《科創板日報》（南京，記者 王俊仙）訊，傳音控股成功登陸科創板後，其供應商之一龍騰光電也要衝刺科創板了，這也是科創板2020年首個受理項目。

1月9日晚間，科創板受理龍騰光電IPO申報材料，這距離龍騰光電此前終止借殼已經過去11年時間。

《科創板日報》記者注意到，報告期內，龍騰光電毛利率不僅高於同行平均水平，而且比京東方A、華星光電等頭部企業要高。此外，龍騰光電此前存在的大股東佔用資金等財務內控不規範情形也備受詬病。

12年前因虧損終止借殼

資料顯示，龍騰光電是國內知名的液晶顯示面板製造商，是國內第一批投建TFT-LCD生產線的企業之一，主要從事薄膜晶體管液晶顯示器(TFT-LCD)的研發、生產與銷售，產品主要應用於筆記本電腦、手機、車載和工控顯示系統等顯示終端產品。

此次，龍騰光電擬募資15億元用於"IGZO金屬氧化物面板生產線技改項目"。

業內人士分析認爲，龍騰光電目前擁有的技術和募投技改項目，其實頭部面板企業都有，但龍騰光電募投進行技術改造，也能增強自身競爭力。

《科創板日報》記者注意到，龍騰光電曾在12年前想要借殼*ST太光（現爲"神州信息"）。

2008年7月，太光發佈重大資產重組預案，擬向崑山經開公司和龍騰控股定增收購龍騰有限（龍騰光電前身）100%股權。

一年後，太光終止收購事宜。

除了評估報告和股東會決議過了有效期外，龍騰有限突然業績大幅虧損是主因。

根據太光公告，受全球金融危機導致突發性消費萎縮，液晶面板行業出現全行業大幅虧損，龍騰有限2008年度淨虧損6.96億元，2019年上半年淨虧損5.1億元。出現較大程度的虧損。

太光無法準確判斷龍騰有限何時能恢復持續盈利能力，因此終止"賣殼"。

如今龍騰光電連續多年盈利。

數據顯示，2016年至2018年和2019年前三季度，龍騰光電實現營業收入分別爲41.6億元、43.06億元、37.25億元和27.82億元，實現歸母淨利潤分別4.89億元、10.28億元、2.89億元和0.68億元。

毛利率高於頭部企業

顯而易見，龍騰光電營收和淨利潤波動都較大。

龍騰光電方面認爲："公司所處的平板顯示行業受供需狀況影響存在週期性波動，報告期內，公司手機面板價格經歷了快速上漲及下跌的過程，從而導致報告期內營業收入和淨利潤較大波動。此外，公司根據市場需求變化對產品結構做出調整，不同產品的價格和盈利能力不同也導致波動。"

1月10日，產經觀察家丁少將向《科創板日報》記者表示，從歷史上來看，平板顯示產業都是一個週期性的上調和下滑過程，週期性一般持續3到5年。從2017年至今已經兩年多，現在整個產業也基本處於一個企穩狀態，不像前兩年大幅下滑。目前來看，由於日韓品牌在積極縮減液晶面板產能，再加上物聯網時代新應用場景的不斷出現，會帶動整個顯示產業需求端的發展。因此，供給和需求還是會達到一個動態均衡的過程，預計在兩年內供需會趨於平衡。

此外，《科創板日報》記者注意到，龍騰光電毛利率比同行公司都要高。

上述報告期內，京東方A毛利率分別爲17.7%、24.8%、19.93%和14.99%，TCL集團（華星光電）爲17.05%、20.37%、18.16%和12.92%，深天馬A爲19.86%、20.21%、15.21%和16.28%。同行業可比公司均值（剔除華東科技和華映科技）分別爲17.23%、23.43%、14.79%和10.03%。

而龍騰光電分別爲30.72%、41.46%、24.15%和17.08%，高於上述同行業公司和同行業平均水平。

對於龍騰光電毛利率高於同行的情況，丁少將認爲，行業龍頭對新產線投資較高，有些還未進入投資回報期，而且頭部企業在大屏市場受拖累比較嚴重。龍騰光電主要是面對中小屏，情況會稍微好些。

龍騰光電則認爲，與同行公司比，公司整體產銷規模較小，產品產線單一，市場供需狀況變化對公司的影響更爲顯著，且公司產線主要投建於2006年至2009年間，部分生產設備已折舊完畢，折舊費用減少使公司產品成本低於同行。因此，公司主營業務毛利率高於可比公司。

大股東曾佔用大額資金

《科創板日報》記者注意到，龍騰光電報告期內存在財務內控不規範情況。

龍騰光電與其子公司之間存在開具無真實交易背景的票據、信用證融資情形。

上述報告期內，龍騰光電開具無真實交易背景票據金額分別爲6.73億元、2.2億元、12.06億元及3.7億元；開具無真實交易背景的信用證金額3.63億元、0、4.2億元及3.2億元。

此外，龍騰光電還存在無真實業務支持情況下，通過關聯方（國創集團等）或協助關聯方進行轉貸融資的情形。

對此，龍騰光電錶示上述融資，部分用於自身的日常經營生產，部分拆借予國創集團使用。

龍騰光電股東共兩家，崑山市國資委辦公室通過國創集團（前身爲崑山經開公司）持有51%股權，龍騰控股持股49%。國創集團是從事股權投資與資本運營、項目投資開發的國有獨資公司。

而國創集團對龍騰光電大額資金佔用也備受詬病。

2016年末，龍騰光電向國創集團及其子公司拆借資金餘額爲11.87億元，爲此支出利息7116.06萬元。

2017年末和2018年末，國創集團向龍騰光電拆借資金餘額分別爲6.37億元、16.01億元，2017年、2018年和2019年1-9月分別爲此收到利息884.77萬元、8673.83萬元和2272.15萬元。

對此，龍騰光電認爲，關聯方資金佔用主要原因，是國創集團體系內企業資金統籌安排所致，不屬於主觀故意或惡意行爲，不構成重大違法違規，上述資金佔用經過董事會審議且按照雙方認可的資金成本計算利息，未損害公司及股東利益；截至2019年3月底，關聯方資金佔用已結清。

對於龍騰光電上述"雙方認可的資金成本"所涉具體利率水平情況，《科創板日報》記者將持續關注。

相關文章