受到全球60多個國家大面積暴發新冠疫情的影響，國際資本市場對未來充滿悲觀預期，以美國股市爲代表的資產泡沫開始築頂，於是引發了全球股市大跌、國際油價大跌，甚至連黃金價格都出現下滑，大量避險資金都流向美國國債市場（無風險投資市場），這導致了美國10年期國債市場利率創下歷史新低。這説明大量遊資現在偏向無風險投資，而存在較高風險的投資品都遭到市場所唾棄。

與全球股市大跌不同的是，A股卻逆勢而上，上週不僅輕鬆站上3000點，而且還大有繼續上攻3100點的勢頭。導致A股大漲的原因主要有兩個：一是中國央行又是降息又是降準，向金融市場投入了大量的流動性，實行了較爲寬鬆的貨幣政策，而這些資金無處可去，就跑向了A股市場，所以難怪A股每天的成交量超過萬億規模。同時，場外配資現象又開始死灰復燃。所以，目前A股市場的上漲，是資金推動性上漲。

二是，新冠疫情在全世界擴散，不僅是日本和韓國，現在還有伊朗、意大利，甚至是澳大利亞、美國等國家，引發了世界恐慌情緒上升，而中國目前的疫情除了湖北、武漢之外，已經有了明顯好轉，各大院校逐步開學，而各個企業也大規模復工。中國疫情好轉，使得大量遊資看好中國，做多熱度上升，股價短期內被推上高位也不足爲奇。

儘管A股在短期內逆市上漲，而且國內一些專家認爲A股是全球資產的避風港，他們的理財有二個，第一，中國自從加入了明晟指數之後，權重在逐步增加。而海外對沖基金出於全球資產多元化配置的需要，也會進入A股市場購買股票，估計將有千億美元進入A股市場。第二，中國資本市場逐步開放，QFII、RQFII等上限逐步放開，中國資本市場的大門已經向A股市場敞開。現在全球股市不好，A股當然會受到國際遊資追棒。

不過我們認爲，等未來A股市場發展成熟了，成爲全球資產的避風港還是有可能的，但就目前情況來看，A股要想成爲全球資產的避風港，是沒有可能的。短期A股上漲主要是國內過剩的資金推動，也並非是外資進來避險所致。因爲A股要想成爲全球資產的避風險必須具備三個條件：

第一，所謂避風港，就是我想買入就買入，我想拋出就拋出，不會受到限制，就像國際金價，只要貨幣發生信用危機，大量資金就會流入黃金市場，等危機消退了，就會撤離。而目前國內資本項目沒有完全開放，所以海外投資機構在購買股票的數量和規模上都有限制，並且要想大規模進出內地也會受到限制。所以，未來人民幣將走國際化道路，資本項目有序放開，屆時A股市場也更加規範成熟了，這樣才能成爲遊資的避風港。

第二，A股現在要處於估值的窪地。現在很多人都説當前A股市場無論是市盈率，還是市淨率都是超級便宜的，快來買啊！但是，實際上A股市場上的藍籌股都不便宜，甚至都沒有像樣的調整，咋就能説都很便宜呢？去年貴州茅臺引領白酒板塊、證券板塊、家電板塊、金融板塊等展開了一輪上攻行情，今年除了醫藥股之外，又是5G、人工智能、物聯網等高科技板塊引領市場走強。質地不錯的股票都翻了好幾倍了，再説A股估值很便宜，這就是瞪眼説鬼話了。

第三，受到新冠疫情的影響，人們估計全球經濟要下降，至少一二季度是如此。而我們中國既在世界經濟的大環境之下，自身又是新冠疫情的受災國家。等疫情過後，各行各業還要重新努力，所以，現在離中國經濟全面復甦，還有時日，在前途未明的情況下，股價即使上漲，也是資金推動型，漲不定哪天又要掉下來。只有等到今年第四季度或者明年上半年，中國經濟完全復甦了，A股又跌出了合理估值了，此時再迎大牛市，再説A股是全球資產的避風險，那也是説得過去的。

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