摘要：3月13日，國重裝5公告，公司收到上交所《關於國機重型裝備集團股份有限公司人民幣普通股股票重新上市交易的通知》，同意公司股票重新上市交易，A股股本爲7，268，263，664股（每股面值1.00元），應當在3個月內按照規定辦理完畢公司股份的重新確認、登記、託管等相關手續後申請重新上市交易。隨後在2019年6月26日，匯綠5公告，深交所決定受理公司股票重新上市申請，業界曾猜測其將緊隨長航油運成爲第二家重新上市的老三板公司，不過卻被國重裝5“超車”。

原標題：離開5年後，“主動退市第一股”即將回歸滬市主板！ 

3月13日，離開A股已接近5年的國重裝5公告，上交所同意公司股票重新上市交易。2015年5月，中國二重從上交所退市到全國股轉系統掛牌轉讓，成爲2014年退市制度改革後首個主動退市案例，2018年3月公司重組後更名爲國機重裝。

退市公司“復活”的第一例是長航油運，於去年1月8日重新上市，證券簡稱更改爲“招商南油”。目前匯綠5、創智5、天創5、大通5等老三板公司也在積極謀劃重返A股。而證券時報採訪的業內專家認爲，老三板公司重新上市的案例並不多，特別是最近兩年退市公司的數量多了，但是總體質地比較差，除非經過深刻的重組，恢復上市之路並不好走。

“主動退市第一股”將回歸A股

已於2019年10月25日起暫停轉讓的國重裝5，在歷經5年之後，即將回歸A股的懷抱。

3月13日，國重裝5公告，公司收到上交所《關於國機重型裝備集團股份有限公司人民幣普通股股票重新上市交易的通知》，同意公司股票重新上市交易，A股股本爲7，268，263，664股（每股面值1.00元），應當在3個月內按照規定辦理完畢公司股份的重新確認、登記、託管等相關手續後申請重新上市交易。重新上市後，公司股票將在風險警示板交易，直至披露重新上市後首份年度報告。

公司於2010年2月在上交所上市，因受行業、自身運營等多方面因素綜合影響，2011年-2014年出現連續虧損，公司股票於2015年5月實施主動退市，被稱爲“主動退市第一股”。據介紹，公司是中國最大的重大技術裝備研製基地之一，可謂是關係國家安全、關係國民經濟命脈的基礎性、戰略性企業。經過2018年重組後，公司主營業務延伸至與原主業相關的工程總承包及發售電業務，形成了代表國家高端裝備製造水平、具有國際競爭力的集科、工、貿一體化的國家級高端重型裝備製造旗艦平臺。

2015年7月，公司股票在全國中小企業股份轉讓系統正式掛牌。退市後的國機重裝實施了司法重整、資產重組、定向發行引入戰略投資者以及其他各項改革與調整措施，一直爲重新上市做準備。

公司從債務重組、人員分流、資產減負、產品結構調整、體制機制改革等方面綜合施策，於2016年實現扭虧脫困。2018年3月根據主動退市時承諾，國機集團將旗下中國重機、中國重型院、成都重機注入二重重裝，搭建科工貿一體的國家級高端重型裝備平臺——國機重裝。二重重裝2018年3月重組後更名爲國機重裝。國機重裝正式運行後，在2018年12月實施完成了定向發行，落實了國有資本金權益，並從產業鏈上下游相關中央企業中引進了5家優質戰略投資者，包括中國東方電氣集團有限公司、三峽資本控股有限責任公司、中廣覈資本控股有限公司、中國國新資產管理有限公司及中國國有企業結構調整基金股份有限公司。

據悉，公司控股股東國機集團及其控制的中國二重已分別出具《關於國機重裝重新上市後穩定股價的承諾函》，承諾若國機重裝股票重新上市後6個月內，連續20個交易日的收盤價低於基準價格（每股 3.32元）的50%，其所持公司股票的鎖定期將自動延長6個月。

根據公司2019年年報，目前公司第一大股東爲中國機械工業集團有限公司，持股約340萬，所佔比例爲46.79%； 第二大股東爲中國第二重型機械集團有限公司，持有66.38萬股，佔比爲9.13%。

根據最近三年的審計報告，公司2017年度歸屬於母公司股東的淨利潤爲44531.04萬元，扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤爲7513.40萬元；2018年度歸屬於母公司股東的淨利潤爲48150.23萬元，扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤爲39339.9萬元；2019年度歸屬於母公司股東的淨利潤爲49842.68萬元，扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤爲9582.04萬元。因此，公司最近三個會計年度經審計的扣除非經常性損益前後的歸屬於母公司股東的淨利潤均爲正值且累計超過3000萬元。

從業績方面的標準來看，國重裝5已輕鬆邁過重新上市的“硬指標”，即“最近3個會計年度淨利潤均爲正數且累計超過人民幣3000萬元，淨利潤以扣除非經常性損益前後較低者爲計算依據”的條款。

老三板公司重新上市並非易事

國重裝5時隔5年重圓A股夢，或許會再度激活老三板板塊。

對於恢復盈利能力的老三板公司來說，謀劃重新上市是必然要面對的話題，近日匯綠5、創智5、天創5、大通5等老三板公司也相繼公告謀劃重返A股的進展。

2019年1月8日，長航油運成爲“重新上市第一股”曾轟動一時。隨後在2019年6月26日，匯綠5公告，深交所決定受理公司股票重新上市申請，業界曾猜測其將緊隨長航油運成爲第二家重新上市的老三板公司，不過卻被國重裝5“超車”。

根據匯綠5在3月10日的公告，最新進展是2019 年11月18日向深交所提交了補充反饋意見回覆及相關重新上市申請文件，深交所已於2019年12月7日委託相關機構對公司重新上市申請材料的真實性進行調查覈實。公司表示，本次新型冠狀病毒感染肺炎疫情對工作計劃略有影響，公司和中介機構在確保防疫安全的情況下，正在盡力開展工作，公司湖北以外區域已陸續復工。

創智5曾被市場認爲是能夠衝擊“首單重新上市”的企業，早在2016年就向深交所提交了重新上市的申請材料並獲得受理，但其後由於各種原因中止審覈。其於3月10日表示，公司正在積極準備重新上市申請的相關工作，將根據經營業績等實際情況，儘早完成新一期審計報告及補充反饋意見回覆材料，向深交所申請恢復公司重新上市的審覈。

老三板公司中，報送過重新上市申請資料的還有天創5。大通5也於3月初表示，公司正與中介機構積極推進重大資產重組備案、重新上市工作。

從市值上看，滿足條件並申請重新上市的公司在老三板中基本都處於頭部位置。東方財富Choice的統計顯示，截至3月13日，國重裝5和創智5是老三板公司市值最高的兩家，分別爲283億元和241億元，遙遙領先於其他老三板公司。匯綠5排名第八，市值約爲28億元，而天創5、大通5的市值分別爲11億元、7億元。

有業內人士認爲，雖然理論上退市公司可以恢復上市，但是事實上這條路並不好走。退市公司即使滿足恢復上市的條件，審批之路也是遙遙無期，比如創智5。一些上市公司被裁定終止上市後重新上市只剩下理論上的可能，還有因欺詐發行或重大信息披露違法情形被終止上市的公司，是無法重新上市的。

申萬宏源證券首席分析師桂浩明認爲，從目前來看，雖然一直有退市公司試圖改變自身面貌來重新獲取上市，但成功的只有個別案例，不是主流。應該說，老三板公司畢竟曾經公開流通過，它們的上市本身不應該有什麼法律上的障礙。按照現行規定，要重新上市的就是必須參照IPO的規則來進行，不能因爲有過老三板的經歷，就對你有特別高的要求或者降低要求。

桂浩明認爲，最近兩年退市公司的數量多了，但是總體質地比較差，除非經過深刻的重組，高層對這類企業的重新上市興趣不大，原因包括要重新上市的支付成本比較高，市場資金力量對他們興趣不大，推動力不強等等。不過，“重新上市作爲一個市場題材，或者說企業自找出路的一種方式，市場應該是樂觀其成的。”

資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南則提醒，國重裝作爲第二家重新上市的老三板公司，其和長油的艱難恢復上市之路，其實也給投資者提供了很好的案例：未來新三板精選層的轉板上市在審覈流程及尺度上應該會和老三板恢復上市基本相同，精選層轉板上市的困難程度會遠高於市場預期，成功概率會遠低於投資者期望，可能比老三板恢復上市的概率高不了太多。