今早，百隆東方開盤大幅跳空低開後，盤中突發閃崩，直衝着跌停而去。雖然目前看來，百隆東方還在跌停的邊緣徘徊，但這突來的大跌帶來的損失，讓投資者感到心寒。

百隆東方大跌源於一紙公告：昨日收盤，百隆東方表示，據財務部門測算，公司持有的棉花期貨持倉合約浮虧7108.74萬元，對公司業績產生較大影響。

在實體經濟遇冷的當下，上市公司另謀出路也常見。在過去，有上市公司炒股的，當然虧的比較多，比如上海萊士，炒股鉅虧9個億，導致去年年底的10個一字跌停；也有炒房、炒古董的，雖然名義上賺了，不過變現比較難；也有一些上市公司比較穩健，買理財產品。不過，炒期貨倒是很少見，看來市場開放了，上市公司也在“與時俱進”。

上市公司炒期貨出現虧損也不是新鮮事，就在上週，有消息傳出中國石化炒原油期貨巨幅虧損，相關負責人被停職。

不過相較於之前常規的品種，期貨有些特殊，作爲衍生金融工具，期貨投資多數時候被上市公司當做避險工具來使用。

打個比方，假設有一家鋼鐵加工公司，在經營比較正常的背景下，對於公司利潤影響最大的會是生產成本，而原材料價格變動則佔大頭。

假設經濟環境有變化，來年鋼鐵價格大漲，公司生產成本也會巨幅提升，那麼，爲了防範來年生產成本巨幅波動，公司就會買入來年鋼鐵的看多合約。

比如公司以3400每噸的價格買入來年到期的合約，即便來年鋼鐵價格漲到了4000每噸，屆時還是能夠以3400每噸的價格成交，等於生產成本沒有增加。

當然了，如果來年價格跌到了3000，那麼就會出現賬面上的虧損，但是生產成本依舊是3400每噸，和預期比是沒有增加的。

所以，與其說上市公司在炒期貨，倒不如說上市公司利用這種金融衍生工具鎖定成本，降低經營風險。

通過期貨市場避險的企業，通常以產業鏈下游加工企業爲主。比如今天跌停的百隆東方，主營業務是做紗線，對於生產成本影響最大的是棉花的價格。

在2018年5月份的時候，受到中美貿易摩擦的影響，棉花價格大漲，可能百隆東方的交易部門擔心2019年棉花價格還會上漲，於是在高位買入了看多合約。不料18年6月份後，棉花開始回調，從最高到最低，跌幅高達20%，最終形成賬面上的虧損。

百隆東方交易部門是不是看着棉花大漲，心中生癢，將套期保值做成投機還不太好說，但是A股投資者是不喫這一套的，只要出現虧損，就會被理解成利空，股價就會大跌，非常不理性。

隨着年報行情越來越近，業績爆雷的上市公司數量也會幾何倍的增長，此時買股前一定要留一個心眼，尤其是貿易摩擦關聯的企業，爆雷幾率都非常大，一不小心踩到了，就會出現類似的巨幅虧損。