長江商報消息 本報記者 徐佳

上市不足四年就賣殼，紹興市柯橋區供銷社下屬的醫藥流通企業華通醫藥即將獲得浙江省供銷社旗下百億資產注入。

日前，華通醫藥披露重組預案，公司擬以發行股份的方式購買與浙農控股集團有限公司（以下簡稱“浙農控股”）旗下浙農集團股份有限公司（以下簡稱“浙農股份”）100%股權。同時，浙農控股正在籌劃收購華通醫藥控股股東華通集團不低於51%股權，實現對華通集團的直接控制，並間接控制公司。交易完成後，公司實控人將變更爲浙江省供銷合作社聯合社。

值得注意的是，年報顯示，2018年公司增收不增利，去年實現營業收入15.23億，同比增11.22%；淨利3456.33萬元，同比減少17.83%。長江商報記者發現，報告期內公司期間費用1.7億，同比增40%很大程度上吞噬了當期利潤。

浙江省供銷社或成新實控人

日前，華通醫藥披露重大資產重組預案。公司擬以發行股份的方式購買買浙農控股、泰安泰、興合集團等16名自然人合計持有的浙農股份100%股權；本次交易後，浙農股份將成爲上市公司的全資子公司。據瞭解，浙農股份成立於1999年，主要從事農業生產資料、農用化工原料、乘用車銷售，及相關生活服務有關的城鄉供應鏈融合業務。

本次交易的股價發行價格爲9.76元/股，截至目前，標的資產交易價格尚未最終確定。

本次交易預計構成關聯交易及借殼上市。財務數據顯示，2016年至2018年，浙農股份分別實現營業收入145.96億、187.4億、227.14億，歸母淨利潤分別爲2.18億、2.3億、2.52億。截至各報告期末，浙農股份資產總額分別爲77.34億、86.1億、100.1億，負債總額分別爲53.76億、58.47億、69.9億，歸母所有者權益分別爲12.38億、14.96億、16.13億，資產負債率分別爲69.5%、67.9%、69.9%。以此看來，截至2018年末，浙農股份資產總額、資產淨額分別是華通醫藥的6.6倍、2.53倍。2018年浙農股份營業收入爲上市公司15倍左右。

此外，浙農控股擬收購凌渭土等44人持有的華通集團不低於1.02億股股權（佔華通集團總股本的比例不低於51%），截至本預案簽署日，該次股權轉讓尚未實施完畢。由於華通集團持有華通醫藥26.25%股權，系華通醫藥的控股股東，浙農控股收購華通集團股權完成後，將通過華通集團間接控制華通醫藥26.25%股權，浙江省供銷社成爲華通醫藥新的實際控制人。

華通醫藥表示，本次交易是浙江省供銷社系統內商貿流通與綜合服務企業的強強聯合，有利於將上市公司打造成爲全國供銷社系統的龍頭企業。浙農股份將依託上市公司這一重要發展平臺，進一步打造全國供銷社系統具有較強競爭力的大型商貿流通與綜合服務企業。

受此消息影響，4月22日華通醫藥復牌一字漲停，報收13.93元/股，年內最高漲幅已突破100%。

三大主業毛利率集體下滑

華通醫藥爲浙江紹興市柯橋區供銷社下屬的醫藥流通企業，2015年5月在深交所掛牌上市。重組預案披露的同時，華通醫藥公佈了2018年年報，業績表現依然平平。2015年至2018年，華通醫藥實現營業收入12.2億、12.58億、13.69億、15.23億，同比增6.65%、3.12%、8.83%、11.22%；淨利爲4695.07萬、4015.52萬、4206.38萬、3456.33萬，同比增2.28%、-14.47%、4.75%、-17.83%。

對於去年增收不增利，華通醫藥稱公司完成相關建設項目，固定資產增加致計提折舊增加；公司發行可轉換公司債券按實際利率計提利息致財務成本增加；公司中藥飲片業務收入雖取得了較快增長，但相關投入成本也在進一步加大，所產生的相關效益尚對公司整體效益的支持尚不明顯。

年報顯示，報告期內華通醫藥主營業務分爲藥品批發、藥品零售、藥品生產三大板塊，分別實現營業收入10.7億、2.53億、1.66億，同比增長3.03%、21.93%、68.67%；毛利率分別爲7.05%、26.28%、48.23%，同比分別減少0.51、2.56、1.24個百分點。

長江商報記者注意到，報告期內公司期間費用大幅增長很大程度上吞噬了當期利潤。年報顯示，2018年華通醫藥銷售費用9998.67萬，同比增43.17%，主要系銷售人員增加，工資支出增加，業務推廣費用增加所致；管理費用5202.9萬，同比增12.55%；財務費用1854.18萬，同比增長188.48%，主要系公司發行可轉換公司債券，計提利息所致。三項費用合計約爲1.7億，同比增長近40%，遠超同期營收增速。

值得一提的是，隨着營收增長，華通醫藥應收賬款和存貨金額相對也較高。截至2018年末，公司應收賬款餘額和存貨餘額分別爲3.31億元、2.5億元，佔期末公司總資產的比例分別爲21.91%、16.53%，佔期末公司流動資產的比例分別爲32%、24%。

報告期內，公司因計提壞賬損失及存貨跌價損失等造成資產減值損失71.32萬，佔當期利潤總額的比例爲1.73%。