全球降息潮，中國的應對絕了！

歷史之最！

今年以來已經有超過30個地區降息！

全球降息潮（最全）

部分數據參考財新週刊、彭博數據

單單本週，在美聯儲二次降息後，又有8個國家和地區跟上。

這幾個國家和地區分別是約旦、阿聯酋、沙特阿拉伯、印尼、巴西、中國大陸、中國香港、中國澳門。

其中，南美的巴西是最狠的，比美國多降了一倍，直接降了50個基點（0.5％），創造了該國1986年設置基準利率以來歷史最低水平。

中國大陸是最溫柔的，調降了5個基點，而且只是調降了1年期LPR（人民幣貸款基礎利率），5年期LPR（4.85％）保持不變，1年期LPR降爲4.2％。

除中國和巴西外，其他6個國家和地區和美國加息幅度一樣，都是25個基點（0.25％）。

全球降息潮中，最奇葩的是阿根廷！

阿根廷在8月份遭遇“債股匯三殺”後，爲了阻止比索下跌，阿根廷央行20天之內連續兩次加息。你沒看錯，我也沒說錯，就是加息！

8月31日，阿根廷央行將利率上調1500個基點至60％；9月19日，阿根廷宣佈將利率上調1800個基點至78％。

也就是說如果你在阿根廷往外借錢的話，借出100萬，一年就有可能賺回78萬，前提是阿根廷的貨幣不再貶值。否則像委內瑞拉一樣，滿大街都是“億萬”富翁。

可見，如何在貨幣寬鬆和保值之間達成平衡，還真是一門學問。

難怪在特朗普號稱要把美元利率降爲0或負值之際，有實業家一針見血的指出，“當全世界對美國和美元的信任產生搖擺，美元就不再是最可靠的儲備貨幣”。

在這一方面，中國保持了足夠的剋制，甚至是給出了教科書式的應對。

中國輕微“降息”後，馬上在匯率方面進行了對沖操作。

根據央行9月20日發佈消息，央行將於9月26日通過香港金融管理局債務工具中央結算系統（CMU）債券投標平臺，招標發行2019年第九期中央銀行票據，總額爲100億元。

這已是2019年以來，央行第5次在中國香港共計發佈央票。

作爲央行重要的流動性管理工具之一，央票更多的被用以回籠市場流動性。從這個角度看，央行此舉的目的是調節離岸人民幣流動性，穩定市場預期，保持離岸人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

一方面，通過降準降息，給實體經濟輸血；另一方面，穩定匯率市場，防止國慶節前的波動。

這個操作，你就說6不6吧？

現在股市的定海神針，還得看它？

話說回來，現在全球貨幣寬鬆對股市有用嘛？

短期來說，其實沒用！

當地時間7月31日，美國開天闢地，11年來首次降息。

但當天，美股三大指數收盤皆墨，跌幅均超1％。此後，道瓊斯連跌4日，標普500連跌5日，納斯達克也是連跌5日。（見下圖左邊綠圈）

8月5日美股更是創下2019年來單日最大跌幅，美股市值單日蒸發超過7000億美元。

當日，道瓊斯指數跌2.90％；標普500指數跌2.98％；納斯達克綜合指數跌3.47％。

當地時間，8月14日，道瓊斯和標普500的年內跌幅記錄再次刷新，分別下跌3.05％和3.03％，和納斯達克小兄弟貫徹了“一家子要齊齊整整”的精神，要超就都超3％。

降息爲什麼沒用？

有用的話，美國的國債收益率也不會倒掛了。

現在不是錢多與錢少的問題，而是貨幣向實體經濟傳導的問題。不是你給的多與少，而是我需要不需要。

現在的問題是，居民的消費還算勉勉強強，銀行是真不願意貸款，企業也是真不願意投資啊。

所以美國的一次降息後，又來了個二次降息，幻想着“也許南牆再撞撞就真倒了呢！”

但這次的降息對美股的刺激也是平平淡淡，降息之後美股又“怒跌”了零點幾（見下圖右邊那個綠圈），就是不給特朗普面子。當然特朗普的結論肯定是：降的不夠。

現在投資者已經過了聽降息“炮聲”的時間，大家要聽的是炮彈落地砸下的坑到底有多深，有多大。

明天，這個炮的效果就要初步顯現。主要經濟區美國、德國、日本、英國等都要公佈綜合PMI製造業數據。全球股市是向上是向下，這些數據至關重要。

話說回來，有人說中國的降準對股市的效果不是還不錯嗎？最近賺錢效應還可以啊！

其實就大盤來說，還真不咋地。

下圖的紅圈處是降準後第一個交易日的表現，降準前最後一個交易日（9月6日）收盤是2999.6，而本週五大盤收盤是在3006.45，歷時9個交易日，總共“怒漲”6.85點。

那麼爲什麼大家會覺得最近大盤有賺錢效應呢？

外資，尤其是北向資金功不可沒！通過陸股通機制，外資可以在港交所直接買賣上交所和深交所的股票。經由港交所購買國內股票的外資叫做“北向資金”。

降準後第一個交易日（9月9日），市場普遍的預期是高開低走，但是出乎大多數人的意料，市場並沒有這麼走，爲什麼？

北向資金從早到晚都在買買買，作爲市場上公認的“聰明資金”，北向資金起到了風向標甚至是定海神針一樣的作用。

儘管北向資金在整個A股市場中的佔比還比較小，但它對A股股價走勢有明顯領先性！

從8月23日至今，北向資金保持了持續淨流入，滬股通和深股通區間內只有3天淨流出，且共計6次淨流出，有5次都是個位數，只有一次達到了21.07億。

深股通曆史數據

9月23日是繼MSCI在8月二次擴容後，富時羅素和標普道瓊斯指數正式納入A股的日子。

8月23日，富時羅素指數將公佈指數季度調整結果，同時預計會宣佈將A股納入因子從5％提升到15％，該調整將於英國時間9月23日開盤前生效。

9月6日，標普道瓊斯指數將發佈中國A股納入名單，屆時預計會宣佈A股納入因子爲25％，該變動同樣將於9月23日生效。

在此之前，9月20日，北向資金大幅搶籌，最終流入驚人的184億元，但奇怪的是如此金額沒有引發大盤的劇烈波動！

這與以往的前兩次外資擴容產生的結果完全不同！

本年MSCI首次在5月28日擴容時，外資尾盤大量湧入110億元，大盤出現了放量拉昇；在第二次擴容的8月27日，尾盤淨流入資金爲112.71億元，最終出現了尾盤迴落；週五這次的擴容走勢相當平穩，雖然本週北向資金一直在大幅流入，且淨流入了218億元，但是沒炸出什麼水花，爲什麼會如此呢？

外資前幾次擴容的主要目標是以後藍籌、權重爲主的消費白馬、銀行、券商、保險等大板塊，所以對指數的帶動和刺激就比較明顯；而本次是擴容1082家A股上市公司，並且中小盤個股的佔比約70％，這是個相當高的比例！

你，看懂了嗎？