对于阿根廷农民而言，不仅面对了一个不确定的种植季的开始，也将面临一个更加复杂的出口销售季节的到来。2019年播种季，当时阿根廷经济正处于崩溃状态，货币贬值加上政治局势不定，使得阿根廷农民播种结构出现调整，生产成本优势促使农民增加大豆种植，本年度阿根廷大豆迎来了恢复性增产；而被称为“基什内尔”回归的费尔南德斯新政府，在就任后如期上调农产品出口关税，并计划于3月份进一步上调（本周三已暂停农产品出口登记，被视为调高出口税前奏），这也是今年年初以来阿根廷农户加快大豆预售的主要原因，再加上阿根廷头号压榨商因债务危机而丧失油粕生产能力，有可能会影响到下一年度阿根廷农民的播种结构。但从短期来看，在中美第一阶段协议进入执行期的背景下，阿根廷政府计划进一步调高农产品尤其是大豆出口关税，将会给美国大豆带来出口机会，并将会进一步利好于其油粕出口。周四（2月27日）美豆收盘上涨。阿根廷暂停出口登记给市场带来支撑，但新冠病毒疫情蔓延的担忧打压市场；交投活跃的5月合约早盘触及九个月低位，但在空头回补带动豆粕上涨的推动下走高。

1、阿根廷“基什内尔”回归，农产品出口关税持续提高应对巨债危机

自2015年赢得总统大选后，亲市场的马克里政府（2015-2019）降低了大豆出口关税，取消其他农产品出口关税；但2018年阿根廷又恢复对所有出口产品征收关税以应对比索危机。马克里给他的继任者留下了经济“崩溃”状态的烂摊子，2019年12月就任的费尔南德斯新政府面临的首要任务就是偿还巨额债务，这个南美第二大国今年需要偿还的债务高达387亿美元，哪怕有IMF贷款，如果没有奇迹发生，政府几乎不可能支付这些债务，阿根廷已说服IMF重新安排债务期限，而作为阿根廷税收重要来源的农产品出口，其关税接连上调就出现在这样的国家经济背景之下。2019年12月15日，新政府发布政令，将大豆、豆油和豆粕出口关税从25%调高到30%，2020年2月26日阿根廷农业部发布公告，暂停农产品出口登记。恢复日期另行通知，被视为调高出口税前奏，而匿名消息人士称阿根廷计划于3月1日将大豆出口税从30%进一步调高到33%。

基什内尔主义：

“基什内尔主义”经济政策源自于前总统基什内尔。本世纪初，阿根廷遭遇了一场毁灭性的的经济危机，这场危机造成阿国史上最严重的债务违约，并点燃了致命的街头骚乱，引发社会危机。在如此困境下，2003年，基什内尔上台，推行新政，阿根廷经济出现惊天大逆转，迎来8%的增长。2010年基什内尔因心脏病不治身亡。此后，克里斯蒂娜一直全力推行丈夫的“基什内尔主义”经济政策，阿根廷经济实现连续4年的高速增长。2011年她成功获得连任。但“基什内尔时代”早期的经济增长魔力渐渐消失，2012年后阿根廷经济下滑，通胀严重，并出现债务违约等事件。无论谁入主“玫瑰宫”都将面临一个深陷通胀、货币估值过高等困扰的阿根廷。

2、阿根廷农户通过减少投入来弥补新关税造成的收益下降

针对新政府提高谷物出口税将对出口构成的压力，阿根廷农户之前通过减少投资来弥补新关税造成的利润下滑。2019年12月期间，代表阿根廷大豆、小麦和玉米行业的农业组织在一份联合声明中说，高税收将导致阿根廷经济中最活跃的行业窒息。农业行业是阿根廷经济危机中保持持续增长的少有行业之一。政府的出口税举措只会对税收产生短暂的影响。但是却会对生产和就业产生负面影响；并认为阿根廷农产品减产可能错失出口良机，因为需求庞大的中国正在寻找替代供应国填补美国缺口；调高的出口关税也使得2019年年末和今年年初阿根廷大豆出口价格一举超过美国和巴西。而阿根廷各农场组织代表对新政府的关税政策表示特别不满，如果大豆等出口关税进一步上调，可能会引发农民罢工抗议，在向先前的抗议活动中，农民也一度停止出售其产品，政府威胁要没收农民的谷物。

3.阿根廷豆类出口关税上调，将直接利好美豆/美豆粕出口

作为全球头号豆粕出口国，阿根廷占据全球一半的豆粕出口量，因此来自阿根廷豆类市场的任何关税及加工环节问题，都会成为牵动CBOT行情的重要题材。2019年12月份阿根廷新政府的第一次征税以及阿根廷头号压榨商因债务危机而暂停生产的双重影响下，美豆国内压榨量连创纪录，且豆粕出口也持续放量。根据美国油籽加工商协会（NOPA）数据，2019年12月份和2020年1月份美豆压榨量分别达到1.7690亿蒲和1.74812亿蒲，其中后者创下历史新高。而1月份豆粕出口量达到93.1061万吨，较去年同期增幅达到2.77%，也是近15个月来的新高水平。每次由阿根廷市场所引发的美豆行情，基本上都是由美豆粕先行继而带动美豆。

综上所述，阿根廷新政府首要任务是偿还巨额债务，因而继续调增农产品出口关税也在意料之中，但新税政策或将使得阿根廷农业行业进一步陷入困境。农业行业已经面临着高昂的融资成本和不理播种和生长天气的压力；对于农民而言，需要综合考虑来自国内通货膨胀与关税调增带来的种植盈亏情况，甚至会影响到下一季的播种结构。市场也认为，阿根廷对于豆粕和豆油出口征税，可能为美国大豆、豆粕豆油出口计划带来实质性的机遇。鉴于全球对于豆粕和生物柴油原料需求的增长，来自阿根廷出口的任何收缩都可以使得巴西和美国农产品及其副产品出口受益。