财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯 A股春节后首个交易日，受新冠肺炎疫情影响，两市大幅下跌。针对疫情之下出现的大幅调整，公私募基金经理们如何操作，是买入还是避险？财联社记者采访了解到，从今日基金经理们的动向来看，不是正在加仓就是正在择机加仓的路上。不少基金经理表示，由于利空的集中释放，A股较低的估值已具有充分吸引力。

此外，值得一提的是，一方面以北上资金为代表的"聪明钱"正在大举抄底A股，截至收盘，北上资金净流入金额181.9亿元。另一方面，盘面中医药股、线上教育、新能源汽车龙头股逆势大涨，也为投资者指明后市操作中科技类板块仍是不可忽视的一大主线。

加仓中或等待再加仓

2月3日开盘，沪深300几近跌停；沪指低开8.73%，创下1997年以来的纪录。最终沪指收盘下跌近7.72%；深成指下跌逾8%；创业板指下跌近7%。两市合计成交超过5000亿元，行业板块全线下跌，两市逾3000只股票跌停。

"我们本来的看法是（低开）5%，7%已是极限，今天的调整还是略超预期，但我感觉是一次性反应，反弹很快开始。至于有没有第二轮回撤，则要看疫情后续变化。"北京一位私募基金经理接受财联社记者采访时表示。

财联社记者采访中了解到 ，部分较为乐观的私募已经率先加仓。最具代表性的是深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长上午在其微博表示："给交易员指令，新基金加买龙头白酒、龙头电池企业、龙头互联网企业（港股）、龙头在线教育企业（港股），子弹打光了。"

公募基金由于受限于四季度较高的仓位以及来自基民一定的赎回压力，可加仓的空间相对较小。"据我了解，全市场的主动权益动作不大。"深圳一位公募基金经理透露。不过，多位接受采访的基金经理均表示，"分段建仓时机到了"。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，A股市场出现大幅下挫是符合市场预期的。在疫情没有得到明确的控制之前，市场的走势预计都相对比较弱。"不过，今日的市场下跌比较极端，属于投资者恐慌情绪的集中释放，后市将会出现分化，一些绩优股可能就会率先展开反弹。"

"从今日盘面来看，不可否认包括机构和个人在内的投资者对市场的悲观情绪还是较为严重，近八成的股票都在跌停开盘就说明了这一心态。不过，目前我们依然认为此次下跌属于中短期的调整，并不会影响A股中长期趋势，从这一逻辑出发，后市投资者仍应坚持积极、乐观的态度面对。"浙江和钧资产管理有限公司基金经理刘伟杰表示。

而大家并不悲观的另一大原因之一还在于过往也曾有过这样的经历，基金经理能够更成熟地看待此次事件带来的影响。

事实上，以2003年非典疫情为例，当时中国经济正处于上升期，疫情本身并未对市场造成趋势性的影响。从2002年11月16日中国发现第一例非典患者，至2003年8月16日全国无病例记录为止，上证指数下跌0.92%，市场仅在疫情严重时出现一定波动。市场后期的表现更多是反应对当时经济过热的担忧。此后A股随着大陆经济腾飞开启了长达4年半的大牛市。回顾2003年非典、2009年墨西哥猪流感、2012年中东呼吸综合症、2013年西非埃博拉病毒疫情、2015年MERS在韩国再度爆发、2016年底到2017初的禽流感等多轮事件，市场都在短期事件性冲击高峰期过后出现了快速修复，事件高峰期后的1-3个月有明显的正收益。

入场机会成为高度共识

今日A股走势，既在预期之内（外围补跌压力），也在预期之外（个股跌停数超预期）。那么自去年12月启动的反弹行情，是否就此终结？公私募机构当前动向如何？

"我们做过统计，如果错过重要的几天，你的长期回报会下降很多。我们的看法是，现在大概就是类似的关键几天之一，如果你原来就在等待进场，现在可能是个不错的机会；如果你已经在场，那就别慌，这就是一次性冲击。等你完成离场的时候下跌可能已经完成，并且反弹也大概率是快速完成。"拾贝投资胡建平认为。

和胡建平看法类似，从操作的角度而言，不少基金经理也都认为，从短期来看，影响或难以避免，但中长期而言，股价最终是企业长期价值的反映，在国内外经济和市场环境持续向好的大背景下，A股市场显然仍具备长期投资价值，短期的恐慌式下跌带来的是较好的买入机会。

泉泓私募基金总经理李科杰表示，此次疫情对A股市场造成冲击是正常的，但是不会改变A股市场的中长期走势。他认为，对疫情造成的股市下跌不须过于恐慌。如果市场大跌，反而是加仓、买便宜货的机会。而节前他已把仓位降低了一些，A股跌下来，他将考虑加仓。

不过对于加仓买入的节奏上，基金经理们的理解略有些差别。也有部分基金经理认为，随着市场驱动力减弱，短期调整在疫情下有所催化加速,从这一角度出发，在市场信号进一步明确前，进场时点或仍需进一步等待。

"我们会耐心等待买点出现"，华安生态优先/华安宝利基金经理，华安优质生活拟任基金经理陈媛表示。陈媛表示，预计疫情对经济和上市公司财务报表的影响在1-2个季度，尤其是半年报也存在一定压力，但市场可能会做出提前反应。不过，从中长期来看，单一的黑天鹅事件不会改变经济发展的方向，所以调整可以从更长期的角度给我们提供以更低的价格买入优质公司的机会。

科技板块仍是加仓首选

虽然根据基金仓位、操作风格等角度，基金经理们的步调并不一致。但不难发现，在当前行情背景下，入场或等待入场仍是基金经理们当下的主流操作。

参考此前疫情经验，突发事件造成的短期冲击往往很难改变市场的中长期趋势，在短期扰动过后市场也普遍出现修复行情。而从北上资金的进出来看，部分优质个股对于资金的吸引更是不减反增。

就在A股大幅下跌，不少人悲观时，素有"聪明钱"之称的北上资金却在大举抄底A股，开盘6分钟便大幅净流入近30亿元，截至收盘，北上资金净流入金额更是近200亿元。

事实上，北上资金近期一直对A股青睐有加，据统计，自2019年9月1日至1月21日，北上资金净买入额累计已达2810.63亿元，在上述92个交易日中，有82个交易日呈净买入状态，占比近九成。此次市场调整后，A股估值在国际资本市场更具备优势，这为北上资金买入提供了良好的买入时机。另一方面，春节前基金发行市场持续火热，新基金尚待入场。

展望后期A股市场走势，多位基金经理表示，A股仍是值得中长期配置的资产。其中，科技股依旧将是其重点关注方向之一。

"市场短期出现调整就是加仓科技成长的良机。从历史的经验来看，事件预期可控的时候就是市场开启反弹的时点，而不是等到事件完全结束。"海富通基金经理吕越超说，由于疫情对传统周期性行业、消费品等行业的冲击可能会更大，横向比较看，科技产业的基本面是受影响最小的，本次突发事件或将进一步加剧市场风格向科技成长的切换。

银华农业产业基金经理王翔也认为，后续行情科技仍为主线：一方面，此次疫情对大部分科技类行业影响有限，甚至还增加了科技的消费群体，如春节期间游戏流水较好、视频观看人数较多、云会议使用次较高，短期的业绩增厚其实不太重要，更为重要的意义还是拓宽消费人群、拓宽使用场景；另一方面，5G和自主可控仍是2020年及以后重要的科技主线，科技仍是未来值得期待的增长点；第三方面，也应从供给侧改革的角度理解科技板块，过去几年，科技企业经历了大浪淘沙的过程，留下的大企业有望在这次科技浪潮中提升份额和盈利水平。

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