今早，百隆东方开盘大幅跳空低开后，盘中突发闪崩，直冲着跌停而去。虽然目前看来，百隆东方还在跌停的边缘徘徊，但这突来的大跌带来的损失，让投资者感到心寒。

百隆东方大跌源于一纸公告：昨日收盘，百隆东方表示，据财务部门测算，公司持有的棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元，对公司业绩产生较大影响。

在实体经济遇冷的当下，上市公司另谋出路也常见。在过去，有上市公司炒股的，当然亏的比较多，比如上海莱士，炒股巨亏9个亿，导致去年年底的10个一字跌停；也有炒房、炒古董的，虽然名义上赚了，不过变现比较难；也有一些上市公司比较稳健，买理财产品。不过，炒期货倒是很少见，看来市场开放了，上市公司也在“与时俱进”。

上市公司炒期货出现亏损也不是新鲜事，就在上周，有消息传出中国石化炒原油期货巨幅亏损，相关负责人被停职。

不过相较于之前常规的品种，期货有些特殊，作为衍生金融工具，期货投资多数时候被上市公司当做避险工具来使用。

打个比方，假设有一家钢铁加工公司，在经营比较正常的背景下，对于公司利润影响最大的会是生产成本，而原材料价格变动则占大头。

假设经济环境有变化，来年钢铁价格大涨，公司生产成本也会巨幅提升，那么，为了防范来年生产成本巨幅波动，公司就会买入来年钢铁的看多合约。

比如公司以3400每吨的价格买入来年到期的合约，即便来年钢铁价格涨到了4000每吨，届时还是能够以3400每吨的价格成交，等于生产成本没有增加。

当然了，如果来年价格跌到了3000，那么就会出现账面上的亏损，但是生产成本依旧是3400每吨，和预期比是没有增加的。

所以，与其说上市公司在炒期货，倒不如说上市公司利用这种金融衍生工具锁定成本，降低经营风险。

通过期货市场避险的企业，通常以产业链下游加工企业为主。比如今天跌停的百隆东方，主营业务是做纱线，对于生产成本影响最大的是棉花的价格。

在2018年5月份的时候，受到中美贸易摩擦的影响，棉花价格大涨，可能百隆东方的交易部门担心2019年棉花价格还会上涨，于是在高位买入了看多合约。不料18年6月份后，棉花开始回调，从最高到最低，跌幅高达20%，最终形成账面上的亏损。

百隆东方交易部门是不是看着棉花大涨，心中生痒，将套期保值做成投机还不太好说，但是A股投资者是不吃这一套的，只要出现亏损，就会被理解成利空，股价就会大跌，非常不理性。

随着年报行情越来越近，业绩爆雷的上市公司数量也会几何倍的增长，此时买股前一定要留一个心眼，尤其是贸易摩擦关联的企业，爆雷几率都非常大，一不小心踩到了，就会出现类似的巨幅亏损。