舊的光伏江湖版圖正在瓦解，而新的格局將在平價時代重塑。

文 | 田甜

2019年被視作中國光伏平價元年，行業在震盪中前行。

就在一個多月前，協鑫集成科技股份有限公司（下稱“協鑫集成”）與保利（橫琴）資本管理有限公司（下稱“保利橫琴”）及協鑫集團簽署《戰略合作框架協議》，這是繼華能集團之後，協鑫集團在半年內引入的第二家央企合作伙伴。

此前6月4日，保利協鑫發佈公告稱，與華能簽訂合作意向，擬向後者轉讓協鑫新能源51%的股份。如今，華能股權收購折戟，但雙方最新協議顯示，協鑫新能源將向華能出售若干電站，運維工作由協鑫新能源負責。

協鑫集團曾連續多年位列全球新能源500強前三位、中國企業500強新能源行業第一位。昔日風光無兩的行業巨頭尋求央企接盤，折射出整個行業的困境。

在資管趨緊、光伏補貼拖欠嚴重，以及“531”新政等多重因素夾擊下，光伏產業遭遇鉅額債務壓頂。爲紓解財務困境，民營資本最爲活躍的光伏行業，在下游電站投資上收縮戰線，紛紛轉手電站資產或轉讓股權，而交易方多爲央企國企。

對此，外界將之解讀爲資本層面的國進民退浪潮。協鑫集團被視作這股整合浪潮的典型案例。

這或許意味着一個時代的結束。舊的光伏江湖版圖正在瓦解，而新的格局將在平價時代重塑。

這一輪變局出現在2018年“531”新政之後。國內光伏產業全面開啓了由政策驅動向市場驅動轉向型。

而即將到來的平價風暴，或許將進一步加劇行業震盪。目前，有關平價的定義尚不明確，而現有的電力體制機制無法保證收益。同時，平價時代的電力消納也面臨挑戰。

告別補貼驅動的光伏產業，正在試圖擺脫政策依賴。企業間由拼規模拼速度轉向拼質量拼效益，而海外市場的爆發又提供了新的發展空間。

01

資金困局

2019年，光伏產業在債務高壓下艱難運行。

協鑫新能源是中國最大的民營光伏電站運營商，官方信息顯示，截至2018年底，其已在全球持有221座電站，總裝機容量爲7309MW，位居全球第二。

然而，龐大體量背後卻是債臺高築。截至2018年底，公司的資產負債率爲84.1%，淨負債率爲384%，在手現金加上融資額度爲128億元，一年內到期債務高達95億元。

協鑫新能源並非個例。民營光伏電站亞軍晶科電力的負債率也居高不下。官方信息顯示，截至2018年6月，公司負債率高達78.96%，200億元。2015年-2018年，連續4年資產負債率在70%以上。

光伏行業資金壓力與金融市場收緊相關，而另一個重要因素是，補貼拖欠嚴重，這成爲誘發行業重新洗牌的最後一根稻草。

據黑鷹光伏之前的統計，截至2019年6月底，70家光伏上市公司應收賬款及票據規模達1752.65億元，較2018年末增長了159.34億元，增幅爲10%；其中，應收賬款及票據規模在10億元以上的企業多達39家，100億元以上的有4家。

應付賬款及票據規模爲1732.15億元，較2018年末增長了112.86億元，增幅爲6.97%。

而上述數據，也僅僅是上市公司的。還有許多未上市的光伏企業。

爲紓解財務壓力，過去一年多來，企業紛紛轉讓股權或甩賣資產自救。如晶科電力、興業太陽能、江山控股、正泰新能源、愛康科技、熊貓綠能、順風清潔能源等先後轉讓股權或出售旗下電站資產。

接盤者中，三峽新能源、中廣核、國電投等能源央企赫然在列，浙能集團、水發集團、五凌電力、京能集團等國資背景企業也紛紛出手。而央企國企接手，也是在能源轉型的大背景下，拓展新能源業務的需要。

對此，正泰新能源總裁陸川曾表示，光伏電站這幾年的收益率在下降，所以資金實力雄厚國企比民企更適合長期持有。

此外，爲應對資金壓力，越來越多光伏產業試圖登陸資本市場解渴。據《能源》雜誌粗略統計，申請上市或借殼上市企業包括晶科電力、晶澳太陽能、天合光能、愛旭科技、寧波錦浪、固德威等。

在光伏上游的製造版塊，寡頭效應越發明顯。

來自中國光伏行業協會（CPIA）統計，2019年10月，十家萬噸級企業產量爲3.07萬噸，佔國內總產量的97.2%。

以單晶硅稱王的隆基股份，2019年瘋狂擴產。數據顯示，去年其在國內外已經實現累計87.25的擴產項目，總投資額高達293.17億元

02

平價迷霧

2021年，光伏行業將全面進入平價時代。而平價的不確定性，或將加劇行業震盪。

根據CPIA統計，國內競價項目地面電站已經接近平價，甚至低於脫硫煤標杆電價。如達拉特旗脫硫煤標杆電價爲0.2829元，而其一、二、三期項目中標電價分別爲0.26/KWh、0.27/KWh和0.28元//KWh。

但是，現有的平價項目大多是帶着保護性質的示範項目，與真正市場化的平價還存在相當距離。

“每千瓦系統成本控制在4000元之內，基本可實現光伏平價上網，且年發電利用小時數不能少於1500小時。”中國電建西北勘測設計研究院新能源工程院設計所所長惠星分析稱。

然而，平價上網落地面臨着土地屬性與成本、發電量、接入消納等多重不確定性因素的困擾。在行業人士看來，更加根本性的問題還在於現有的電力體制能否適應光伏平價的發展。

根據最新規定，2020年1月1日起，國內將取消煤電價格聯動機制，將標杆上網電價機制改爲“基準價+上下浮動”的市場化機制。到“十四五”期間，平價以後的電價依據如何確定，還是全面轉向競價。完全競價之後，用什麼樣的體制機制去保障價格實施。

陸川介紹，目前，在世界範圍內，在電力自由交易的國家，基本上光伏電價是以PPA的方式簽署確定，協議長達10-15年，更長的則有20年。但國內電網與光伏電站簽訂的PPA，大多是一年爲期。

電能消納是平價落地的另一重考驗。2018年12月以來，國家發改委、能源局先後發佈《清潔能源消納行動計劃（2018-2020）》、《關於建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》等政策文件，高壓推進清潔能源消納。

“但是，目前還是沒有講清楚，保障性收購是不是直接送上網，還是需要參加交易。保障性收購在政策範圍內是一個模糊地帶。發電商不知道自己有多少電源被消耗掉，交易電價多少。”陸川表示。

此外，國網、南網投資降速已成既定事實，外界猜測，光伏、風電等新能源外送通道建設有可能放緩。

同時，光伏等新能源與火電的博弈還將長期存在。隆基樂葉副總裁唐旭輝此前在接受《能源》雜誌採訪時表示，光伏不害怕沒有補貼，最擔心政府保護火電。

他指出，現在光伏產業最需要的不是補貼，而是不要限發。現在光伏行業通過各種手段將發電量提高了3%-4%，但是增量在上網時被限掉了。

針對上述問題，業內人士寄希望於國內電力機制的改革，希望國家在頂層設計及配套環節上做出合理規劃。

03

海外淘金

2019年，光伏產業掀起新一輪出海熱潮。

國內市場遇冷，而海外市場卻大規模爆發。以歐洲爲例，根據SolarPower Europe發佈的報告顯示，2019年歐盟太陽能市場翻番，增長趨勢遍及歐洲，新增裝機量達到16.7GW，相比2018年的8.2GW增長了104%。

旺盛的海外需求，得益於全球對氣候問題的關注及能源轉型的需求，還有欠發達國家和地區對電力的需求。

同時，光伏產品價格持續下降也很大程度激發出海外裝機需求。2008年，光伏組件的價格是35元/瓦，現在則低於2元/瓦，10年時間下降了17.5倍。而在2019年，國內光伏組件價格降幅在10%-15%左右，該數據來自彭博新能源財經。

前10個月，來自CPIA的數據顯示，硅片、電池片、組件出口總額達177.47億美元，同比增長32.3%。

以晶科、晶澳、天合光能爲代表的一線光伏組件企業海外市場出貨規模佔比超過50%。

其中，出口額排名靠前的企業同比增量都非常可觀。隆基樂葉高達301.8%；東方日升同比增長184.7%，尚德達到159.9%，正泰新能源同比增長153.5%；天合光能同比增長達143.9%。

除組件出口，光伏產業出海也延伸到下游電站投資開發，如電站開發及運營、EPC等，針對不同地區採用不同的出海模式。

在出海區域上，也呈現更加多元化的格局。來自CPIA的數據，2019年我國光伏產業已經覆蓋到200多個國家和地區。在排名前十的國家和地區中，亞洲有4個，歐洲3個，拉美國家佔2個，大洋洲1個。這些國家和地區出口額佔到總出口額的68.8%，較以往而言，集中度進一步降低。

但在淘金海外的過程中，再現價格戰風雲。

04

競爭升維

如今，在諸多不確定因素的作用下，光伏產業從低收益、低風險走向低收益、高風險的邊緣。競爭賽道由拼規模、速度和價格，轉向質量和收益。

“規模上，我不認爲平價時代會有爆發性增長。”天合光能董事長高紀凡表示。他測算，“十四五”期間，大概以50GW起步，每年能夠保持10%左右的增長。

同時，他指出，光伏產業即將走入一個新的歷史階段——技術引領，跨界合作，協同發展，從價格競爭走向價值創造。

2019年光伏總建制造成本和投資成本下降到10年前的十分之一。背後的驅動力，主要來自產業不斷創新帶來的降本增效。同時伴隨始終的，還有價格戰陰影。

“我跑了幾個海外的客戶，大家投標的時候，大家把價格壓得很低，其實，客戶對我們的降價沒有太大感知，反而搞得我們自己很難受。”高紀凡對本刊介紹。

事實上，多位業內人士均表示，在現有的技術條件下，降本增效的空間已經逼近極限。

“現在降本增效的潛力越來越小，未來，增效在產業發展中將佔到更高比重。”CPIA副理事長兼祕書長王勃華指出，應該尋找更多的光伏增長點，拓展更多的應用場景。

此外，他指出，分佈式光伏在成本和用電成本上，還有很好的下降預期。

在整體裝機不太樂觀的情況下，今年前三季度，分佈式裝機以8.26G，第一次同比超過了集中式7.73GW。

在增效上，光伏產業已經做出越來越多的探索，呈現出“光伏+”的發展趨勢。如光伏+農業、牧業和漁業，光伏+制氫，光伏+旅遊等。一些電站也在探索風光同場佈置。

陸川甚至大膽暢想，“電有一天是不值錢的，（競爭力）取決於你的服務，給他（客戶）一個好的服務就可以了。”

過去10多年來，中國光伏企業不斷上演着你方唱罷我登場的沉浮大戲。平價風暴衝擊下，新一輪洗牌已然拉開大幕。