成的資本運作模式是分散吸籌最終獲得上市公司控制權，再以資產重組、低價定增等方式來實現套利。在海南椰島之前，東方系的資本運作案例包括嘉應制藥、全新好等。

入主海南椰島之後，馮彪立即推動公司的定增計劃。

2015年4月，海南椰島發佈定增預案擬募資不超過8.2億元，用於做大做強保健酒主業。後2016年定增議案兩度調整，籌集資金改爲總額不超過9.2億元。

但定增方案推出多年仍未出現實質性結果。海南椰島對外解釋的理由爲二股東海口國資公司股權轉讓一直未取得進展，無法正常履行股東責任，海口國資公司也一度因此遭到海南椰島獨董質疑。

2019年2月20日，海南椰島發佈《海南椰島集團股份有限公司重大事項進展公告》，宣告其歷時三年多的國有股權轉讓徹底叫停，定增計劃變數再增。

與此同時，2017年6月，海南椰島提出部分董監高及核心人員的增持計劃，擬籌集約2.24億元-3.58億元資金。不過，該增持計劃並未實施，且海南椰島房地產開發有限公司總經理郭川在披露增持計劃後將所持1.34萬股股份全部清倉。

而原本作爲公司第一大股東的北京東方君盛投資管理有限公司原計劃增持不低於公司股份總數的2%，卻因馮彪將東方君盛告上法庭而導致後者所持海南椰島股份全數被凍結。馮彪爲東方君盛實際控股人。

相關法律人士表示，東方君盛此舉很容易讓人聯想到公司內部出現分歧，而自己人把自己人告上法庭這個操作也是想通過股份凍結以保喫住自己的股份。

另外，香頌資本董事沈萌認爲，海南椰島作爲上市公司，更看重資本運作帶來的收益而忽略了主業，近年來，公司的產品逐漸老化，營銷單一，脫離了市場實際。

《華夏時報》記者就上述事件致函海南椰島證券部，對方以年報發佈在即，爲保持相關信息披露的公平性拒絕接受採訪。