博友問：“A股建立30年了，依然3000點，究竟是怎麼一回事？到底與哪些因素有關呢，你怎麼看？”

玉名答：從A股首次突破3000點，至今的確有了13年，其實在美股初期也有過一段時間，幾十年的震盪市拉鋸，所以，股市中不是隻有牛市或熊市，震盪市也是市場大部分時間的構成，“震盪市——牛市——熊市——震盪市”，的循環。雖然指數拉鋸，但這期間市場熱點豐富的。

因此，對股民來說，比點位更重要的是資金和賺錢效應分佈，在《股民總不賺錢？揭祕春季、年中、年末週期中熱點股類型》中也分析過，我們看到全年指數有過多次3000拉鋸，啓動的資金不同，熱點類型就不同，有機構重倉股的、核心資產、題材股、權重股的、遊資概念股等。只有清晰梳理這樣的脈絡之後，才能對應操作，有所收益。

如年末行情，我們看到銀行、地產輪流護盤指數，但機構重倉股（如貴州茅臺、恆瑞醫藥等）持續派發，而遊資不斷打造妖股和熱點的情況，如無線耳機概念的漫步者一度挑戰股權轉讓概念的麥克奧迪7連板，還有胎壓監測的萬通智控，以及次新券商南京證券連續漲停，引發的次新金融股全面反彈（《遊資喫肉的四個熱點方向與股民兩個應對策略》中對此有詳細分析）。如果股民無法把握這些品種，自然是賺了指數不賺錢的，其實大家回顧春季攻勢、年中行情，也都是類似的情況。

如果您感興趣，可以多閱讀，《歷次3000點下方週期中的潛力行業與牛股密碼》和《看懂13年3000點拉鋸，明白捕捉拐點的重要指標》文章。博友問：“美股近幾年來表現得真是非常強勁，不停創新高，很多人說美股有泡沫，如何看待美股和中國股市的性價比？”

玉名答：首先，要說中美股市的兩個相同點。第一，無論A股，還是美股，以大爲美，頭部公司，美股#蘋果市值破13000億美元#，微軟、亞馬遜等大市值股走強，A股也是類似，貴州茅臺等一大批高價股，高市值股走強。這不是偶然，而是一種必然，全球經濟弱週期中，資金湧向頭部企業，而這種現象也不僅僅是中國，美國也存在同樣的現象，“大股票受追捧，小股票無人問津”的格局普遍存在。因爲在經濟不確定性較大的時期，大公司抗風險能力會要比小公司強；而且還會逐步將中小企業的利潤轉移過來，甚至日子更好過，結構性分化是常態。在《從經濟週期角度前瞻2020年：僅頭部公司喫肉》中對此有詳解。

第二，沒有齊漲共跌的普惠行情，只有結構性分化。儘管納斯達克指數10年增長近6倍，但全部2803只標的中，10年漲幅跑贏納斯達克指數的（按6倍計算）僅爲306只，約佔10.92%。漲幅小於0的爲1067只，佔比38.09%，若算上2009至今10年間退市的1800餘隻標的，一半以上股票0漲幅。A股也沿着這一趨勢，《“少數股牛市，多數股熊市”——主力兩大資金新玩法要引起重視》中做過分析，儘管指數在3000點，但實際上市場中有相當數量個股跌破2440點是位置。從這兩點，其實能回答您的問題，美股和A股方面，未來都會走出少數股牛市，大部分股熊市的走勢。

而說到中美股市性價比，在《大跌反彈，這些大、小股票都有各自機會》和《股市底部的先行指標，只有這一個最有效》中有做過對比，兩個股市定位，修復特徵，包括資金偏好和熱點類型，各有利弊吧，而且聯繫也很多，美股炒人造肉、區塊鏈、精準醫療、無線耳機，A股也都跟隨，所以作爲股民，不能主觀說哪個好，哪個不好，應該說哪個有機會，哪個自己能把握做哪個。