財聯社（北京，記者 楊澤世）訊，積重難返昔日"果汁大王"匯源，終於迎來了創始人父女的退出。近年來，該公司高管變動頻繁，前李錦記醬料集團CEO蘇盈福，及前百事大中華區飲料運營副總裁梁家祥都曾擔任匯源果汁高管，而每一次高管更替都會引發外界關注。

在業內人士看來，在以家族化管理著稱的匯源，職業經理人並不能真正施展拳腳，也難以帶領公司走出業績泥潭。而違規貸款事件更是令匯源雪上加霜，百億債務壓頂的困境下，該公司將如何自救，目前仍不明朗。

朱新禮"禪位"

2月12日晚間，中國匯源果汁集團有限公司（以下簡稱"匯源果汁"，01886.HK）對外宣佈，該公司創始人朱新禮已辭任董事會主席、執行董事、授權代表和策略及發展委員會主席職務，其女朱聖琴已辭任執行董事職務。但二人將仍爲匯源果汁若干附屬公司董事。

對於朱氏父女的辭職，匯源果汁解釋爲，"爲投入更多時間處理其他事務"。記者致電該公司相關負責人併發送採訪提綱，但截至發稿未獲回覆。

一位不願具名的知情人士告訴財聯社記者，朱新禮近年來一直醉心於其大農業板塊的業務，基本無暇顧及匯源果汁的發展，果汁業務也一直交由職業經理人打理；朱聖琴的主要精力則在葡萄酒酒莊業務上。"匯源在海外收購了多個酒莊，最大的酒莊產量在10-20萬瓶，主要做團購市場。但這些標的都不是很好，匯源一直想出手，只是沒有人接盤。"

該公司在公告中稱，董事會主席職位由鞠新豔接任。資料顯示，鞠新豔爲匯源果汁生產副總裁，負責果汁生產管理工作。她曾在匯源果汁多個崗位擔任職務，包括總裁辦副主任、工廠總經理、大區總經理、副總裁等，於2018年1月成爲匯源果汁執行董事。

"鞠新豔雖然是匯源的老員工，但較爲年輕，對於匯源未來的年輕化會有幫助。"中國品牌研究院研究員朱丹蓬告訴財聯社記者，"此次人事變動，應該是匯源迎來新發展的轉折點。隨着朱新禮父女的退出，應該會有新的資本進入，這對匯源未來健康良性有序的發展，提供了較好的頂層設計。"

也有業內人士認爲，朱氏父女的退出或許是爲匯源違規貸款買單。據瞭解，匯源果汁在2017年8月15日-2018年3月29日期間，向關聯公司北京匯源食品飲料有限公司（以下簡稱"北京匯源"）提供短期貸款共計42.82億元，以便後者應付臨時營運資金需要及還債。

該公司獨立內部監控公告顯示，2017年8月-2017年12月期間，在沒有任何管理層審批的情況下，匯源果汁資金中心通過4家涉事公司的9個銀行賬戶分 66次轉賬給4家涉事關聯公司42.83億元，其中9564元的利息收入尚未記在集團賬上。

匯源果汁獨立董事委員會認爲，雖然相關貸款被提供給涉事關聯公司，但是獨立法證會計師沒有發現任何證據顯示集團董事長朱新禮、集團董事及其他管理層參與借出相關貸款或在相關期間知悉相關貸款。"儘管在獨立調查中沒有發現任何有關管理層誠信方面的問題，但董事和高級管理人員未能及時發現資金中心人員所犯錯誤的事實，也意味着他們可能沒有適當履行其職責。"

值得一提的是，由於上述貸款沒有遵守申報、公告及獨立股東批准的規定，已構成違反上市規則，導致匯源果汁停牌至今，面臨退市風險。

"目前的匯源已經是積重難返，雖然該公司曾頻繁更換高管，但仍是朱新禮一人說了算，現在是朱新禮真正放權的時候了。"一位接近匯源的知情人士說。

深陷債務泥潭

截至目前，匯源果汁仍未披露經審計的2017財年、2018財年和2019財年的財務情況。該公司表示，已要求審計師儘快完成相關財年審計，並儘量於2020年3月31日完成2017財年審計，於5月31日完成2018財年和2019財年的審計。

記者查詢該公司2014-2016年財報獲悉，其收入雖在節節攀高，由2014年的45.92億元上漲至2016年的57.41億元，淨利潤卻始終表現不佳，2014年、2015年分別爲-1.27億元和-2.29億元，2016年雖然扭虧，也僅盈利0.13億元。

而未經審計的2017年財務數據顯示，當年其收入縮水至53.82億元；負債總額由2016年的99.95億元擴大至114.03億元；同期流動資產爲109.03億元，其中現金及現金等價物僅23.97億元，不足以償還負債。

"需要償還的債務高於流動資產及現金，企業可能出現流動性風險，現金流也可能出現斷裂，影響日常生產經營。"一位從事財務工作的業內人士指出。

中國裁判文書網披露一份民事裁定書顯示，去年9月，招商銀行曾向法院申請對德源資本訴前財產保全，包括查封、扣押、凍結德源資本持有的股權、銀行存款及其他價值共計41.03億元財產。而朱新禮作爲德源資本董事成爲有權代理人。

此外，網貸平臺上的催款名單中也出現匯源的身影。2019年8月，網信在微信公衆號平臺發佈的《逾期企業及相關各方名單（二）》顯示，匯源集團逾期款項合計達1.46億元。

同年9月，互金平臺"工場微金"在其官方微信公衆號上發佈四家借款公司以物抵債的公告，公司包括伊春源原商貿有限公司、伊春匯源生態養殖有限公司、虎林匯源新生態乳業有限公司、虎林匯源新生態牧業有限公司，四者皆隸屬於北京匯源飲料食品集團有限公司，合計借款總額400萬元。

工場微金表示，在貸後持續溝通中瞭解到借款單位一直在積極地盤活、優化、變現閒置資產，規範各項管理、調整經營方式和經營思路，提高經營收入、加快現金的迴流；也在尋求和引進戰略投資者；同時多方面、多方式地開發各項經營銷售渠道，創作收入。在資金允許情況下，會優先處理解決。公司也表示有紅酒、沙棘類、杜仲類、雪菊類等高附加值的產品，還有木耳、大米等有機農副產品，可以接受產品抵頂債權。

此外，北京聯華盛世品牌管理顧問公司項目負責人告訴財聯社記者，該公司自2005年服務匯源果汁，一直與北京匯源簽署服務合同，2018年雙方結束合作後，後者拖欠其145萬元媒體代理費，北京市順義區人民法院宣判後仍拒不執行。"公司申請法院強制執行後，發現北京匯源賬上僅有1萬多元。我們多次聯繫匯源方面相關負責人，對方承諾會給，但只是沒錢。"

爲解決資金鍊喫緊的問題，匯源方面曾計劃與天地壹號、廣州和智投資管理有限公司成立合資公司。北京匯源擬以"匯源"品牌等無形資產出資24億元，佔註冊資本的40%，後二者擬合計出資36億元，佔註冊資本的60%，但該計劃最終未能如願。

一位接近匯源的相關人士告訴記者，目前匯源果汁尚未披露自救措施，"不過，朱氏父女的退出或許是一個開始，新的掌舵者或會有更大的發揮空間。"

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