A股跌跌不休，我們的眼光就朝太平洋對面看，爲什麼我們下跌他們上漲？

其實從長期看，我們的A股並不差，我們來比較一下中美兩國兩國最典型的規模指數：滬深300和標普500,2002年1月22日，標普500點位爲1119.31，滬深300爲1109.99，兩者差異不大，標普500還比滬深300高了8.3。經過了16年多的漲跌，到了2018年10月29日，標普500爲2641.25，滬深300爲3076.89，滬深300竟然比標普500還高了435.64，那麼爲什麼大家都覺得在A股要比在美股難盈利呢？

我們從上圖滬深300和標普500的對比可以看出，從2002年開始，任意一天買入，持有1個月到4年，標普500的平均盈利都不及滬深300，但贏率比滬深300高很多。贏率差異最小的持有4年，基本接近，如果再長，滬深300就會高於標普500了，但如果持有2年，標普500的贏率是84.38%，而滬深300則只有48.80%，連一半都不到，贏率差異高達35.58%。

也就是說滬深300只有少部分時間，估值高估導致暴漲，大部分時間都在下跌還債，這是我們A股不容易賺錢的根本原因。而大部分散戶往往入場不是在底部而是在高位入場，贏率就更加低了，所以七輸二平一贏成爲中國股市的最好寫照。

解決這個問題的措施，不僅僅要從投資者交易入手，創導價值投資、長期定投、定期定投等理性行爲，筆者還有一個建議，希望能有更多的做空工具，在泡沫產生初期就刺破它，而不至於到了大家都覺得有泡沫時由於慣性還在吹大泡沫。股市從長期看不會因爲做空工具而下跌的，提前刺破泡沫對慢牛的形成有百利而無一害。