推特在2018年7月27日发布了2018财年第二季度财报。本文从两个方向对这次财报进行分析:财务分析和产品分析；

财务分析

2018Q2营业收入同比增长24%；

(1)美国收入同比增长9%达到$293M;

(2)国际收入同比增长40%达到$308M。其中Twitter日本的表现最为出色, 收入同比增长65%到$122M；

GAAP Net Income达到$100M。(需要指出的是:$42M受惠于deferred tax asset valuation allowance for Brazil）

2018Q2财报确实不错，但是TWTR给下半年预期却给市场带来了一丝焦虑:

(2)2018Q3EBITDA在$214M~$235M之间；2018Q2是$265M。 

(3)2018Q3EBITDA margin在33%~34%之间；2018Q2是37%。

从以上预期指引来看，TWTR在下半年的营收增长或会低于上半年。或许这也是$TWTR下跌20%的原因之一。

产品分析

(1)发布了新产品“Happening Now”帮助用户更轻松得跟随事件，话题，兴趣。“Happening Now” 已经从体育项目扩展到到突发事件等。

(2)发布了基于兴趣爱好的推送服务。

(3)收购Symyte公司，助力Twitter清扫平台上的虚假账户。Twitter在Q2清扫了超过7000万的虚假账户。

(3)签署了50个新的直播合同；其中包括ESPN, NBCUniversal, Viacom 和 Disney等重量级传统问题。

2018年Q2, Twitter的DAU和MAU增幅如下图所示。需要指出三点给读者：

(1)在世界杯的大背景下，DAU的增幅只有11%；2018年下半年并没有世界杯，那么DAU的增幅还会保持2位数吗？

(2) 受到虚假账户整顿，GDPR, SMS等影响，推特在Q2损失了3M的月活用户；但MAU实际用户只减少了1M；所以如果抛弃以上因素，MAU实际增长了2M。

(3)同时TWTR预测， 受到虚假账户整顿， GDPR, SMS等影响，MAU在Q3会出现几百万的下滑。

或许以上3点也是$TWTR下跌20%的原因之一。

大树总结

量变引起质变；质变引起股价的腾飞；而正TWTR处于量变的初期；推特的DAU/MAU比例目前远低于50%。聚焦整顿虚假账户，提升用户体验，提升平台内容质量对于推特来说只有好处没有坏处。 当DAU/MAU比例提升到50%之后，希望推特的平台已经更加健康，繁荣；到时候才是大力发展MAU的好时间。

针对这次20%的下跌；大树给出的理由是：

(1)前段时间TWTR冲击到$47;市场已经做好了TWTR质变股价腾飞的准备。

(2)然后Q2的财报又一次将现实摆在了股东们的面前。

长期看多TWTR;并且建议在 $28~$30左右建仓。

@今日话题 $Twitter(TWTR)$