2020-01

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文 | 張穎

當2020年的投資邏輯還在醞釀之際，部分上市公司率先發布的2019年年報業績快報已受到各方的關注。

2020年1月17日，首家披露2019年年報的公司安靠智電，以年度淨利潤同比下滑15.49%的成績，再度打破了“靚女先嫁”的慣例。但近期發佈的2019年年報業績快報卻是喜報不斷。

衆所周知，相對於年報業績預告，業績快報準確性更高，因此更具有參考價值。《證券日報》記者根據同花順統計發現，截至1月19日16：00點，滬深兩市共有57家上市公司發佈了2019年年報業績快報。值得關注的是，有40家公司淨利潤和營業收入均實現同比增長，佔比超七成。

從具體淨利潤方面看，公佈業績快報的57家公司去年全部實現盈利。其中，淨利潤10億元以上的有22家公司。淨利潤最高的是招商銀行，2019年實現淨利潤928.67億元，同比增長15.28%，其次是興業銀行和中信銀行淨利潤分別爲658.68億元、480.15億元。

從增幅來看，淨利潤同比增長的有41家公司，佔比逾七成。其中，紅寶麗和財通證券淨利潤同比增幅均實現翻番，位居前列，分別爲203%、127%，其次是思源電氣、中信建投、視源股份和中國國旅等4家公司，淨利潤同比增長均超50%。

從主營業務收入看，最高的是綠地控股，2019年實現營業收入4225.3億元，同比增長21%。其次是招商銀行、保利地產、中信銀行、興業銀行、平安銀行等公司，2019年營業收入均在1000億元以上。

在上市公司不斷披露2019年年報業績預告的同時，年報行情也在悄然展開。

可以看到，在上述40家雙增長公司中，艾華集團、片仔癀、思源電氣和信捷電氣等4只個股，今年以來累計漲幅均超10%。

進入1月中下旬，A股2019年年報的業績預告披露高峯即將來臨。財富證券表示，從近期市場的表現來看，業績高增長尤其是超預期增長的個股受到資金追捧，已有多隻個股在披露業績預告後迎來漲停。另外，2019年年報業績增長確定性較高的部分行業龍頭，也在近幾個交易日有明顯走強的趨勢。盤面的這一特徵表明無論是配置型還是博弈型資金，在當前時點圍繞業績主線佈局已成爲共識。

從行業分佈來看，上述40家雙增長公司，主要集中於銀行業，共有9家公司上榜，其次是公共事業，有7家公司上榜。另外，非銀金融和醫藥生物行業均有4家公司上榜。

對於銀行股的投資，中銀國際證券的研報稱，展望2019年年報，預計上市銀行淨利潤同比增長7%，與2019年前三季度相近，業績的主要貢獻因素來自於規模增長以及手續費收入改善。

在年報行情悄然展開的當下，對於後市的投資，中信證券表示，市場進入業績驗證期，盈利預期上修動能仍在，但預計增長暫時追不上估值的擴張。增量資金的慣性流入暫時支撐了估值繼續擴張，但當前市場已階段性充分反映經濟企穩預期、通脹可控等正面因素，預計增量資金流入速率放緩，市場上行有慣性但動力在減弱，預計將從快速上漲和輪動迴歸到常態。最終市場風格會向價值迴歸，維持對低估值且受益於基本面企穩品種的推薦，同時重點關注地產產業鏈和新能源車產業鏈。

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