臨近年末，一汽夏利（000927.SZ）又開始了“保殼之旅”。

一汽夏利今日晚間發佈“重大資產重組”公佈，公司自2018年3月1日開始籌劃向控股股東中國第一汽車股份有限公司出售持有的天津一汽豐田汽車有限公司15%的股權。本次股權轉讓完成後，公司將不再持有天津一汽豐田股權。目前該項目已基本完成審計和評估工作。

意味着一汽夏利完全退出一汽豐田。

此舉是一汽夏利爲緩解經營壓力，繼續深化改革，實現企業資源合理配置，解決公司近年來因產品升級、結構調整步伐沒有跟上市場快速發展變化的要求導致的產品競爭力不足、企業經營被動的問題，從而保證企業平穩運行，爲未來經營發展奠定良好的基礎。

一汽豐田的股東持股比例爲，豐田50%，一汽夏利15%，一汽股份35%。此次轉讓完成後，一汽股份將持股合資公司一汽豐田的比例達到50%，一汽夏利就會完全撤出。

這已不是一汽夏利第一次出讓股權了。

一汽夏利不爭氣已是業內皆知，新車競爭力不足，連年虧損。一汽夏利變賣優質資產湊集資金續命已不是第一次了，一汽夏利曾持有一汽豐田高達30%的股權，由於2013年、2014年和2015年虧損嚴重，一汽夏利在2016年8月決定將一汽豐田15%的股權出售給一汽股份，獲得25億元的資金，用於繼續支持自主品牌的發展。

可惜，到目前爲止，一汽夏利雖已有多款新車上市，但難逃虧損的命運，再次出售一汽豐田資產拯救當前業績似乎是最好的辦法了。

今年一汽夏利的業績也沒有向好的趨勢。據瞭解，一汽夏利2017年虧損16.41億元，今年三季度業績預告顯示淨利潤爲虧損9.7億元--10.3億元，一汽夏利目前靠駿派品牌苦苦支撐，夏利品牌已經全面停產。

而今年的情況比往年要更糟糕一些。因爲一汽夏利目前已經遭遇了負資產的情況。

三季報數據顯示，截至9月30日，一汽夏利資產總額爲45.66億元，負債總額爲54.81億元，因此淨資產爲-9.15億元。

一汽夏利不是沒有進行過營救。

今年9月28日，一汽夏利發佈公告稱，將全資子公司天津一汽華利汽車有限公司100%的股權轉讓給南京知行，轉讓價格爲1元。南京知行即拜騰汽車的經營主體。

雖然轉讓價只是象徵性的1元，但是對於一汽夏利而言卻是解了燃眉之急。根據協議內容，南京知行需承擔華利公司8億元債務及職工薪酬5462萬元。而南京知行則通過收購解決了飽受生產資質困擾的拜騰汽車。

出讓完成之後，一汽夏利是否能夠解決負資產問題，年報方能知分曉。

這次股權出售，意味着未來一汽豐田股權結構進一步調整爲一汽佔50%、豐田佔50%，雙方很有可能加深合作。

今年10月24日，中國一汽與國家開發銀行等16家銀行簽署戰略合作協議，各銀行承諾可給中國一汽意向性授信借款超10000億元。中國一汽表示，未來將與各銀行在融資業務，現金管理，國際金融業務，新能源、智能網聯等新業態領域，紅旗品牌支持等各方面進行廣泛合作。

早前曾傳出豐田將向國內自主車企分享其油電混合動力技術，同時曝出豐田正考慮在中國生產雷克薩斯品牌汽車等。

或許只有“賣殼”一條路

此次一汽夏利變賣的一汽豐田，是一汽夏利最爲賺錢的參股公司之一。半年報數據顯示，一汽夏利共有四家子公司以及三家參股公司，其中包括一汽汽車銷售公司、1元錢出售的一汽華利汽車有限公司等，但是四家公司中有三家上半年出現鉅額虧損，唯一盈利的一家則是天津利通物流有限公司，盈利也僅爲微薄的71萬元。反觀參股的一汽豐田以及鑫安汽車保險，上半年分別實現淨利潤7.75億元以及6152萬元，盈利可觀。

一汽夏利此番變賣一汽豐田的股份，雖然短期內完成了盈利的目標，但是長期來看，一汽夏利失去了一個盈利強大的參股公司，未來靠自身業績實現盈利更是再無可能。根據10月產銷快報顯示，一汽夏利旗下三個車系中，夏利系列已經正式停產，威系列本年銷量也僅爲960量，接近停產；駿派系列的銷量爲1.89萬輛，依然是杯水車薪。

變賣股權之後，一汽夏利手上的資產已經賣無可賣了。另外，一汽夏利還需要面對與一汽轎車同業競爭的問題。

擺在一汽夏利面前的或許只有一條路：賣殼。

本文來源：界面、汽車行業關注等媒體

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