（原標題：“鎳業第一股”重生：昊融破產重整創東北國企混改新模式）

1月9日16時28分，中澤昊融旗下的吉恩鎳業冶煉廠1號轉爐高冰鎳出爐，標誌着該廠2020年生產已全面順利拉通。

對於吉恩鎳業（原股票代碼：600432.SH）及其母公司昊融集團來說，恢復正常生產經營是一件來之不易的事。在過去的四五年間，這家位於吉林省磐石市紅旗嶺鎮、擁有60年曆史的有色金屬龍頭企業經歷了連續虧損、資不抵債、A股退市等一系列危機。

去年6月，昊融集團在多方的共同努力之下終於迎來了轉危爲安的時刻。吉林省吉林市中級人民法院（下稱“吉林中院”）依法最終裁定批准吉林昊融集團股份有限公司及其下屬吉林吉恩鎳業股份有限公司、吉林大黑山鉬業股份有限公司重整計劃，並終止重整程序，昊融集團藉助司法重整程序實現了重生。

吉林大學法學院教授齊明在接受第一財經記者採訪時表示，依法高效實施破產法，處理破產案件，減輕企業負擔，依法保護債權人的合法權益是健全東北營商環境、東北振興的重要一環。

據第一財經記者瞭解，我國破產法實施的地域特徵明顯，與長三角、珠三角等地區相比，東北地區運用破產法拯救企業重生的經驗還不多，但作爲老工業基地，東北潛在的破產案件並不少，破產法的實施力度需進一步加大。

去年7月，國家發改委、最高人民法院等十三部委已經印發《加快完善市場主體退出制度改革方案》，提出要完善企業破產重整制度。倡導積極重建的破產重整理念，切實解決企業破產污名化問題，充分利用破產重整制度促進企業重生。

圖片來源：吉林中院

有色龍頭企業面臨破產清算

昊融重整案是吉林省迄今爲止最大規模的集團系列重整案件，也是吉林省國有企業通過司法重整實現混合所有制改革、債務風險化解的典型案例。

吉林中院相關負責人表示，該案通過債轉股的方式將主要金融機構債權人轉爲企業股東之一，開創了吉林省國企混改的新模式。同時，通過公開招募投資人，並競爭性選擇投資方案的方式，最終實現了“債權人滿意、職工滿意、投資人滿意”的效果。

吉林中院提供的數據顯示，在昊融重整案中，約430億債權以留債、債轉股、以資抵債等形式得到化解，所屬28戶殭屍企業實現市場出清，117戶全級次企業實現混改，近8000名職工得到妥善安置，4.7萬名中小股民合法權益得以維護。

曾幾何時，昊融集團在吉林當地也是一家“響噹噹”的企業，它原爲吉林省國資委實際控制的混合所有制企業，旗下控股公司20家，參股公司14家，在高峯時有職工12000餘人。

昊融集團的主要資產包括吉林吉恩鎳業股份有限公司和吉林大黑山鉬業股份有限公司在內的優質子公司股權。其中吉恩鎳業是中國最大的鎳鹽生產基地，也是世界最大的硫酸鎳生產商之一，2003年在上海證券交易所主板掛牌上市，曾被譽爲“鎳業第一股”。

由礦而生的昊融集團不僅擁有磐石市紅旗嶺鎳礦、通化市赤柏松銅鎳礦、亞洲第二大鉬礦、四平金銀礦，同時在國外控股了加拿大皇家礦業，擁有魁北克省北部拉格倫鎳銅礦成礦帶勘探權等。

這樣一個國內國外都“有礦”的企業卻因投資激進以及有色金屬行業整體低迷等外部環境變化，從2014年開始連續出現虧損，早期舉債併購帶來的潛在危機集中爆發，短期內到期債務規模超過百億元。

在2018年4月吉林中院介入之前，昊融集團已搖搖欲墜，走到了破產清算的邊緣。截至2017年末，昊融集團年度淨利潤-32.54億元，賬目資產總額292.73億元，負債總額324.89億元，資產負債率達到110%，企業面臨巨大的產業危機、金融危機和職工穩定危機。

昊融集團和吉恩鎳業千方百計想要自救，曾寄希望於庭外重組方式解決不斷增長的財務費用，並希望通過續貸方式延續企業生命。最後都是徒勞無功，企業狀況每況愈下，面臨破產清算的巨大風險。

雪上加霜的是，吉恩鎳業因爲連續四年虧損，於2018年7月13日被上交所摘牌終止上市；大黑山鉬業本身經營狀況良好，但因爲昊融集團和吉恩鎳業提供約28億元擔保，遭遇系統性連鎖風險，資產在2018年被輪番凍結，嚴重影響正常生產經營。

2018年4月，債權人提出對昊融集團及其下屬大黑山鉬業重整。吉林中院經過對企業基本情況展開深入調查和分析後，基於該集團有豐富的礦產資源、廣泛的市場認知度以及完整的產業鏈條等原因，初步認爲具備重整價值，昊融集團迎來了一線生機。

多方發力救“病企”重返市場

鑑於昊融集團規模體量巨大，其重整對地方經濟影響深遠，吉林省政府、省高級人民法院決定組成兩級工作體系，由省政府牽頭，與省高院、省政府多部門成立專項工作組，統籌協調重整各項工作。

兩級工作體系有效加強了政府和法院之間的聯合工作效率，成爲昊融集團重整成功的重要因素之一。齊明認爲，在破產重整案件中，政府支持至關重要，積極有效地完善政府與法院之間在破產案件中的協作，能夠進一步保證破產案件取得更好的法律效果和社會效果。

經過對重整主體的有效甄別後，吉林中院確定了昊融集團、大黑山鉬業及吉恩鎳業三家重整主體，涵蓋了昊融集團90%以上的金融負債和核心資產。

2018年4月25日、27日，吉林中院分別裁定受理昊融集團和大黑山鉬業重整，並指定清算組擔任管理人。2018年11月6日，在吉恩鎳業退市後，裁定受理吉恩鎳業重整。在吉林省委省政府、省國資委、省高院等督導下，昊融系進入了重整程序。

按照“整體重整、統籌考慮、分步實施”的策略，三個重整主體的程序相互獨立，但重整計劃統籌設計，彼此呼應，企業在實現優質產業鏈條整體重生的同時，淘汰落後產能，實現精簡瘦身，並解決有息金融負債430億元。

吉林中院相關負責人對記者表示，整體重整維護產業完整是昊融重整案的一大亮點。採取集團整體資產出售式重整、公開招募投資人的方式，成功引入實力雄厚的民營企業作爲戰略投資人。昊融集團通過重整股權結構多元化的設置，實現了民營控股、國有參股的股權結構。

2018年11月，吉林中院堅守“法治是最好的營商環境”這一理念，指導管理人利用全國企業破產重整案件信息網這一平臺，通過市場化、法治化途徑向全社會公開招募投資人。

經過近3個月的激烈博弈，昊融集團最終引入了民營企業中澤控股集團股份有限公司作爲戰略投資人。

2019年4月30日和6月12日，吉林中院先後裁定批准昊融集團、大黑山鉬業和吉恩鎳業重整計劃，並終止重整程序。昊融集團系列重整案得以圓滿完成。

2019年12月4日，吉林吉恩鎳業股份有限公司發佈公告，法院批准了吉恩鎳業的重整計劃，中澤控股集團股份有限公司與吉林昊融集團股份有限公司共同出資設立吉林中澤昊融集團有限公司，中澤集團向中澤昊融出資21億元，並通過中澤昊融提供合計12億元資金用於重整吉恩鎳業。

吉林中院上述負責人表示，重整後的昊融集團，一方面將引入新的體制機制，充分激發企業內在潛力；另一方面在國有股東的監督和指導下，能夠有效整合資源，形成合力促進企業發展。

重整的效果已經開始顯現，截至2019年第三季度，新昊融集團實現產值44.2億元，比上年同期增長35%，銷售收入39.23億元，實現利潤總額3.2億元。