小七參考倉位：五六成倉

週末最大的消息，應該是疫情的分化，經歷了一個多月疫情防控，國人對與確診和疑似病例的變化已經瞭然，最近國內的數據確實不斷好轉，雖然這兩天因爲監獄發生傳染，出現了一些數據轉折，但大趨勢來看，還是讓人逐漸放心。現在每天都有2000多人治癒，現有確診人數是50000多人，那麼25天就差不多可以消化這部分確診患者，同時，昨天新增的死亡案例減少了100以內。

當然，現在不少地方復工復產，也會給疫情帶來反覆，今天看到消息說北京的香山出現堵車現象，杭州的西湖也出現遊人如織的情況，還有些地方防控標準也有所調低，這算是不幸之中的萬幸，不過，目前還不是摘下口罩歡慶的時候。一方面是，新冠病毒的傳染性極強，隱蔽性極佳，防控難度極大，一個超級傳播者就可能將良好的疫情防控局面打破；另一方面則是櫃外的疫情出現一些失控的跡象。

作爲一衣帶水的領邦，韓國這兩天成爲疫情擴散最嚴重最快速的地方，現在已經達到600多例。前陣子日本的疫情一度讓人揪心，但主要是鑽石號郵輪出現600多例病患，等到這些遊客逐漸被接回各自母國，日本本土的確診病例也才136個。韓國的問題主要是出現了超級傳播者，而且出現了萬人集會的場合，今天韓國已經把疫情防控提高到了最高級別，這是韓國政府繼2009年甲型H1N1流感後時隔11年再次發佈最高級別的傳染病預警。

此外，伊朗、意大利等地也出現疫情加重的現象，坦白說，中國的醫療條件還是可以的，至少能短期內集中各地的醫療資源傾斜，但是像東南亞的一些發展中國家，研發檢測試劑都非常困難，更不要其他醫療設備，國家財政資源也支撐不了這種防控。所以，後續疫情在一些不發達國家和地區蔓延的可能性比較大，上週四五，全球金融市場有所動盪，與這個預期有關係。

目前，能控制疫情擴散的只有兩個方面，一個是特效藥，目前有證實的一些有療效的藥物，但還是沒有明顯的特效藥，瑞德西韋等的結論還沒有出來，對於輕症患者來說，各種藥物可能都管點用，自身免疫力也夠，但是一旦變成重症，這裏致死率就很高了，目前還是需要等待結論。希望後面能有好消息。

另一個是疫苗，昨天浙江省衛生健康委表示，第1批疫苗已經產生抗體，已經進入動物實驗階段，重組腺病毒載體疫苗，開始進行重組病毒的培養，將於近期開展動物實驗。不過，從動物實驗到人體試驗還要蠻長時間，非典疫苗都要一年多，現在再快，大半年也要，估計要年底才能看到應用。屆時再生產出來足夠幾十億人使用的疫苗，時間也會長一點。

說了這麼多，我們還是迴歸到股市來，上述消息對市場有哪些影響？首先，我們可以看到上週五外盤跌幅比較大，尤其是美股在上週三刷歷史新高之後，週五納指出現了1.8%的跌幅，它近期刷高在技術上也出現了macd頂背離特徵，週五的美股恐慌指數也到達了近期高位，美股股指期貨也繼續下探了0.9%左右，說明全球市場正在面臨全球疫情加劇的問題，歐洲股市上週五也是一片綠，但是跌幅沒有那麼大。

其次是期貨市場，國際黃金已經刷出了2013年3月的新高，達到了1645美元/盎司，這本身就表明資金有避險需求，這裏的高位距離2011年的歷史高位1900美元還有一些距離，黃金投資，七祖是去年7月左右就重點推薦了黃金類基金（當時每克310元），我自己買了之後一直持有，後面有過一些調整，現在漲了370元每克，半年多有20%的收益率。收益跑贏滬指，但沒跑贏深成指，不過，就黃金類基金的穩健投資風格來說，應該還是不錯的收益。

黃金基金要比黃金股票好了，目前黃金股板塊相比去年七月還跌了13%。黃金類股票可以做中短線，但不適合中長線操作。股市暴跌，黃金價格會漲，但是黃金股最終還是會跟隨大勢走弱的。當然，黃金類基金買入還是不如科技類基金，節後第一天大跌的時候，我曾經提示可以買入一些基金，當時場內買了科技ETF、半導體ETF和5GETF，到上週五平均有30%的收益率，當然，當時肯定沒有想到後面有這麼強一波走勢。

再次，由於周邊疫情的惡化，我們首先考慮韓國，據報道，韓國存儲芯片大廠SK海力士20日表示，位於京畿道利川工廠的一名新員工曾與大邱市新冠肺炎確診病例有密切接觸，所有與該員工有接觸的人員全部隔離，共計800多名。海力士稱，目前員工檢測陰性，不影響運營。上週四五內存板塊大漲，與這個消息有一定關係，不過，遺憾的是，我們最強的內存廠商長江存儲也是在武漢，目前據說正常運行，值班人員與不與外界接觸，廠區沒有感染病例，不過，這樣也只能維持生產線，不可能擴產和增產。

還有22日的消息，三星電子表示，該公司位於韓國東南部城市龜尾的一家智能手機工廠有一名員工檢測出新型冠狀病毒呈陽性。隨後，三星電子暫時關閉了這家工廠。該工廠主要生產三星的旗艦智能手機，包括Galaxy Z Flip可摺疊智能手機，這款手機剛剛上市銷售。三星表示，暫時停產不太可能影響智能手機的生產。——所以，海力士的疫情刺激內存，那麼三星這個可能會刺激摺疊屏或者國產手機鏈，不過，這裏實際刺激可能不會太明顯，只是情緒上操作。

正面刺激會有，但負面拖累可能會有，比如給韓國企業做供應商的，它們那邊停產了，那麼對原料或者零部件的需求可能會減少，同樣，還有一些是韓國企業給中國企業做供應商的，也要注意是不是會被拖累，有些產品不是很快能找到替代物的。因此，我們一方面可以看好疫情的正面刺激（比如面板產品LCD、OLED、MiniLED、MicroLED，存儲器DRAM、NAND、Nor Flash裏韓國產能的退出，以及國內產品供不應求而漲價），但也要注意部分股票可能會被拖累。（如果日本疫情也惡化出現停產，可以關注日本壟斷的柔性屏的FPI膜、光刻膠、高純度氫氟酸等的國產替代。）

最後，我們還是考慮復工復產的一些行業，領導今天也表示，要不失時機抓好春季農業生產，積極擴大國內有效需求 加快在建和新開工項目建設進度。中信建投策略團隊23日發佈研報指出，如果短期市場出現回調，投資者可以擇機加倉。從行業配置上來看存在三條主線：第一，隨着企業逐漸復工，此前需求被壓縮的汽車、食品飲料、家電、餐飲旅遊等消費行業將重新反彈，需要加配；第二，受益於資本市場改革與流動性充裕的券商板塊；第三，產業景氣上行、流動性政策支撐的科技板塊，當前維持標配。

週末還看到兩個消息，中國將於2020年3月、5月組織最後兩次北斗三號組網衛星發射，完成北斗衛星導航系統全球組網，實現幾代北斗人執着追求的“全球夢”，今年北斗系統概念還是可以高看一線；另外就是上週五收盤前後，中國汽車工業協會向生態環境部和工信部提出建議，針對國六排放標準給予產業更長過渡期，並延緩PN（顆粒物）排放指標切換時間，隨後看到汽車概念明顯拉昇，今年1~2月汽車銷量大幅下滑，恐怕得及時行業自救纔行。這裏也是提醒，今年大多數企業一季報可能會比較難看，我覺得私募和遊資不敢加倉，恐怕都是在等這個坑。

國內疫情好轉，或者說取得階段性成效，但是國外疫情惡化，這是一個地球村，發生疫情之後，沒有誰是一座孤島。這其實也讓那些陰謀論破產，不存在根據人種訂製病毒，即便是3億多美國人裏，亞裔人口也有2000多萬，華人也有500多萬，誰要是這麼幹，就是反人類罪。所以，這種無聊的議題不值得一駁，還是集中精力選板塊和個股。

本輪反彈其實真的是超預期了，節後一天能夠3000股跌停，這是超預期的，但是後面反彈也是超預期，這裏的轉折實在太快了。回顧來看，表面上的問題我們都分析到了，但是在家炒股的散戶大戶和企業停工後轉入股市的資金，這兩塊沒有考慮到這麼強勁。還有一點，就是近期公募爆款基金特別多，2月以來已有20只爆款基金提前結束募集，吸引了超過2000億元的資金，尤其是以科技爲主題的ETF基金大規模發行，大量公募基金入市給科技股衝高接盤。

這個期間，私募和遊資反而是比較謹慎的，所以，這也是另外一種分歧。目前，這個位置讓私募和遊資繼續加倉抬轎，可能性很低，但是公募倉位已經不低了，後續是否還有那麼多爆款基金也值得商榷。不過，週末還有個消息，富時羅素新納入141只A股，納入因子提升至25%，正式生效將在3月23日，近期北上資金大幅流入還是可以期許（預計2020年境外資金總體將達到2500億元-3000億元），有些白馬股，尤其是受到疫情拖累形成黃金坑的白馬股可以考慮佈局一點，近期買入，拿到23下月23日，勝算還是比較大一點。

明天還有一個消息值得期待，那就是華爲將在24日晚上9點舉行華爲終端產品與戰略線上發佈會，華爲全新摺疊屏手機HUAWEI Mate Xs和多款終端新品將亮相。上週五板塊已經有所活躍，明天都還有可能跟隨活躍，這裏面有四個兩點，一是摺疊屏，柔性AMOLED，不過去年國內近九成的摺疊屏是京東方生產的，所以鏈條不算大；二是Wi-Fi 6，主要是路由器概念，可能會引領一波更換潮；三是氮化鎵(GaN)充電器，小米10開啓的，但三星華爲好像都會採納，所以，後續還可高看一線；四是華爲首款預裝HMS生態的智能手機發布，這裏的HMS會是鴻蒙系統的先鋒，國產軟件和國產替代的思路還可以……

目前能考慮的就是這幾個，如果還有其他亮點，需要在24日發佈會上知曉，並且在25日纔好操作。在前期疫情出現好轉跡象的時候，七祖就已經提醒大家轉移到手機產業鏈，所以，這幾天活躍的手機線都在預期中，估計可以活躍到3月份，但是資金會扎堆在哪，還是要結合這些新款手機的亮點、熱點，這一點沒法那麼精準把握，因爲缺乏這方面的科技情報。不過，根據當前的公開信息，也還是有一些值得操作的板塊和個股。

具體到明天走勢，週五外盤重挫，還有韓國疫情加劇，可能會讓明天早上亞太市場承壓，看看韓國和日本股市是否明顯下跌，進而可能會拖累A股，但是國內疫情有所好轉，似乎又不會讓行情出現太擔心走勢，主要還是漲幅較大的板塊和個股，上週五雖然出現寬幅震盪，但還是有一百多漲停板，沒有跌停板，情緒好轉無疑。這裏普漲走勢還是越來越難，萬億資金成交量固然可觀，但也不足以推高4000個票，所以，做好熱點重點板塊和個股很重要，避免套在冷門板塊上。倉位上目前在五六成左右，這也是一個穩健的水平，盤中做一點波段沒問題，這裏要做好保護勝利果實的準備。

中小創科技股和大盤藍籌股

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