來源：中證網

原標題：招商基金賈成東：前期受創的優質資產或迎配置價值 

近日，招商研究優選擬任基金經理賈成東接受中國證券報記者採訪時表示，當前海內外市場應區別看待，國內市場有自己的內生動力，且基本面將逐季改善，投資者不應過度悲觀。隨着疫情逐漸好轉，前期被過分殺跌的受衝擊較大的優質資產或將再度出現戰略配置價值。行情的主導邏輯，預計逐漸從流動性驅動向業績驅動轉換，行業配置上看好內需驅動的醫藥和消費板塊。

賈成東表示，近期A股的大幅回調主要是受外圍市場波動影響。海外資金出於回補頭寸的需要，也在賣出滬深兩市的價值標的。但隨着外圍市場逐步企穩，海外資金補足現金頭寸的需求也有望隨之結束。

“國內的疫情基本已經得到控制，經濟比海外明顯好轉，復工進度明顯加快，同時貨幣政策和財政政策空間仍相對充足。從基本面來看，全球最好的資產就在中國。前期外資不計成本的拋售，最終仍要買回來。”賈成東表示，國內市場有自己的內生動力，且基本面將逐季改善，投資者不應過度悲觀。隨着疫情逐漸好轉，前期被過分殺跌的受衝擊較大的優質資產或將再度出現戰略配置價值。“內需尤其是是醫藥、消費類的需求更值得關注，預計行情主導邏輯逐漸從流動性驅動向業績驅動轉換。行業配置上目前更看好內需驅動的消費。”

雖然近期TMT、新能源汽車等科技板塊下跌較快，賈成東認爲，科技股的長期前景並未發生變化，只是仍需進一步觀察海外疫情控制情況和國內流動性變化。

“TMT的需求有相當一部分來自於海外，中國有全球的加工製造業，電子行業短期困境在於海外需求斷流。”賈成東指出，從2019年下半年至今，是難得超過半年以上的科技股投資時間窗口，有邏輯，有風口，還有業績，這三點缺一不可。當疫情逐漸可控，外需逐漸恢復，科技股值得重新關注。

他認爲，5G依然是整個科技投資浪潮的主線所在。由於今年和明年5G手機滲透率提升，長期看好5G換機潮帶來的機會，例如5G相關的消費電子、半導體；5G後周期應用，如雲計算和雲遊戲，受益於資本開支大幅增長，上游的服務器、光模塊等企業訂單加速改善。遊戲巨頭陸續推出新產品，遊戲行業將進入快速發展期。

另外，賈成東還指出，新能源汽車年初漲幅也比較多，後來跌幅也比較大，也是跟疫情有關係。整體來看，新能源汽車仍是值得看好的板塊。2020年是以歐洲爲代表的海外電動車市場爆發元年。同期，合資和以特斯拉爲代表的外資整車廠在2020年開始全面推出新能源車型。兩者共振情況下，推動產業鏈景氣度提高。經過2年多的行業洗牌後，產業鏈部分環節的格局已經比較清晰，龍頭市佔率逐步提升，優勢非常明顯。中下游龍頭開始逐步顯現投資價值。不過，賈成東也提醒投資者注意近期這些科技熱門板塊遭遇的市場波動。