摘要：毛捷表示，因爲有中央部門認定政府做地行爲不能形成直接有效投資，而受經濟下滑、房地產管控、疫情等因素影響，今年國家要求專項債資金儘快形成有效投資，因此財政部提前下達的專項債券額度中沒有土地儲備債券和棚戶區改造債券，目前基本可以判斷全年都不會有土儲和棚改債額度。據此，兩位地方債專家告訴第一財經記者，這意味着第三批專項債規模將超過8600億元，但由於提前下達額度有限制，可能不會突破1.1萬億元。

原標題：第三批專項債額度或超過8600億元 地方：項目已備好

財政部第三批專項債正抓緊下達，前三批額度將超過去年的2.15萬億元，投向新舊基建、應急醫療救治、公共衛生等領域

爲應對疫情衝擊，穩定投資成爲一大關鍵。目前財政部已經提前下達了1.29萬億元專項債，第三批專項債也即將下達。

4月3日，財政部副部長許宏纔在國新辦發佈會上表示，今年將合理擴大專項債規模。“已經提前下達了1.29萬億，加上此次再下達一批額度，提前下達新增專項債券規模將超出上年。”

而2019年地方政府專項債實際發行規模約2.15萬億元。據此，兩位地方債專家告訴第一財經記者，這意味着第三批專項債規模將超過8600億元，但由於提前下達額度有限制，可能不會突破1.1萬億元。

中財—鵬元地方財政投融資研究所執行所長溫來成告訴第一財經，三批次提前下達的專項債額度超過去年，發債力度明顯比去年大，意味着積極財政政策刺激力度在進一步加大。

對外經濟貿易大學毛捷教授告訴第一財經，財政部最新表態意味着第三批額度會超過8600億元，這個規模符合市場預期。目前的關鍵是讓專項債真正發揮擴大有效投資作用。

目前地方也已經做好了積極申報第三批專項債的準備。

比如天津市近日召開全市重點項目開復工和專項債券申報工作電視電話會議，要求，各區各部門各單位要搶抓政策“窗口期”，用足用好地方政府專項債券，發揮有效投資關鍵作用。

一位西部市級財政人士告訴第一財經，目前還沒收到申報第三批專項債通知，但相應的項目已經準備好。

“近期我部將抓緊履行相關程序後下達（第三批專項債）。”許宏才說。此前國務院要求第三批專項債力爭第二季度發行完畢。

財政部數據顯示，截至2020年3月31日，全國各地發行新增專項債券1.08萬億元、佔84%，發行規模同比增長63%，預計約提前2.5個月完成既定發行任務。各地發行新增專項債券使用的項目上的是8255億元，佔發行額的77%。

值得注意的是，除了今年專項債發行規模擴大，投向上也有了新的要求。

去年專項債近七成資金投向了土地儲備、棚戶區改造等房地產項目，而今年國務院明令禁止投向這些領域。

毛捷表示，因爲有中央部門認定政府做地行爲不能形成直接有效投資，而受經濟下滑、房地產管控、疫情等因素影響，今年國家要求專項債資金儘快形成有效投資，因此財政部提前下達的專項債券額度中沒有土地儲備債券和棚戶區改造債券，目前基本可以判斷全年都不會有土儲和棚改債額度。

從目前已發債券投向來看，確實如此。目前各地發行的新增專項債券，全部用於交通基礎設施、能源項目、農林水利、生態環保項目、民生服務、冷鏈物流設施、市政和產業園區基礎設施等七大領域。

許宏纔在上述會上表示，專項債優化資金投向，體現疫情防控需要和投資領域需求變化。比如結合疫情防控和投資需求變化等適當優化投向，將國家重大戰略項目單獨列出、重點支持；增加城鎮老舊小區改造領域，允許地方投向應急醫療救治、公共衛生、職業教育、城市供熱供氣等市政設施項目。加快建設5G網絡、數據中心、人工智能、物流、物聯網等新型基礎設施。

另外，記者瞭解到，專項債可以做重大項目的資本金比例從此前20%放寬至25%。

“對今年新增專項債券，允許地方在符合政策規定和防控風險的基礎上，適當提高用於符合條件的重大項目資本金的比例，進一步帶動社會資本加大投入，提高專項債券資金的拉動作用。”許宏才說。

財政部數據顯示，各地用於符合條件重大項目資本金的專項債券規模約1300億元，積極帶動社會資本，擴大有效投資。

不過專項債發行中一些潛在的風險不容忽視。

比如，早在2018年專項債餘額就已經超出政府性基金預算規模，這意味着債務率在上升，而且政府性基金收入受房地產調控影響，進一步擴大範圍有限，專項債規模繼續大規模擴大，潛藏風險。

另外，專項債一大關鍵是項目收益與融資自求平衡，但一些專項債項目現金流的真實性存疑，平衡難度較大。

“我們去年做過一些調研發現，如果沒有土地收入支撐，項目收益與融資很難自求平衡。比如一些產業園區項目如果離開土地收入，短期沒有預期收益。未來是否有收益，還需要看產業園區的發展情況，充滿不確定性。”毛捷說。

他表示，如果這麼大專項債規模下，沒有匹配到好的項目，就難以發揮專項債穩投資補短板的效果。

大嶽基礎設施研究院研究員趙晶認爲，專項債最大的優點是公開透明，也爲穩增長穩投資做出了貢獻。但是隨着專項債的發展也積累了很多風險。比如，專項債在申報過程中前期準備工作不充分，評級走過場，很多專項債項目申請到了資金，但根本不具備開工條件，甚至有的項目根本不存在，這樣就造成了大量的資金閒置，給地方政府帶來了額外資金成本負擔。

今年專項債按照“資金跟着項目走”原則，對重點項目多、風險水平低、有效投資拉動作用大的地區給予傾斜，加快重大項目和重大民生工程建設。

毛捷認爲，目前來看京津冀、長三角、珠三角等地方財力相對雄厚，重點項目多，可以爭取到更多的專項債額度。不過也要警惕這可能會引發新一輪區域發展的不平衡。