美聯儲官員將於1月28日至29日在華盛頓舉行年內的首場議息會議，這無疑將是本週全球金融市場的焦點之一。

　　道明證券（TD Securities）大宗商品策略師Daniel Ghali表示，本週值得關注的主要事件是美聯儲決議以及美聯儲主席鮑威爾之後的新聞發佈會。

　　目前，市場一致認爲，美聯儲將維持利率不變。芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具顯示，利率維持在當前水平的幾率爲87.3%，加息25個基點的幾率爲12.7%。

　　在上一次聯邦公開市場委員會會議之後，美聯儲主席鮑威爾明確表示，除非對經濟前景的評估出現重大變化，否則不會調整利率。

　　分析人士指出，作爲2020年首次決議具有承前啓後的作用。市場將關注美聯儲在減少債券購買方面將作何表態，如果美聯儲暗示將逐步減少購買，可能會造成股市上行動能的損失。

　　同時市場預期鮑威爾將會也將持謹慎立場，如果意外偏鴿，可能會強化市場對於美聯儲更長時間內按兵不動的預期，這可能會給美元施加部分壓力。

　　“如果說有什麼不同的話，那就是（美聯儲）將消除人們對它可能在近期收回保險降息的擔憂。相反，這可能會加劇市場的鴿派傾向，”凱投宏觀助理商品經濟學家Kieran Clancy稱。

　　自從去年12月中旬的上次美聯儲會議以來，沒有太多經濟數據，也沒有任何跡象令美聯儲對今年溫和放緩的預期產生重大懷疑。不少美聯儲官員表示，雖然一些下行風險已經緩解，但低通脹仍需採取寬鬆的政策立場。

　　同時分析人士也表示，不要期待新聞發佈會上可能會傳達一些明確的信號。摩根大通的Mike Feroli指出：“鮑威爾主席在最近幾個月的新聞發佈會上採取了更加謹慎的方法，我們預計這次活動不會有太多新聞。”

　　彭博調查：經濟學家料美聯儲今明兩年維持利率不變

　　根據彭博對經濟學家的調查，美聯儲決策者將在今明兩年保持利率不變，並且到6月份時將停止增加銀行準備金的操作。

　　在1月21日至23日的調查中，28位受訪者的平均預測顯示，直到2022年聯邦基金利率纔會出現變化，與12月份類似調查的平均預期相同。美聯儲基準利率的目標區間目前爲1.5%-1.75%。

　　經濟學家對美聯儲何時停止購買國庫券有廣泛的預測，不過預計2020年6月份的比例最高，佔43%。受訪者絕大多數都預計官員會逐漸減少每月的購買量，而不是突然停止。自10月以來，美聯儲每月購買600億美元的國庫券。

　　去年9月份，隔夜融資利率意外飆升，罪魁禍首被歸咎於銀行準備金不足。聯邦基金利率也短暫偏離目標區間。此後，美聯儲通過購買國庫券所投放的現金緩解了準備金短缺。爲了確保充足的準備金供應， 美聯儲表示購買國庫券將至少持續到第二季度。

　　美聯儲官員強調該計劃與其過去量化寬鬆期間購買長期美國國債之間有所不同，量化寬鬆的目的是降低借貸成本並刺激經濟。儘管如此，許多市場評論家還是認爲近期美聯儲資產負債表的重新擴張幫助刺激了股價。在調查中，有68%的經濟學家同意購買國庫券提振了股市，儘管許多人表示對此沒有合理的解釋。

　　“從技術上說，購買國庫券並不是量化寬鬆，但美聯儲輸掉了這場溝通之戰，”曾任美聯儲經濟學家、目前是華盛頓Cornerstone Macro LLC合夥人的Roberto Perli說。“大多數投資者認爲購買國庫券就是量化寬鬆，並表現得好像就是在量化寬鬆時期一樣。結果是，股票估值的成長超出了當前收益預測和經濟狀況所能證明合理的範圍。”

　　經濟學家明確表示，他們認爲美國經濟比去年更穩固，這可能是由於貿易緊張局勢緩和以及脫歐不確定性有了明顯的解決方案。接受調查的經濟學家中，表示通脹和成長面臨下行風險的受訪者比例從12月的77%下降至52%。此外，經濟學家的中值預期是，美聯儲被迫在2020年將利率降至零（一種衰退情境）的可能性從20%降至15%。

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