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周末的时候一条视频广为流传，是刘士余主席在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上发表的演讲。演讲中提到：最近一段时间，资本市场发生了一系列不太正常的现象，举牌、杠杆收购，是对治理结构不合理的公司的一种挑战，这现象都有。但是你从来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业的强盗，这是不可以的。你在挑战国家法律法规的底线，你也挑战了你做人的底线，这是人性不道德的体现，根本不是金融创新。直接炮轰杠杆收购和野蛮人举牌，矛头直接指向了资产管理啊？

可是现在资产管理产品买股票，这个应该没什么问题啊？而且额度也是在规定以内，为什么刘主席会有这些方面的担心呢？那是因为现在的强行举牌模式确实有点小问题，而且这个做法是学巴菲特的。

问题1：买了股票不怕套吗？亏了怎么办？

当年美国证监会调查巴菲特的时候也遇到这个问题，答复是公司按权益法入账，在权益法下，投资企业的投资收益就是在被投资企业税后利润中按其持有被投资企业发行在外股份的比例应分得的数额，而不管被投资企业是否以股利形式分配利润。根据国内规定按权益法入账持股比例必须达到5%以上，所以我们看见各个保险公司都纷纷举牌。这就是保险资金买股票的秘诀，买这些大盘业绩优良的蓝筹股票，只要上市公司利润好，按持有股权比例就可以做账利润了，根本不在乎股价和成本的关系！

问题2：万一股价涨了呢？

自然是按市价调整，涨了就可以卖掉赚钱，所以巴菲特一直长线投资，每年都赚钱。只要不割肉，根本亏不了钱，可是散户你能做到吗？

问题3：万一买的股票跌了，卖出的产品又要兑付了怎么办？

只有2个办法解决，要么卖更多产品，筹集更多资金应付相应兑付，或者发行大量债券应付相应兑付。正是基于以上几个做法和理由，巴菲特在美国股市长牛的背景下，获得了巨大的成功，而我们的保险公司正在试图复制这个行为。

但是为什么刘主席会这么说，给人感觉是愤怒呢？

那是因为机构用大众的资金采用杠杆方式进行的收购，实际上用的是广大出资人的钱，虽然机构自己承担风险，但如果万一承受不住这个风险，最终受到损失的还是广大的投资者，但是广大投资者是根本不会想到自己要承担如此巨大风险的，各个宣传都只有会获得高于银行存款的收益，从来不给他讲风险。所以他说从陌生人变成了野蛮人，野蛮人变成了强盗。

最后提示您：引用刘士余主席的话：希望所有机构遵纪守法不做坑人的“妖精”

播出时间:（周一至周五）

早间版07:55-08:50

午间道11:50-12:25

吾股丰登16:40-17:42