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我在 42章經 寫過很多分析公司、分析行業的文章，很多人問我是怎麼寫出來的。最近我一直在想，我的這些思考方式是否能總結成一套方法論呢？是否能通過文字等形式分享給其他人呢？

這篇文章就是一個嘗試。

從商業角度來說，所有公司的最終目標都有三層：

一）賺錢

二）持續賺錢

三）持續賺更多的錢

而投資人的目標只有一個：

投到符合這些條件的公司。

很多人覺得只要能夠提供用戶需要的東西，就能賺錢。

不，這是錯的。

氧氣人人都需要，但極少有人能靠賣氧氣賺錢。

但有沒有例外？有。

當一個病人缺氧的時候、當一羣人登山的時候等等，賣氧氣是能賺錢的。

這就是我要說的第一點，一個公司如何才能賺錢？掌握稀缺資源。

那「賺錢」和「持續賺錢」的區別又是什麼？

很多時候，外部環境的變化（尤其是科技的進步），直接決定了稀缺資源的變化。

我們之前在 怎樣的創業公司才能突破重圍？這篇文章裏就提到了，科技本身就是反稀缺性的。科技帶來效率的提高，於是很多本來供給稀缺的東西，變得過剩，也就不值錢了。

所以，技術的發展會帶來兩個問題：

第一，以前的稀缺資源不值錢了，以前掌握稀缺資源的人無法再繼續賺錢了。

這就是我們總說的顛覆式創新的情況。由於顛覆式創新，傳統的巨頭會突然變得一文不值。

但其實，還有第二種情況，是更隱蔽而致命的。這個情況決定了很多公司掌握了稀缺資源，卻仍然不一定能持續的賺錢。

技術顛覆帶來的是結構性的變化與機遇，結構性的變化最主要的就是供給關係變化。老的稀缺資源可能一夜之間消失，而新的稀缺資源也會一夜之間出現。

所以，技術顛覆的時候，容易出現一段時間的供給真空期。

在這個期間，供給和需求仍然是在動態變化之中的，最先進入市場的供給者能夠享受一段時間的紅利期，但最終市場飽和以後，沒有壁壘的人就會被慢慢淘汰。

比如，微信生態剛興起的時候，就出現了一大批靠侵權轉載和翻譯等崛起的微信號，他們填補的就是這個生態下的內容供給的強烈需求。

這樣的公司在一定時間內確實是能存活的不錯，甚至賺到錢，因爲他們在那段時期內確實能提供當時用戶所需的稀缺資源。

但是，最終當這個生態穩定以後，總會有一波洗牌，最終剩下的都是能夠在新的供給關係下形成自己獨特壁壘和優勢的。

所以，要持續賺錢，重要的是要有壁壘，能持久地掌握稀缺資源。

對於很多創業者來說，其實做到了持續賺錢已經很不賴了。但對於投資人來說，還有第三點要求，那就是持續賺更多的錢。

這就需要這家公司在有壁壘、有稀缺資源的前提下：

1）可擴展

2）可壟斷

可擴展是追求邊際效應，可壟斷則是追求溢價。（馬路邊隨便某家報刊亭都能滿足持續賺錢的要求，卻不一定是值得投資的。）

所以，講清楚了：

賺錢，是能爲用戶提供價值和稀缺資源。

持續賺錢，是隨着外部環境變化，公司始終能有自己的護城河和稀缺資源。

持續賺更多的錢，是公司在某些領域能夠實現壟斷，或指數級發展。

那麼到底該怎麼判斷一個公司是否能做到這幾點呢？

有一個問題，是做投資必須要回答的，也是最難回答的。那就是：

Why Now？爲什麼是現在？

用戶的需求可能被遷移、被激發、被重塑、被抑制等等，但就是不可能被創造。

所以，如果你說你要做一個事情，是不立足於外部環境變化的，而是一個完全新的創造用戶需求的事情，我完全不會相信。

「爲什麼是現在」背後隱藏的含義就是，外部環境發生了什麼變化，讓這個事情在當下發生（不是過去，也不是將來）成爲可能。

（有時判斷大趨勢其實沒那麼難，真正難的是掌握好時機，不早也不晚，早了就是先烈、晚了就來不及。）

所以，我想任何事情、任何公司、任何行業的時候，都會強迫自己首先想清楚這個問題：爲什麼是現在。

知道了爲什麼是現在，就知道了什麼變了，也就知道新的供給關係和稀缺資源是什麼。

這又帶來了兩個好處：

1）這裏的稀缺資源其實就是所謂的用戶需求。所以很多時候揣摩不出來的用戶需求，換個角度從外部環境的變化去推演，反而會更簡單。

2）有了對稀缺資源的推演，更有利於判斷團隊和創始人的能力是否適合做件事。

我總說看事情要找對症結，這裏的稀缺資源就是癥結，那團隊是否有對症下藥的能力也就呼之欲出了。

比如一個事情的稀缺資源是技術，那就去找技術最厲害的；如果一個事情的稀缺資源是渠道，那就去找渠道最厲害的。這有助於我們最終選擇一個合適的團隊來投資。

講到這裏，繼第一個問題Why Now之後，第二個問題也就出來了，作爲創業者要想的是 Why Me，作爲投資人則要想 Why You之類的了。

「爲什麼是我」這個問題背後的含義就是，哪怕外部環境變了，人們的需求被重新挖掘了，那爲什麼是你能夠有這個能力去滿足用戶需求，去賺這個錢呢？

哪怕你暫時有能力滿足用戶需求了，但是這是因爲你自己獨特的能力嗎？你的這個能力有壁壘嗎？你的這個能力是稀缺的嗎？

這裏，我們可以再引入一個概念，我自己管它叫佔位理論。

我覺得，每一家公司，最終都要在某個位置上做到第一名。所謂的戰略的價值，就是要麼幫助公司在當前領域內通過各種方式做到第一，要麼就是幫助公司轉型，尋找一個新的領域做到第一。

這裏的第一有兩種，第一種是真的第一，而第二種是唯一（有被收購的價值）。但本質其實都一樣，就是有足夠強的壁壘。

所以，不管給我什麼新的公司和行業，我都會通過不斷地研究 Why Now 和 Why Me 這兩個問題，去進行投資的分析與判斷。

這就是我自己總結的分析投資問題的方法論。